O apetite ao risco caiu acentuadamente depois que a China divulgou dados fracos de atividade para julho. Os preços do petróleo também caíram para um mínimo desde fevereiro, enquanto a demanda por ativos seguros, como o dólar, aumentou.
NZD/USD
O Reserve Bank of New Zealand terá uma reunião na quarta-feira, durante a qual a taxa de juros deverá subir de 0,50% a 3%. Se a inflação e os salários excederem as expectativas, o aumento da taxa pode chegar a 0,75%, o mesmo que o Federal Reserve fez em suas duas últimas reuniões.
Em termos de Treasuries, o rendimento dos títulos norte-americanos de 10 anos caiu de 3,47% em meados de junho para 2,89%, principalmente devido às perspectivas de crescimento enfraquecidas, o que levou os mercados a avaliar o corte de juros do Fed já em meados do próximo ano.
Isso não pode ser dito para a Nova Zelândia, pois as pressões da inflação do núcleo continuam a aumentar. O número está atualmente oscilando entre 4,8% e 6,1%, não mostrando sinais de desaceleração.
Isso significa apenas que a luta contra a inflação está longe de terminar, especialmente porque o rápido crescimento dos salários é uma fonte significativa de risco.
Embora o aumento de 7,0% no setor privado seja uma boa notícia para as famílias, para o RBNZ isso significa que a taxa pode não ser tão restritiva quanto se pensava anteriormente. Isso implica que a taxa pode precisar subir acima de 4% para reduzir as pressões inflacionárias nacionais.
Falando sobre o posicionamento do NZD, o relatório semanal da CFTC indica que ainda está próximo do neutro, com a posição vendida líquida caindo 81 milhões na semana para -17 milhões. A margem de baixa é mínima, enquanto o preço de liquidação está próximo da média de longo prazo.
Uma semana antes, esperava-se que NZD/USD se movesse para a área de resistência de 0,6380/90, mas os touros conseguiram empurrá-la para cima. Agora, o momento está enfraquecendo, levantando dúvidas sobre novos aumentos de preços.
O par também está em um canal de baixa de longo prazo e não há sinais de uma reversão de alta. Isso significa que o cenário provável para a próxima semana é o range trading, onde as cotações irão para 0,6570/90 se o RBNZ adotar uma abordagem agressiva em sua política monetária.
Se o RBNZ se concentrar em fatores que apontam para uma desaceleração da inflação, o par será negociado um pouco mais baixo e se moverá para 0,6190/6210.
AUD/USD
O National Australia Bank reduziu suas previsões de crescimento a curto prazo. Eles disseram que o consumo está desacelerando, enquanto os riscos inflacionários permanecem altos, impedindo o crescimento do PIB. Eles também esperam que a inflação atinja um pico de 7,5% no quarto trimestre e depois diminua gradualmente para 3% em 2023.
Em relação a taxas de juros, o Reserve Bank of Australia disse que poderia aumentar 0,50% em setembro, depois subir novamente 0,25% em outubro e novembro. Se a inflação mostrar sinais de desaceleração, a taxa estará em 2,85% até o final do ano.
O spread de rendimento dependerá muito de quanta inflação estará na Austrália e nos EUA até o final do ano. Até agora, a situação não parece porque com uma taxa mais baixa, é provável que a inflação na Austrália seja mais alta ou aproximadamente no mesmo nível dos EUA.
Falando sobre o posicionamento do AUD, o relatório semanal da CFTC indica que as posições líquidas vendidas aumentaram em 140 milhões para -4,012 bilhões. A borda de baixa ainda é significativa e praticamente não há razão para esperar crescimento. O preço de ajuste também está abaixo da média de longo prazo e continua sendo direcionado para baixo.
Uma semana antes, esperava-se que o AUD/USD se movesse para a área de suporte de 0,6860/70, mas isso não aconteceu. Apesar disso, nada mudou no longo prazo, e o par permanece no lado negativo. Mas se o RBNZ mostrar um viés mais favorável ao aumento de taxas hoje, então é possível um aumento para 0,7175. Um cenário um pouco provável é que o pico local em 0,7138 já tenha sido formado e o declínio seja retomado. A meta de longo prazo ainda é 0,6464.
