O clímax de ontem no mercado Forex foi o alto retorno da moeda americana ao crescimento. Uma reviravolta inesperada na história, graças a comentários agressivos de funcionários do Federal Reserve dos EUA.
Retrospectiva da queda do dólar
O dólar não tem estado na melhor forma durante as últimas sessões. A principal razão de sua fraqueza foi o aumento das dúvidas sobre a continuação de aumentos agressivos das taxas pelo Fed.
Lembramos que na semana passada, o banco central americano, como parte da luta contra a alta inflação, aumentou as taxas em 0,75% pela segunda vez consecutiva.
Isto aproximou ainda mais o indicador do nível neutro, o que causou especulações sobre uma possível desaceleração no ritmo de aperto da política monetária do Fed no futuro próximo.
A probabilidade de tal cenário derrubou drasticamente o rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos, após o que o dólar caiu rapidamente.
O par USD/JPY foi o que mais sofreu com a fraqueza geral do dólar nestes dias, que desde o início do ano, pelo contrário, mostrou um crescimento constante na divergência da política monetária do Japão e dos Estados Unidos.
Após os resultados das últimas cinco sessões, o par de moedas caiu de sua alta de julho (139) em mais de 6%, e ontem de manhã o dólar caiu contra o iene para um nível alarmante de 130,39.
Neste contexto, muitos analistas foram rápidos em apresentar previsões muito negativas para o par USD/JPY, confiando nas expectativas de uma política Fed menos agressiva.
Entretanto, a dinâmica inesperada do dólar na segunda metade da terça-feira mostrou que o colapso do dólar no curto prazo parece ter sido cancelado.
Mudança brusca no gráfico do USD/JPY
O rali de 5 dias do iene foi interrompido pelos comentários de ontem de funcionários do banco central dos EUA. Os oradores do Fed questionaram o chamado viés dovish no futuro curso do banco central.
Assim, a presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, Mary Daly, disse que o trabalho de combate à inflação nos Estados Unidos ainda não foi concluído.
O funcionário também observou que agora não há nada que indique uma parada no crescimento dos preços no futuro próximo. Com base nisso, ela sugeriu que o Fed ainda tem um longo caminho a percorrer antes de começar a desacelerar o ritmo de aperto.
Seu colega, o presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, Charles Evans, falou no mesmo tom. Ele não descontou o possível aumento das taxas em 75 bps em setembro, se a pressão inflacionária não começar a enfraquecer até lá.
Como podemos ver, ainda há um espírito de solidariedade nas fileiras do Fed em relação às táticas mais agressivas. Isso aumenta a probabilidade de que, em suas próximas reuniões, o banco central continue a combater a inflação elevando as taxas de forma acentuada.
As últimas declarações de representantes do Fed acabaram sendo uma completa surpresa para o mercado. Isso explica a forte mudança na direção do dólar.
Até o final de terça-feira, o índice cambial dos EUA saltou 0,9% para 106,31. Ao mesmo tempo, o par dólar-iene apresentou a maior dinâmica.
O dólar subiu 1,2% para o nível de 133,12 em relação ao iene. Além do fator macroeconômico, ontem o dólar foi sustentado pela geopolítica.
O interesse do consumidor pelo dólar se intensificou em meio às crescentes tensões entre a China e os Estados Unidos. O conflito foi agravado pela viagem da presidente da Câmara dos Deputados dos EUA, Nancy Pelosi, a Taiwan.
A fuga de investidores de ativos de risco para portos seguros fortaleceu o dólar, que se tornou um vento favorável para o par USD/JPY.
O que espera o par dólar-iene?
A retórica agressiva dos membros da Reserva Federal indica que o domínio do dólar provavelmente continuará nas próximas semanas.
O risco crescente de que a diferença nas taxas de juros dos EUA e do Japão se torne ainda maior pode pressionar fortemente o iene, especialmente antes da reunião de setembro do banco central dos EUA.
Quanto à perspectiva de curto prazo do par USD/JPY, ela será determinada pelo próximo lote de dados estatísticos. Esta semana, preste atenção à divulgação de hoje do índice de atividade empresarial de julho no setor não-manufatureiro dos EUA do ISM, bem como à divulgação de sexta-feira do relatório mensal sobre emprego na América do mês passado.
A expectativa é que o índice de atividade empresarial dos EUA desacelere em julho para 53,5 contra 55,3 em junho, e o número de pessoas empregadas no setor não agrícola do país diminua para 250.000 em comparação com o valor anterior de 372.000.
Dados negativos indicarão uma desaceleração econômica nos Estados Unidos, o que mais uma vez aumentará os temores de uma recessão.
Se o risco de uma desaceleração econômica aumentar, causará outra onda de especulações de que o Fed ainda terá que reduzir o grau de sua agressividade. Neste caso, o dólar novamente corre o risco de afundar em relação ao iene.
