Apesar de muitas dúvidas sobre a determinação do BCE, o regulador, implementou um cenário "hawkish", mais favorável ao aumento de taxas, considerando as circunstâncias atuais. Embora. o banco central deizou os parâmetros da política monetária inalterados, a retórica da presidente do BCE Christine Lagarde surpreendeu os investidores.
No mínimo, a instituição deixou de ignorar o aumento recorde da inflação na zona do euro. Na reunião de dezembro, Lagarde descartou a opção de aperta a política monetária em resposta a um aumento jamais visto nos indicadores de inflação. Ela, e muitos de seus colegas, insistiram que esse crescimento é temporário, e se deve principalmente ao aumento dos preços de energia. Mas nesta quinta-feira, o tom de suas declarações mudou.
Agora o regulador não é tão categórico: segundo Lagarde, os membros do Conselho de Governadores estão considerando todas as opções para o desenvolvimento dos eventos.
Falando figurativamente, a presidente do BCE segue o caminho de sua colega do Sistema da Reserva Federal dos Estados Unidos. Afinal, Jerome Powell também passou no ano passado pelas "fases de aceitação do inevitável" — negação, raiva e aceitação. No entanto, o mais provável é que eu esteja enganado sobre a raiva, enquanto Powell realmente passou pelas outras etapas.
Diversos especialistas de grandes bancos alertaram no verão passado, afirmando que o crescimento da inflação americana é inédito. Os residentes dos Estados Unidos começaram a gastar ativamente os fundos acumulados, enfrentando uma oferta limitada (devido a problemas logísticos). Acrescente-se ainda o aumento do preço dos transportadores de energia. Em dezembro, por exemplo, a inflação nos Estados Unidos aumentou principalmente devido ao aumento dos preços da energia, da habitação, dos carros usados e dos caminhões.
Mas o fato é que Powell convenceu a todos durante vários meses que a inflação começará a enfraquecer no final de 2021. E somente em novembro do ano passado, ele mudou drasticamente sua retórica, admitindo que o aumento da inflação nos Estados Unidos não é "temporário". A rejeição deste epíteto não teve apenas um significado simbólico, mas também foi bastante prática. Powell prometeu que na reunião de dezembro ele levantaria a questão da redução antecipada da inflação de QE para seus colegas, e também discutiria a questão do aumento da taxa nos próximos meses.
Posteriormente, o "cenário falcão" foi preenchido em demasia: Powell não só concluiu o programa de estímulo antes do previsto, mas também permitiu um aumento da taxa de juros "em cada reunião em 2022". O dólar americano reagiu a esses eventos de acordo: no período de novembro até o final de janeiro, o par EUR/USD caiu mais de 400 pontos.
Agora é a vez do euro. Depois de Powell, Lagarde repete algumas frases e formulações quase literalmente. Isto, é claro, é uma coincidência — mas se falamos de intenções, então podemos dizer que Powell e Lagarde estão se movendo gradualmente na mesma direção. Na quinta-feira, por exemplo, o chefe do BCE disse que "o crescimento da inflação na zona do euro, aparentemente, permanecerá inflado por mais tempo do que se esperava anteriormente". O chefe do Fed expressou uma frase semelhante em novembro do ano passado no Senado, sinalizando assim uma mudança na taxa de câmbio do Banco Central.
O Banco Central Europeu, por um lado, não foi direto na quinta-feira. No entanto, os traders pegaram as dicas dos "falcões" mesmo naquelas palavras que não foram ditas. Por exemplo, pela primeira vez em muito tempo, Christine Lagarde não disse que "um aumento da taxa é improvável dentro de 2022". Em resposta a uma pergunta correspondente de uma jornalista, ela afirmou que "o BCE não faz promessas incondicionais". Ao mesmo tempo, ela acrescentou que o regulador avaliará a situação na reunião de março, quando as previsões atualizadas do Banco Central serão publicadas. Como Lagarde observou, "todas as decisões do Banco Central continuarão a depender dos dados macroeconômicos recebidos".
Em geral, todo o discurso de Lagarde pode ser compactado de forma abstrata em algumas frases. Primeiro, ela avaliou positivamente as atuais tendências macroeconômicas. Segundo ela, o crescimento da economia europeia deve acelerar durante o ano corrente, enquanto a situação no mercado de trabalho só melhorará.
Em segundo lugar, ela ficou finalmente preocupada com o crescimento da inflação, abandonando o epíteto "crescimento temporário". Lagarde observou que a inflação permanecerá inflada "por mais tempo do que o esperado", enquanto o aumento dos preços da energia "afeta a renda".
Em terceiro lugar, ela não dramatizou a situação relacionada com a propagação do coronavírus na Europa. Lagarde disse que a economia europeia foi menos afetada pela próxima onda da pandemia, embora o crescimento do PIB seja "contido no primeiro trimestre devido a problemas nas cadeias de abastecimento".
E, em quarto lugar, Lagarde não refutou os rumores de que o regulador europeu decidiria aumentar a taxa de juros este ano. Este é o caso quando o silêncio era mais alto do que as palavras. Na verdade, ela deixou claro que esta questão será discutida na reunião de março.
Aqui está um conjunto tão "hawkish". É importante notar que após a publicação da declaração anexa, o par EUR/USD renovou sua mínima diária, caindo para 1.1267, porém, após a conferência de imprensa de Christine Lagarde, o preço saltou mais de 100 pontos e entrou na área do 14.º valor. As expectativas dos falcões em relação às novas ações do BCE aumentaram significativamente no mercado - alguns especialistas começaram a falar sobre o fato de que o regulador pode aumentar a taxa já em uma das reuniões de verão.
Naturalmente, Naturalmente, esta rodada "em todos os pontos" permaneceu para o euro. Ao mesmo tempo, o EUR/USD ainda parece arriscado. Primeiro, depois de um crescimento tão acentuado e impulsivo, como regra geral, é seguido por uma retração. Em segundo lugar, o relatório da Folha de Pagamento do setor privado "NFP na sexta-feira pode fortalecer a posição da moeda americana. Se decepcionarem os traders, os compradores do EUR/USD não só poderão consolidar acima do nível de resistência de 1,1450 (o limite superior da nuvem de Kumo no horizonte temporal D1), mas também subir para a próxima barreira de preços - 1,1500 (a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no mesmo período gráfico).
