O rendimento do UST caiu ligeiramente na segunda-feira, após um aumento impressionante na sexta-feira, em meio a comentários de alguns grandes bancos americanos, mas o recuo é superficial e de forma alguma significa uma reversão. O rendimento dos títulos de longo prazo, em particular títulos a 10 anos, diminuiu, enquanto que o crescimento a 2 anos continuou, o que significa maior suavização da curva de rendimento UST e a abordagem de inversão. E a inversão, como mostra a experiência histórica, é quase garantido ser um prenúncio de recessão.
Também pode ser observado que o déficit do comércio de mercadorias dos EUA diminuiu ligeiramente após um crescimento recorde em janeiro para 106,6 bilhões, a contribuição do comércio exterior para o PIB continua negativa.
No momento, o dólar continua sendo o principal favorito do mercado, mas sua força não se baseia na força da economia americana, mas sim na fuga acelerada de capital do euro. A Europa enfrenta uma escolha difícil, uma vez que a demanda da Rússia para converter os pagamentos de gás em rublos é o fator de incerteza mais forte. A desvalorização virá após 1.º de abril.
NZD/USD
As análises empresariais da Nova Zelândia expressam cada vez mais a preocupação de que um aumento da inflação está se tornando uma ameaça ao crescimento econômico. Em termos nominais, o crescimento econômico ainda é confiante, mas ajustado à inflação, é necessário levar em conta o fato de que o poder de compra real das famílias está diminuindo rapidamente, o crescimento dos salários está significativamente atrasado em relação ao crescimento dos preços ao consumidor. O Banco ANZ alterou sua previsão do PIB para 2022 de +2,7% para 2,1%, o que colocará uma pressão de baixa pronunciada sobre a demanda por kiwi.
O RBNZ, assim como o Fed e outros bancos centrais dos países desenvolvidos, estão presos entre o martelo e a bigorna - o ritmo lento das altas das taxas ameaça o aumento da inflação, e as altas agressivas das taxas pioram as condições financeiras e também inibem o crescimento econômico. Muito provavelmente, o RBNZ escolherá forma pela qual irá combater a inflação, ou seja, a taxa de crescimento da taxa permanecerá alta, em abril espera-se que a taxa aumente 0,5% imediatamente.
A mudança semanal no posicionamento especulativo para a NZD, como segue no relatório do CFTC, mudou pouco (-72 milhões), a preponderância em alta de +175 milhões é insignificante. O preço estimado ainda é superior à média de longo prazo, mas a dinâmica é claramente negativa.
Presumimos que o impulso ascendente enfraqueceu muito, o kiwi subiu um pouco, mas não conseguiu alcançar a fronteira do canal 0,7050/70. Outra tentativa de ir mais alto é possível, mas é mais provável que vá para a faixa lateral de 0,6850/6980, praticamente não há razões para um movimento forte em uma direção ou outra.
AUD/USD
A revisão trimestral do NAB mostrou uma desaceleração na dinâmica da recuperação econômica pós-covid, a confiança diminuiu 5 pontos, as condições das empresas também diminuíram 5 pontos, mas até agora ambos os componentes permanecem acima da média de longo prazo, o que significa que as condições das empresas continuam a ser consideradas boas.
Entre as principais razões para a desaceleração do ritmo estão ainda as dificuldades nas cadeias de abastecimento, o aumento da pressão sobre os preços, além de que precisamos acrescentar um novo fator que não foi levado em conta nas pesquisas, ou seja, um lockdown em grande escala da covid na China, que inevitavelmente levará a uma diminuição da demanda por matérias-primas.
No entanto, o quadro permanece otimista. Um ligeiro aumento na posição curta para a semana do relatório (-596 milhões) não poderia cobrir o positivo do reposicionamento uma semana antes (+2,456 bilhões), a entrada de capital de investimento não diminui, o que permitiu que o preço estimado mantivesse um forte impulso ascendente.
Ele sugere que o dólar australiano tem mais chances de crescimento contínuo do que seu homólogo neozelandês. AUD/USD conseguiu ganhar uma posição acima da resistência de 0,7460/80, que designamos como o primeiro alvo uma semana antes, esperamos uma tentativa de testar a força da resistência de 0,7560, e depois 0,7620.
