O rali do GBP/USD de duas semanas, à primeira vista, parece uma vitória incondicional para os touros, que encontraram força para ir no contra-ataque e tirar as cotações do par do fundo de dois anos. Mas a principal razão para a correção da libra contra o dólar americano é o enfraquecimento do dólar, enquanto nem as estatísticas macro internas, nem a conjuntura do mercado de títulos soberanos conseguem emprestar um ombro para a libra esterlina.
As expectativas de uma pausa no processo de restrição monetária do Fed e o consequente declínio nos rendimentos do Tesouro americano transformaram o dólar americano em um garoto chicoteador. Ele está enfraquecendo em relação à maioria das principais moedas mundiais. Ao mesmo tempo, um aumento de 6% nos principais índices de ações dos Estados Unidos durante a semana de 28 de maio e o levantamento de uma série de restrições na China, no contexto de uma melhoria da situação epidemiológica no país, acrescentam combustível ao fogo de uma correção no índice do dólar americano a partir da área de picos de 20 anos.
A libra simplesmente aproveitou a situação, embora dada a retórica contida do Banco da Inglaterra, a desaceleração das economias da China e da zona do euro, a crise energética e a crise no custo de vida, bem como a ressuscitação do tópico Brexit, de acordo com Nomura, deveria estar sendo negociado perto de US$ 1,2.
Até recentemente, os touros GBP/USD eram apoiados pelo FTSE 100, que acrescentou mais de 3% desde o início do ano, o que, no cenário de uma queda de 12% no S&P 500 e mais de 8% de pico no EuroStoxx 600, contribuiu para o fluxo de capital da América do Norte e Europa continental para a Grã-Bretanha. Infelizmente, após a introdução de um imposto de 25% sobre os lucros excedentes das empresas de petróleo e gás, os especialistas da Bloomberg acreditam que o índice de ações do Reino Unido não tem potencial de crescimento, enquanto sua contraparte europeia consegue aumentar 9% até o final de 2022.
Dinâmica do P/E para os índices de ações europeus
Para a Grã-Bretanha, que está lutando para fechar o buraco na conta corrente, a entrada de capital no mercado local de títulos é de fundamental importância. Portanto, a queda do FTSE 100 certamente terá um impacto negativo sobre a libra esterlina. Assim que o interesse no dólar americano começar a voltar, serão os touros do GBP/USD que serão os primeiros a serem atingidos.
Os investidores agora têm na cabeça que o Fed, após dois aumentos na taxa dos fundos federais em junho e julho, vai fazer uma pausa em setembro. De fato, com as condições financeiras não mais apertadas, Jerome Powell e seus colegas prefeririam continuar o que começaram a fazer do que parar. Além disso, o mercado de futuros sinaliza o desejo do Banco da Inglaterra de se sentar à margem. Os contratos futuros preveem que a taxa repo atingirá o pico em um ano e depois começará a diminuir.
Dinâmica esperada da taxa REPO
Tecnicamente, apesar do fato de que a ideia anterior de comprar GBP/USD acima de 1,246 e depois acumular longos períodos de descanso de 1,26 funcionou com um estrondo, recomendo que os lucros sejam retirados gradualmente à medida que a dupla continua se recuperando e pensa em uma reversão e retorno à tendência de queda. A razão para a venda pode ser uma recuperação da resistência em 1.268, 1.2715, e 1.275.
GBP/USD, gráfico diário
