O dólar está pronto para recuar, pois está bem ciente de que muitos trunfos "em alta" já estão inseridos em seu curso. Além disso, o euro está muito fraco para aproveitar uma grande oportunidade de contra-ataque. Sob estas condições, a reação do mercado aos resultados da reunião de maio do Fed promete ser bastante nervosa para se precipitar e abrir posições em uma ruptura. Muito provavelmente, enfrentaremos uma montanha-russa - movimentos multidirecionais do EUR/USD.
Pela primeira vez desde 2000, o Fed está pronto para aumentar as taxas em 50 pontos base de uma só vez. Os funcionários do FOMC afirmam unanimemente que pretendem levá-lo a um nível neutro o mais rápido possível. Na verdade, uma taxa neutra é um conceito muito vago. Anteriormente, supunha-se que ela estava próximo de 2,5%, mas considerando a inflação mais alta em quatro décadas, ela poderia ser mais alta. De qualquer forma, se o banco central adotar os preços de mercado e aumentar os custos de empréstimo em 50 bp nas próximas três reuniões e em 25 bp para o restante de 2022, a taxa aumentará para 2,75%.
Ao mesmo tempo, o Fed pretende anunciar o início de uma redução do balanço de US$ 95 bilhões por mês. Tudo isso nos permite falar da restrição monetária mais agressiva desde pelo menos 1994. Infelizmente para os ursos do EUR/USD, ela já está inclusa nas cotações do par. Infelizmente, seus oponentes não podem tirar o máximo proveito disso.
Por um lado, pela primeira vez desde 2015, o rendimento dos títulos alemães a 10 anos acima de 1% é uma boa notícia para o euro. No entanto, as obrigações da dívida secundárias estão sendo vendidas mais rapidamente. Como resultado, o spread da taxa da dívida italiana e alemã, um indicador chave dos riscos econômicos e políticos na zona do euro, se amplia, exercendo pressão sobre o EUR/USD.
Dinâmica do diferencial de rendimento dos títulos italianos e alemães
De fato, com a UE pronta para aderir ao embargo do petróleo russo, o espectro de uma recessão começa a assombrar o continente. Sim, o petróleo da Federação Russa, que em 2021 representou um quarto das importações da região deste tipo de energia, pode ser tentado para ser substituído, mas junto com isto virão custos adicionais e dificuldades logísticas, como resultado do qual o Brent continuará a crescer. De acordo com o FMI, sem petróleo e gás russo, a economia do bloco monetário perderá 3% em 2023. O Bundesbank diz que o PIB alemão diminuirá em 2% já em 2022.
Assim, a disposição dos compradores de dólares americanos de obter lucros após a reunião do FOMC pode resultar no crescimento do EUR/USD, porém, há muitos que querem vender o par mais caro, o que sugere seu potencial limitado.
Tecnicamente, há uma consolidação na faixa de 1,049-1,058 no gráfico diário do EUR/USD. A quebra do valor justo em 1,0545 e o limite superior do canal de negociação perto de 1,058 pode se tornar a base para a abertura de longo prazo, mas não é certo que os touros irão avançar para 1,0605. No período gráfico horário, a falha dos ursos em manter o nível 1.049 após cair abaixo dele está repleta com a formação de um padrão de cunha expandida. A recomendação é para sair do mercado.
EUR/USD, gráfico diário
EURUSD, Gráfico diário
