A queda do iene para 145 esta semana foi preocupante para o governo japonês. Parece que as autoridades logo passarão das palavras aos atos e realizarão uma intervenção real.
Aqueles que ficaram aquém do iene tiveram um lucro sólido este ano. Desde janeiro, a taxa do JPY caiu 20% em relação ao dólar, e em comparação com o início do ano passado, a moeda japonesa já caiu 30%.
O iene apresentou sua queda mais forte este ano na semana de saída. Desde segunda-feira, caiu o preço em relação ao dólar em 3%.
A razão do enfraquecimento do JPY ainda é a mesma - a crescente divergência monetária entre o Japão e os EUA.
Apesar das crescentes pressões inflacionárias, o banco central japonês continua a ser um banco central dovish. Para restaurar rapidamente a economia, que foi duramente atingida pela pandemia de COVID-19, o Banco do Japão está mantendo as taxas de juros em um mínimo.
A Reserva Federal, por outro lado, é ultra flexível e aumenta as taxas de juros de forma mais agressiva do que suas contrapartes, para trazer a inflação furiosa de volta a sua meta de 2% o mais rápido possível.
Lembramos que em setembro o banco central dos EUA está se preparando para anunciar a quinta alta da taxa como parte do atual ciclo de aperto.
Quanto mais próxima a fatídica reunião do Fed, mais os traders ficam confiantes de que os políticos aumentarão novamente o número em 75 bps.
Os mercados elevaram a probabilidade de tal cenário para quase 80% esta semana. Isto deu um ímpeto adicional ao dólar, especialmente quando emparelhado com o iene.
O USD/JPY chegou perto do limite de 145 na quarta-feira, o que parece ser a linha vermelha para o governo japonês.
As autoridades japonesas intensificaram suas ameaças verbais de interferência. Na quinta-feira, eles emitiram o que é indiscutivelmente o aviso mais rigoroso até hoje.
Masato Kanda, Vice-Ministro de Finanças do Japão para Assuntos Internacionais, disse ontem que a recente volatilidade excessiva do iene foi causada não por fatores fundamentais, mas por movimentos especulativos.
Ele também enfatizou que as autoridades estão agora considerando quaisquer opções para apoiar a moeda e tomarão todas as medidas necessárias se, num futuro próximo, a pressão dos vendedores sobre o iene aumentar novamente.
O comentário do principal diplomata de câmbio do Japão ajudou muito o iene. O USD/JPY interrompeu sua alta de 4 dias na sexta-feira à noite, caindo mais de 0,4%.
Uma pressão adicional sobre o patrimônio foi exercida pela reunião de hoje entre o chefe do BOJ Haruhiko Kuroda e o Primeiro-ministro Fumio Kishida.
De acordo com reportagens da mídia japonesa, os políticos discutiram o recente colapso do iene e chegaram a um consenso de que a forte flutuação na taxa de câmbio dificulta para as empresas fazer negócios.
Isto fortaleceu ainda mais as expectativas do mercado em relação à intervenção cambial, como resultado do qual as posições atuais do par USD/JPY foram severamente minadas, e as previsões de curto prazo para o ativo pioraram.
A maioria dos analistas acredita que num futuro próximo veremos uma nova queda no par USD/JPY. Isto é evidenciado por fatores tanto técnicos quanto fundamentais.
A cotação agora está estável abaixo dos HMA 50. Considerando isto e a recente queda do RSI, pode-se supor que no futuro, os ursos do USD/JPY continuarão a avançar.
Quanto ao quadro fundamental, na próxima semana o fator-chave ainda será o risco de intervenção em divisas.
Aconselhamos a seguir atentamente os comentários dos políticos japoneses sobre este tema. Qualquer indício de intervenção real poderia enfraquecer ainda mais o USD/JPY.
Outro momento potencialmente perigoso para o ativo é a liberação de dados sobre o índice de preços ao consumidor americano para agosto, esperada na terça-feira.
Em meio a taxas de juros mais altas e queda dos preços da gasolina, os economistas prevêem uma redução nas pressões inflacionárias.
Se a inflação cair mais do que o previsto, poderá enfraquecer o dólar. Mas repetimos que estamos falando apenas de uma correção a curto prazo.
O par USD/JPY manterá uma tendência ascendente a longo prazo. Mesmo se o governo japonês conduzir uma intervenção cambial nos próximos dias, seu efeito será de curta duração.
Mas a divergência na política monetária do Fed e do BOJ, ao que parece, continuará a ser um fator importante para a fixação de preços por um longo tempo. À medida que a divergência crescer, o dólar irá se fortalecer e o iene cair.
