Os mercados congelaram em antecipação ao veredicto da Reserva Federal após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 26 – 27 de julho, que promete ser um marco para muitos ativos. Se a economia dos EUA tem um pé em recessão, o Fed pode soltar um pouco as rédeas e sinalizar uma desaceleração nas restrições monetárias. Por outro lado, a continuação da intenção anterior do banco central de dedicar todos os seus esforços ao combate à inflação, sacrificando tanto o emprego quanto o PIB, sugere que um aumento de 75 bps na taxa de fundos federais em julho não será o último passo tão amplo. Tudo está nas mãos do presidente do Fed, Jerome Powell, incluindo o destino do EUR/USD.
O euro continua a estar sob pressão em meio ao aumento contínuo dos preços do gás, aumentando os riscos de uma desaceleração econômica na zona do euro. Os futuros alemães para o combustível azul atingiram um novo nível recorde. Os holandeses estão perto dele, o que cria sérios problemas para a indústria da zona do euro, aumenta as contas domésticas e contribui para que a inflação se acelere para máximos históricos.
Dinâmica dos preços do gás na Europa
Goldman Sachs diz que o bloco monetário já está em recessão, que vai durar pelo menos até o final deste ano. O banco estima a contração do PIB em 0,1% no terceiro e 0,2% no quarto trimestre, mas observa que os números podem aumentar significativamente se a crise energética piorar, os mercados de dívida ficarem estressados e o produto interno bruto dos EUA encolher. O Goldman Sachs acredita que as economias da Alemanha e da Itália já estão enfrentando uma recessão, enquanto a Espanha e a França continuam a crescer.
Previsões do PIB da zona do euro pelo Goldman Sachs
Curiosamente, o FMI reduziu sua previsão para o PIB da Zona Euro para 2022 em apenas 0,2 pontos percentuais, enquanto para sua contraparte americana em 1,4 pontos percentuais, citando o aperto agressivo da política monetária do Fed. O principal indicador do Fed de Atlanta sinaliza que os EUA também já mergulharam em recessão. Muito possivelmente, isto será confirmado pelas estatísticas oficiais para o segundo trimestre, que serão divulgadas no dia seguinte após a reunião do FOMC.
Sob tais condições, o Fed pode atuar com os mercados financeiros, que veem um aumento de 75 bps em julho e de 100 bps após os resultados das três reuniões restantes do Comitê em 2022. Uma restrição monetária mais lenta levará a um aumento dos índices de ações, uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro e um enfraquecimento do dólar americano em relação às principais moedas mundiais.
Por outro lado, o Fed tem um triste exemplo da morosidade de seus antecessores, que se transformou em duas recessões inteiras. Por que cair novamente na velha armadilha quando se pode fortalecer o dólar com determinação e assim dar mais um passo para reprimir a alta inflação?
Tecnicamente, no gráfico de 4 horas do EUR/USD, o retorno das cotações para 1,02 pode ativar o falso padrão de ruptura, que, em combinação com a cunha de alargamento, se tornará um forte argumento para a compra do euro em relação ao dólar americano. Pelo contrário, a queda do par abaixo de 1,011 é um motivo para suas vendas.
