A relação entre bancos centrais e mercados é como a comunicação entre pais e filhos. Se você se é muito liberal com seus filhos, você pode perder o controle sobre eles. Mas nós realmente queremos acalmar a criança quando ela faz birra! É precisamente isso que está ocorrendo agora nos mercados financeiros, e os meios de comunicação de massa se tornaram provocadores. O Wall Street Journal e outros tabloides começaram a publicar notas sobre um possível aumento de 75 bps na taxa de fundos federais em junho, referindo-se às palavras de Jerome Powell de que o Fed será mais agressivo se não receber um sinal de que a inflação está diminuindo. E o mercado comeu esta ideia com coragem.
Isto é evidenciado por um forte aumento na probabilidade de um passo excessivamente grande na próxima reunião do FOMC. Mas se você se lembrar sob quais circunstâncias o presidente do Fed fez esse discurso, então a situação muda. Então, os investidores discutiram ativamente uma pausa no processo de restrição monetária. As ações subiram, os rendimentos do Tesouro e o dólar americano caiu, o que reverteu parte do aperto financeiro. Ou seja, parte do trabalho do banco central foi apagada. Powell precisava lembrar ao mercado que não haveria pausa, a menos que a inflação desacelerasse significativamente.
Dinâmica do esperado aumento da taxa Fed na reunião de 14-15 de junho
Agora a situação é completamente diferente. O fato de que o Fed pode ficar de fora em setembro, todos esqueceram com segurança. Ao mesmo tempo, a aceleração da inflação americana para 8,6% em maio levou a falar de um processo mais rápido de aperto da política monetária. O mercado futuro acredita em elevar a taxa de fundos federais para 4% em 2023 e que nas próximas três reuniões do FOMC ela subirá 175 bps, +50, +50, e +75. Mas não em junho para dar o maior passo desde 1994! Para quê? Por causa de um único relatório de inflação?
Evolução esperada das taxas de fundos federais para 2023
Assim, por causa dos artigos na mídia, o mercado se comporta como uma criança geniosa. Será que o Fed vai acalmá-lo? Penso que o Banco Central aumentará a taxa em 50 bps, mas não para parar o pânico. Ele apenas tem seu próprio plano, e pretende agir de acordo com ele. Como resultado, um recuo pode seguir tanto para o S&P 500 quanto para o EUR/USD.
Não é apropriado falar em quebrar a tendência de queda do principal par de moedas, quando a Europa se prepara para racionar o consumo de gás no outono e inverno, o BCE não definiu um programa de ação específico para fechar spreads no mercado europeu de dívida, e a Grã-Bretanha provoca a UE em uma guerra comercial. O euro tem demasiadas vulnerabilidades para tentar resistir ao dólar americano.
EUR/USD, gráfico diário
EURUSD, Gráfico horário
Tecnicamente, sem o retorno do EUR/USD ao valor justo de 1,052-1,077 no gráfico diário, não há necessidade de falar sobre qualquer contra-ataque sério dos touros. Um ressalto da resistência a 1.052, 1.061 ou uma atualização da baixa de junho são razões para a venda. No período horário, você pode tentar a longo prazo na quebra do ponto pivô em 1.0475.
