A moeda norte-americana continua sua marcha vitoriosa, deixando para trás o euro e outros concorrentes. Ao mesmo tempo, o euro está se esforçando muito para desacelerar uma queda séria e prolongada. Neste contexto, as tarefas do dólar são manter as posições conquistadas e avançar para novos máximos.
A moeda americana atingiu uma nova máxima de 20 anos na terça-feira, 14 de junho. Suas conquistas se destacam em meio às perdas de outras moedas. A razão é a expectativa dos investidores de um aumento agressivo das taxas pelo Federal Reserve e uma possível recessão. Lembre-se de que na noite de segunda-feira, 13 de junho, o dólar se fortaleceu em meio a outra onda de venda nos mercados de ativos de risco. Na situação atual, após relatos de uma nova rodada de inflação nos EUA, os investidores estão seriamente receosos de uma recessão.
Neste contexto, o índice do dólar (USDX) está ganhando força, o que demonstra a atitude em relação à cesta de moedas de seis países - os parceiros comerciais dos Estados Unidos. Seu crescimento constante começou na segunda-feira à noite e continuou no dia seguinte. Este indicador ultrapassou 105 pontos pela primeira vez desde dezembro de 2002.
No início da semana, a dinâmica correcional do USDX foi registrada no mercado de moedas dos EUA após ter alcançado 105 pontos um dia antes. O dólar é apoiado por expectativas de outro aumento na taxa chave do Fed em meio à alta inflação no país. A situação atual mina a posição do euro, que dificilmente se mantém à tona. O par EUR/USD pairou perto de 1,0436 na manhã de terça-feira, 14 de junho, tentando superar o impulso do espiral descendente.
As "oscilações" na dinâmica do euro e do dólar são devidas à alta inflação nos territórios americano e europeu. A inflação anual dos EUA acelerou para 8,6% em maio, quebrando um recorde desde 1981. Esta foi uma surpresa desagradável para os mercados, que esperavam que o ritmo de crescimento dos preços ao consumidor se mantivesse próximo aos 8,3% de abril. A situação atual levou os economistas a revisar urgentemente suas previsões anteriores para a taxa chave do Fed. Muitos analistas esperam que o Fed acelere o ciclo de aperto da política monetária. Segundo os novos cálculos, esta semana o Banco Central aumentará a taxa em 50 bp, e a próxima rodada de aumento no mesmo valor ocorrerá em julho.
O Fed tomará outra decisão sobre a taxa na quarta-feira, 15 de junho. Ao mesmo tempo, os investidores temem que, diante da hiperinflação, o banco central aja agressivamente, e isto mergulhará a economia dos EUA na recessão. A maioria dos analistas (68,7%) espera um aumento da taxa de 50 bp, enquanto os demais assumem que o Fed aumentará a taxa em 75 bp de uma só vez. A implementação do último cenário será outro motor para a elevação do índice do dólar, os especialistas estão certos.
O atual aumento da inflação coloca as autoridades monetárias em uma posição difícil, impedindo a implementação de sua tarefa principal - evitar aumentos de preços. Anteriormente, os representantes do Fed admitiram que avaliaram mal a escala da inflação. Entretanto, agora o principal é encontrar formas de retificar a situação, lembram os especialistas. "O enorme problema é que o Fed não sabe quanto aperto monetário é necessário". Os resultados das ações do banco central só são visíveis depois de muito tempo", enfatizam os estrategistas monetários da Sociedade Geral do Banco.
Por enquanto, o banco central dos EUA terá que recuperar o atraso enquanto mantém as expectativas inflacionárias de longo prazo. A economia americana está em perigo de uma recessão que pode levar à perda de milhões de empregos. Se uma recessão for evitada, a economia americana cairá na armadilha da estagflação, caracterizada pelo fraco crescimento econômico em meio à alta inflação. Esta situação pode se arrastar pelos próximos dois anos, alertam os especialistas.
Na situação atual, os participantes do mercado também estão perplexos com a incoerência do Banco Central Europeu em apertar a política monetária. A próxima rodada de inflação na UE e a relutância do BCE em agilizar as medidas para coibi-la são preocupantes para os investidores. Lembramos que em maio, os preços ao consumidor na zona do euro subiram 8,1% em termos anuais. Isto está bem acima da meta de 2% estabelecida pelo banco central.
De acordo com vários analistas, a presidente do BCE Christine Lagarde não é suficientemente competente na formação da política monetária. No final de maio, ela disse que o aumento das taxas seria gradual, uma vez que os países do bloco europeu não estão enfrentando um excesso de demanda. Entretanto, na semana passada ela mudou seu tom, confirmando não apenas a probabilidade de um aumento das taxas em julho, mas também o lançamento de uma rodada de setembro de aperto da política monetária (com um possível aumento das taxas de 0,50%). A inconsistência das ações de Lagarde foi criticada por Peter Praet, ex-economista-chefe do BCE. "Se você quer ser um falcão, então precisa ser consistente e formular claramente seus objetivos", enfatizou Praet.
Nesta situação, as moedas americana e europeia estão sob ataque. Esta última é a que mais sofre, acreditam os analistas. A dinâmica atual do par EUR/USD será afetada pelos dados estatísticos sobre a estimativa final da inflação na Alemanha, que serão publicados esta tarde. Segundo estimativas preliminares, a taxa anual de inflação na Alemanha acelerou para 7,9% em maio em relação aos 7,4% anteriores. Neste cenário, os economistas do Scotiabank esperam que o par atinja um mínimo anual de 1,0350. "A aversão ao risco, o aumento dos spreads de rendimento, o sentimento mais aguerrido do Fed e as preocupações com as perspectivas da zona do euro compensaram o aumento da taxa do BCE", disse o banco.
De acordo com os estrategistas cambiais do Scotiabank, as perspectivas de crescimento imediato do euro se reduziram drasticamente. No curto prazo, a moeda única permanecerá sob pressão e a nova meta para o par EUR/USD será de 1,0350. Neste contexto, o dólar vence, mas o euro ainda tem uma chance de recuperação, acreditam os analistas.
