A incapacidade dos "touros" do EUR/USD de levar as cotações do par além do limite superior da faixa de negociação de 1,01-1,027 será prova de que o mercado superestimou sua força. Ele espera sinceramente que a recessão nos EUA tenha forçado o Fed a aumentar modestamente a taxa em 2022 e depois baixá-la em 2023. Ao mesmo tempo, fortes estatísticas sobre o PIB da zona do euro para o segundo trimestre sugeriram que a economia permanece resistente diante de todos os problemas que a afetaram. Entretanto, não é um fato que ela continuará a fazer isso no segundo semestre do ano.
De acordo com a pesquisa do BCE, os altos preços da energia vão beliscar o PIB da zona do euro em 0,8 pontos percentuais durante os próximos quatro anos. Tendo em conta o efeito cumulativo de +5,2%, este valor é insignificante. O Banco Central acredita que o atual aumento dos preços do petróleo é menor que os choques de 1973 e 1979, bem como no período de 2003 a 2008. Ao mesmo tempo, o cálculo para a recuperação do bloco monetário após a pandemia pode estar errado. Apenas 20% dos lares europeus acumularam economias durante os lockdowns relacionados à COVID-19, enquanto 16%, pelo contrário, reduziram. Como resultado, 0,7% de crescimento do PIB trimestral no segundo trimestre, equivalente a 2,8% ao ano, pode ser a última boa notícia para o EUR/USD.
A desaceleração da atividade comercial em todo o mundo sugere que o segundo semestre não será tão otimista quanto o primeiro. A economia global está pronta para mergulhar na recessão e, nessas condições, a demanda por ativos seguros, incluindo o iene japonês, o franco suíço e o dólar americano, geralmente sobe.
Dinâmica empresarial na Europa e na Ásia
Nem tudo está claro com a política monetária adicional do Fed. O aumento dos índices de ações dos EUA em 14-17% a partir dos mínimos de junho indica que os investidores acreditavam que o Banco Central dos EUA não elevaria a taxa acima de 3,25%. Além disso, devido à recessão na economia, ela começará a cair em 2023. De fato, o pensamento ilusório torna a vida difícil para o Fed. O aumento do S&P 500, a queda dos rendimentos do Tesouro e o enfraquecimento do dólar americano em resposta à declaração de Jerome Powell de que as taxas atingiram um nível neutro, levam à melhoria das condições financeiras. O Fed precisa apertá-las para suprimir a inflação. Não importa como o FOMC comece a agir de forma mais agressiva do que os mercados financeiros atualmente esperam, o que retornará o interesse dos investidores em vender o EUR/USD.
Assim, nem tudo é tão claro no par de moedas principal quanto se poderia supor. Os mercados que vão contra o Fed podem muito bem estar errados. Se assim for, então o par principal de moedas voltará facilmente à paridade. Pelo contrário, a correção dos investidores resultará no desenvolvimento de uma correção em direção a 1,05.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, a consolidação continua na faixa de 1,01-1,027 no padrão Splash e Shelf. Ao mesmo tempo, a incapacidade dos touros de invadir seu limite superior indica sua fraqueza e cria pré-requisitos para vendas no caso de um ataque bem sucedido ao valor justo de 1,018.
