Em 2022, o ouro perdeu a luta pelo status do principal ativo seguro para o dólar, sem opções. Portanto, nem o alto grau de riscos geopolíticos, ou a proximidade da inflação nos EUA a 40 anos de alta ajudou o XAU/USD. As cotações de metais preciosos caíram cerca de 20% em relação aos níveis de seus picos de março, os gerentes de dinheiro estão mantendo curtas no ouro pela primeira vez em muitos anos e a saída de capital dos ETFs não cessa por um minuto. Parece que o metal precioso está fadado a cair para 1.500 dólares, mas de repente as regras do jogo mudaram.
Dinâmica das posições especulativas no ouro
Com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro, o forte dólar norte-americano atirava regularmente os pregos para o caixão de ouro. Sua posição parecia indestrutível: a economia americana parecia melhor que as demais, o Fed estava aumentando as taxas agressivamente e os altos riscos de uma recessão global suportavam a demanda pelo dólar como um ativo porto seguro.
No entanto, assim que a economia dos EUA começou a hesitar, pelo menos dois dos três trunfos do dólar começaram a parecer menos fortes do que antes. Estatísticas fracas sobre os preços do mercado imobiliário e a confiança dos consumidores aumentaram os riscos de uma recessão nos Estados Unidos, enquanto que a queda dos preços do gás na Europa, pelo contrário, os reduziu. O excepcionalismo americano foi questionado. Esta circunstância, aliada às expectativas de uma desaceleração da taxa de restrição monetária pelo Fed, enfraqueceu o dólar em relação às principais moedas mundiais, o que estendeu uma mão amiga aos "touros" no XAU/USD.
Os investidores se lembraram imediatamente dos riscos geopolíticos - cujo grau ainda é alto. O conflito armado na Ucrânia, o teste de mísseis nucleares pela Coréia do Norte e a escalada da agressão da China após o prolongamento dos termos de Xi Jinping no poder estão longe de uma lista completa de eventos que serviram ao precioso metal fielmente no passado.
Dinâmica das taxas do Banco Central
A pressão sobre o dólar americano é exercida por uma melhora no apetite ao risco global contra o cenário de uma desaceleração na restrição monetária do Fed, esperada pelos investidores. O pico das taxas de fundos federais e de outros bancos centrais está ao alcance de fácil acesso. Se assim for, uma recessão global pode ser evitada, reduzindo a demanda por ativos seguros.
Assim, as condições para a correção dos índices de ações e oponentes do dólar americano no mercado de divisas estão amadurecidas. Quanto tempo durará esta quarta-feira? Episódios anteriores de agosto a outubro mostraram que ou as estatísticas macro, ou o Fed se tornaram os catalisadores para a recuperação da tendência de alta do índice do dólar americano. Neste sentido, a reunião de novembro do FOMC pode restaurar o interesse dos investidores pelo dólar americano e mergulhar o metal precioso em outra onda de vendas.
Tecnicamente, a formação do padrão Fundo Duplo no gráfico diário do ouro na extremidade inferior da faixa de valor justo de $1.620-1.1690 por onça é um potente sinal de reversão. Entretanto, é muito cedo para falar sobre a mudança da tendência de "baixa" para a "alta" antes do retorno para $1.725. Vendemos o ativo no rebote da resistência a $1.680 e $1.695.
