Da inflação à recessão e vice-versa. Os mercados estão muito agitados. Os investidores correm de um extremo ao outro, o que se reflete na dinâmica de vários ativos. A única aposta segura parece ser o dólar americano. Se os preços ao consumidor nos EUA não desacelerarem, o Fed continuará apertando agressivamente a política monetária. Se a economia global enfrentar uma recessão, o dólar americano vencerá como moeda de refúgio. A paridade em EURUSD é inevitável?
A julgar pela ata da reunião de junho do FOMC, o banco central tem tanto medo de manter a inflação em um nível elevado que está pronto para sacrificar a economia para devolver o PCE à meta. Jerome Powell e sua equipe estão determinados a trazer a taxa não apenas para o nível neutro, mas também para aumentá-la ainda mais. Como resultado, os custos de empréstimos aumentaram 75 bps em junho e devem aumentar no mesmo valor em julho. Se o Fed não mostrar determinação, é improvável que seja possível quebrar a tendência de alta das expectativas de inflação.
Ao mesmo tempo, restrições monetárias agressivas também têm um lado negativo – a recessão. Estatísticas fracas nos EUA reforçam os temores sobre sua aproximação iminente, contribuindo para uma diminuição do rendimento dos títulos do tesouro, o que, ao que parece, deve enfraquecer o dólar americano. Na verdade, os dados dos EUA têm agradado aos olhos ultimamente. O número de vagas diminuiu um pouco, mas acabou sendo melhor do que a previsão dos especialistas da Bloomberg. É difícil imaginar que, com um mercado de trabalho tão forte, a economia esteja em recessão.
Dinâmica do número de vagas nos EUA
O valor final do índice dos gerentes de compras no setor de serviços também saiu melhor do que o esperado. Um ponto importante: os entrevistados da pesquisa ISM preveem uma desaceleração nos preços ao produtor, o que dá esperança de que o Fed ainda conseguirá alcançar um pouso suave para o PIB dos EUA. A recuperação do setor após a pandemia está indo bem: vale a pena se preocupar com a recessão?
Dinâmica de preços esperada pelos gerentes de compras
A Europa está em uma situação muito pior. A próxima rodada da crise de energia está trazendo uma recessão na economia da zona do euro, e a crise política na Grã-Bretanha adiciona combustível ao fogo das vendas da maioria das moedas da zona do euro. Neste contexto, a afirmação da OMS de que a Europa é atualmente o epicentro da pandemia parece algo insignificante. Segundo a organização, a taxa de infecção aumentou 30% nas últimas duas semanas. No entanto, o Omicron é considerado menos perigoso do que as cepas anteriores, e a humanidade aprendeu a lidar com a COVID-19. Então vale a pena lembrar?
As posições do euro parecem vulneráveis, inclusive por causa do BCE, que ainda não tem um plano claro de como vencer a inflação e, ao mesmo tempo, evitar a fragmentação da zona do euro.
Tecnicamente, no gráfico de 4 horas do EURUSD, a incapacidade dos touros de retornar acima do conjunto de pontos de pivô perto de 1,022 indica sua fraqueza. Essa circunstância nos permite recomendar a venda do par de moedas principal em uma quebra de suporte em 1,016.
