A libra esterlina caiu em relação ao dólar americano para seus níveis mais baixos desde o fim da saga Brexit. A alta demanda por ativos seguros contra o cenário da guerra na Ucrânia, o excepcionalismo americano e as dúvidas sobre o aperto agressivo da política monetária do Banco da Inglaterra estão empurrando as cotações do GBPUSD para baixo. O par se aproximou do alvo em 1,312 indicada no artigo anterior, e parece que este ainda não é o limite.
Um aumento de 678.000 postos de trabalho não agrícolas nos EUA em fevereiro, uma revisão para cima dos dados de dezembro e janeiro, uma queda no desemprego para 3,8%, e o fato de que o salário médio cresceu 5% ou mais pelo quarto mês consecutivo, permitem falar não apenas de um mercado de trabalho forte, mas também de uma economia forte. O estímulo fiscal de 25% do PIB inflou a demanda interna e acelerou a inflação para 7,9%, preveem os especialistas da Bloomberg. O Fed pode se dar ao luxo de apertar a política monetária em cada reunião. O Banco da Inglaterra está em uma posição diferente.
Apesar da aceleração da inflação para 5,5% que chegou ao nível mais alto em 30 anos, e da previsão de seu crescimento adicional acima de 7%, o aumento dos preços ao consumidor no Reino Unido é baseado em outros fatores que não os da Europa em geral e da Grã-Bretanha. Em particular, estas nações são altamente dependentes do fornecimento de petróleo e gás da Rússia, de modo que um aumento significativo no custo dos bens energéticos fere os bolsos dos consumidores e contribui para a aceleração do IPC. De acordo com pesquisas do Escritório de Estatísticas Nacionais, a participação dos entrevistados que relataram um aumento no custo de vida saltou de 62% em novembro para 81%. Um em cada cinco britânicos gasta suas economias.
Ao mesmo tempo, as empresas locais preveem que a inflação continuará a crescer a um ritmo mais rápido nos últimos cinco anos. Os diretores financeiros esperam vê-la em 4,8% até o final de 2022. A pesquisa de janeiro mostrou um valor de 4,5%.
Dinâmica das expectativas inflacionárias das empresas britânicas.
Assim, o Banco da Inglaterra enfrenta uma tarefa assustadora - como não ir muito longe com o aperto da política monetária e não agravar a já pouco boa situação dos lares britânicos, tendo como pano de fundo a rápida aceleração dos preços ao consumidor. Não é surpreendente que mesmo um falcão MPC como Michael Saunders, que votou em fevereiro para aumentar a taxa repo em 50 pontos de base de uma só vez, esteja agora falando sobre os perigos de um IPC elevado para receitas e despesas e argumenta que é muito cedo para dizer como a guerra na Ucrânia afetará a inflação.
Devido à proximidade da Grã-Bretanha com a Europa Oriental, sua economia provavelmente enfrentará maiores dificuldades do que os EUA, e o Banco da Inglaterra será lento para apertar a política monetária, o que sugere a estabilidade da tendência de "baixa" da libra esterlina em relação ao dólar norte-americano.
Tecnicamente, o potencial do movimento de queda do GBP/USD está longe de se esgotar. A julgar pelo padrão do "Crab", o par é bastante capaz de cair para 1,28. A este respeito, recomendo manter as posições curtas previamente formadas e aumentá-las periodicamente em retração.
GBP/USD, gráfico diário
