O tamanho é importante. Na véspera da reunião de junho do Banco da Inglaterra, os investidores estão quase certos de que ele elevará a taxa repo pela quinta vez consecutiva para níveis não vistos desde 2009. O mercado está enfrentando outra questão, qual será o tamanho do aumento dos custos de empréstimo? 25 ou 50 bps? A primeira opção é totalmente levada em conta nas cotações GBP/USD e, muito provavelmente, levará a uma queda no par contra o pano de fundo das vendas de libras esterlinas sobre os fatos e um aumento da insatisfação britânica com a política do banco central devido aos preços recordes da gasolina. A segunda opção trará uma recessão no Reino Unido. O BoE terá que escolher o menor de dois males.
Quando quatro atos de restrição monetária não levaram a um abrandamento da inflação, e na reunião anterior, três dos nove membros do MPC votaram pelo aumento da taxa repo não para 1% como a maioria, mas para 1,25%, é difícil esperar que o Banco da Inglaterra pare. Pelo contrário, ele tem várias razões ao mesmo tempo para acelerar seu ritmo.
Primeiro, um novo pacote de estímulo fiscal de 15 bilhões de libras esterlinas do Tesouro para amenizar a pior crise de custo de vida provavelmente será inflacionário. Isso pode levar a uma maior aceleração dos preços ao consumidor, exigindo um aperto agressivo da política monetária. Em segundo lugar, é sempre mais fácil agir com uma multidão. Quando o Fed, os bancos centrais da Nova Zelândia, Canadá e outros países aumentam as taxas em 50 bps, por que o BoE não deveria seguir o mesmo caminho? Finalmente, a insatisfação do eleitorado com a forma como o Banco da Inglaterra está lidando com suas tarefas atingiu um máximo histórico. A política precisa ser mudada, por que não fazê-lo já em junho?
Dinâmica da satisfação britânica com as atividades do Banco da Inglaterra
Por outro lado, como não exagerar! De acordo com o Banco Mundial, a economia do Reino Unido em 2022-2023 apresentará os piores resultados entre os países do G20, com exceção da Rússia. Mesmo que a inflação abrande no resto do mundo, é provável que ela se acelere na Grã-Bretanha no outono. Este estado é o mais próximo da estagflação, é possível comprar uma libra em tais condições? Os fundos de hedge não pensam assim, e levam seus calções líquidos especulativos para seus níveis mais altos em três anos.
Dinâmica das posições especulativas sobre a libra esterlina
Há sempre duas moedas em qualquer par. E a queda do par GBP/USD para o nível mais baixo desde o final da primavera de 2020 se deve em grande parte ao forte fortalecimento do dólar contra o contexto de uma aceleração inesperada da inflação americana para 8,6% em maio. Se os investidores estão discutindo se o Banco da Inglaterra aumentará as taxas em 50 bps, então em relação ao Fed, estamos falando de até 75 bps em uma reunião.
GBPUSD, Gráfico diário
Tecnicamente, a atualização da baixa de maio indicará a recuperação da tendência de queda para GBP/USD e simultaneamente ativa o padrão harmônico AB=CD. Sua meta de 161,8% está localizada perto da marca de 1,183. Se nos próximos dias o par conseguir ganhar uma posição abaixo do acúmulo de pontos de pivô 1.226-1.228, ele deverá definitivamente ser vendido contra o pano de fundo do completo domínio dos "ursos".
