A nova semana de negociações começou muito bem para o dólar. Os futuros para o índice do dólar (DXY) estão diminuindo no início da sessão europeia de hoje, precedendo um flat durante a sessão asiática. No momento de escrever este artigo, eles estão negociando perto de 104,47, continuando seu declínio pelo segundo dia de negociação consecutivo, após terem atingido uma nova alta desde janeiro de 2003 a 105,06 na sexta-feira.
No entanto, ainda é muito cedo para falar sobre o enfraquecimento do dólar. O índice DXY tem caído até agora apenas devido ao fortalecimento do euro (sua participação no índice é de aproximadamente 57,6%). A partir desta escrita, o EUR/USD está sendo negociado perto de 1,0432, 25 pips acima do preço de abertura de hoje.
No entanto, a queda do dólar começou na sexta-feira passada. Talvez tenha sido a fixação de algumas das muitas posições longas do dólar no final da semana, ou talvez os investidores tenham ficado alarmados com as estatísticas macro recebidas na semana passada dos EUA, mostrando indicadores de inflação com valores mais fracos do que o esperado.
Assim, o índice de preços ao consumidor (IPC) em abril subiu +0,3% (+8,3% em termos anuais), superando a previsão de crescimento em +0,2% e +8,1%, respectivamente. Embora o crescimento tenha sido melhor do que o esperado, ele ainda abrandou de +1,2% e +8,5%, respectivamente, em março. De acordo com outro relatório da Agência governamental, Secretaria de Estatísticas Trabalhistas ( Bureau of Labor Statistics - LBS), também divulgado na semana passada, o Índice de Preços ao Produtor (PPI) caiu de 11,5% para 11,0% em abril (em termos anuais). O índice de preços ao produtor (Core PPI) caiu de 9,6% para 8,8% em abril (em termos anuais). Os dados revelaram-se piores do que as expectativas do mercado (10,7% e 8,9%, respectivamente), mas ainda assim inferiores aos do mês anterior.
Os dados sugerem que a política mais agressiva do Fed até agora está produzindo resultados positivos. A inflação nos EUA continua a aumentar, mas a um ritmo mais lento.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reafirmou recentemente que a principal tarefa do Banco Central é recuperar o controle da inflação. Se o desempenho econômico estiver de acordo com as expectativas, então ele considera apropriado aumentar as taxas de juros em 50 pontos base nas próximas duas reuniões. Entretanto, Powell também trouxe algumas intrigas e deu aos participantes do mercado um motivo de reflexão ao dizer que "se as coisas entrarem melhor do que esperamos, então estamos preparados para fazer menos". Se elas vierem pior do que esperamos, então estamos preparados para fazer mais".
Ao mesmo tempo, a Presidente do BCE, Christine Lagarde, confirmou na semana passada que o Programa de Aquisição de Ativos (APP) deveria ser concluído no início do terceiro trimestre. Sua opinião foi confirmada pelas declarações de outros representantes da liderança do BCE. Por exemplo, o Vice-Presidente do Banco Central Europeu, Luis de Guindos, disse que "a inflação deverá permanecer na faixa de 4%-5% no final do ano na zona do euro", e "o programa de compra de dívida, o programa de compra de ativos (APP) provavelmente terminará em julho".
Os economistas agora assumem que o BCE encerrará o programa de compra de ativos em junho e aumentará a taxa de depósito (de -0,25% para 0%) no 4º trimestre de 2022. Ao mesmo tempo, eles acreditam que devido ao fraco crescimento do PIB e pressões inflacionárias moderadas, a escala do aumento da taxa será pequena, ficando aquém das expectativas mais agressivas do mercado de que o Banco Central Europeu aumentará a taxa de depósito em 200 pontos-base até o final de 2023. Além disso, a situação e o conflito militar na Ucrânia aumenta significativamente os riscos de restaurar a economia europeia, enquanto a UE introduz novas e duras medidas restritivas contra a Rússia. Em primeiro lugar, isto diz respeito aos transportadores russos de energia, dos quais a economia europeia é muito dependente, e alguns países europeus são 100% dependentes.
"Os riscos para as previsões dependem da situação na Ucrânia e dos preços da energia", disse hoje a Comissão Europeia.
Apesar da volatilidade do EUR/USD permanecer bastante alta, enquanto várias intervenções verbais e declarações de representantes da liderança do BCE abalarão as cotações do euro, em geral, ainda há uma forte dinâmica de baixa que continuará a empurrar o euro para a paridade com o dólar.
"A economia da UE está entrando num período conturbado", disse hoje o porta-voz da Comissão Europeia, Dombrovskis, "e a incerteza e os riscos para as perspectivas da zona do euro permanecem altos".
Amanhã (às 09:00 GMT) o relatório do Eurostat será publicado com a 2ª estimativa do PIB da zona do euro para o 1º trimestre. De acordo com a 2ª estimativa, espera-se um crescimento do PIB da zona do euro no 1º trimestre de 2022 de +0,2% (+5,0% em termos anuais). Ela coincide com a primeira estimativa, que acabou por ser ligeiramente pior que a previsão de crescimento de +0,3% (+5,1% em termos anuais).
Se os dados se revelarem mais fracos do que os valores previstos e/ou anteriores, então o euro poderá cair. Dados melhores do que o esperado podem fortalecer o euro no curto prazo, embora a recuperação total da economia europeia, mesmo para os níveis pré-crise, ainda esteja longe.
Em geral, espera-se que amanhã seja um dia de negociação muito volátil, principalmente para o dólar e o euro. As atualizações sobre as vendas a varejo nos EUA serão divulgadas às 12h30 (GMT), seguidas de discursos de Christine Lagarde e Jerome Powell às 17h00 e 18h00. Se eles fizerem declarações inesperadas a respeito das perspectivas da política monetária do Fed ou do BCE, então a volatilidade das cotações do EUR/USD poderá aumentar significativamente.
Entretanto, tudo está a favor de uma nova queda deste par de moedas. Uma quebra na zona abaixo dos recentes mínimos locais e plurianuais perto da marca de 1,0350 pode abrir caminho para um declínio ainda maior e, como dizem, estará ao alcance da marca de 1,0000.
