Os principais índices da bolsa de valores dos EUA - Dow Jones, NASDAQ e S&P 500 - encerraram na quarta-feira com novo crescimento. Se todo o movimento é antes de quarta-feira (crescimento), nós o questionamos por causa de sua falta de racionalidade. Na quarta-feira, deve ser reconhecido que os investidores tinham motivos para investir em ações americanas. Um único relatório foi publicado ontem nos Estados Unidos, o primeiro relatório importante desta semana, mas levou a estes movimentos no mercado monetário e acionário que nem mesmo a reunião do Fed pôde ser comparada pela força. O que aconteceu? O que aconteceu é que a inflação, pela primeira vez em um ano de crescimento, mostrou uma desaceleração, de 9,1% para 8,5%. Do nosso ponto de vista, uma queda de 0,6% em termos anuais pode ser chamada de "expressiva ", o que o Fed exigiu da inflação. Assim, agora está bem claro que não haverá aumento de taxa de 1,00% em setembro. Até mesmo a opção com um aumento de 0,75% está sendo questionada agora.
Ontem, em setembro, estávamos selecionando as opções mais prováveis para as ações do Fed. Deixamos de aumentar a taxa em 0,75% com quase qualquer mudança no índice de preços ao consumidor em agosto e setembro. Mas se ontem foi "ou 0,75%, ou 1,00%", hoje é "ou 0,75%, ou 0,5%". Então por que o mercado acionário subiu novamente, e o dólar americano entrou em colapso ontem contra seus principais adversários? Dito da maneira mais simples possível, investidores e traders estão agora esperando o enfraquecimento da abordagem monetária agressiva. Não, isto não significa que o Fed não vai mais apertar a política monetária.
Pelo contrário, será, mas a um ritmo mais lento. O cenário de "baixa" para o mercado é agora um aumento não agressivo da taxa chave. Do nosso ponto de vista, isto pode ser chamado de "absurdo". É claro que ambos os mercados poderiam ter conseguido recuperar o aumento da taxa com pelo menos 4% de antecedência. Se este for o caso, então não há necessidade de comprar o dólar e vender as ações americanas agora se todas as ações futuras do Fed já tiverem sido incluídas nas cotações. Mas, então, acontece que os mercados já realizaram todos os eventos mais importantes para os próximos seis meses.
Em geral, acreditamos que o mercado pode comprar índices e ações, o que provocará seu crescimento, mas de um ponto de vista fundamental, este movimento é quase completamente infundado. Se continuar, até o final do ano, todos os três índices se recuperarão totalmente das perdas do primeiro semestre de 2022. Acontece que o índice será um recorde nas últimas décadas, mas ao mesmo tempo, o mercado acionário não sente nenhum desconforto em relação a isto. E não pode ser assim, ou não deveria ser.
