Os três pilares da tendência de alta do índice do dólar (DXY) foram o excepcionalismo americano, um aumento agressivo da taxa dos fundos federais e a alta demanda pelo dólar como moeda segura. A economia americana parecia mais resiliente que outras. O Fed se antecipou ao resto dos bancos centrais como o líder do pacote no caminho do aperto da política monetária, e numerosos choques na economia e na política global forçaram os investidores a recorrer a ativos considerados portos seguros. No entanto, em novembro, tudo mudou, e devemos nos surpreender com a inversão da tendência do EUR/USD?
Quando o Fed iniciou o processo de restrição monetária em março, o teto da taxa dos fundos federais foi estimado pelo mercado futuro em 2,8%. A previsão de setembro do FOMC a elevou para 4,6%, e as palavras de Jerome Powell de que o pico será ainda maior - até 5%. Antes da divulgação dos dados da inflação americana para outubro, circulavam rumores de cerca de 6% até mesmo no mercado, mas a desaceleração dos preços ao consumidor forçou os investidores a baixar a barra. Como resultado, o custo do empréstimo pode não chegar a 5%.
Ao mesmo tempo, a inflação na zona do euro ainda não atingiu seu máximo, obrigando o mercado a manter altas expectativas para a taxa de depósito do BCE. A diferença entre as supostas taxas extremas nos EUA e na zona do euro está em queda, jogando a favor dos touros EUR/USD.
Dinâmica das taxas extremas esperadas dos bancos centrais
Quanto mais agressivamente o Fed e outros bancos centrais apertaram a política monetária, maiores eram os riscos de que a economia global mergulharia na recessão. Os reguladores estavam concentrados em vencer a inflação e estavam frequentemente dispostos a sacrificar o crescimento econômico, no entanto, com o passar do tempo, sua posição mudou. Primeiro, o Banco Central da Austrália e o Banco do Canadá diminuíram a taxa de restrição monetária, depois o Fed e o Banco da Inglaterra deram dicas sobre isso. Até o falcão do BCE Robert Holzmann observou que o Conselho do BCE deveria ficar atento a ações drásticas demais que podem levar a zona do euro à estagflação ou recessão.
Dinâmica das taxas do Banco Central
Finalmente, o clima quente na zona do euro, um aumento no abastecimento das reservas de gás para 95% em vez dos habituais 80-85%, e uma queda nos preços do combustível azul deram lugar a conversas de que a economia da zona do euro não é tão ruim em comparação com os Estados Unidos. Ela também pode evitar a recessão. Se assim for, então o excepcionalismo americano pode ser esquecido, o que dá força aos fãs do euro.
Tecnicamente, no gráfico diário EUR/USD, os touros estão fazendo seu segundo ataque na esperança de quebrar tanto para o nível psicologicamente importante de 1,05 quanto para o alvo de 161,8% de acordo com o padrão AB=CD. Note que ele está localizado próximo a 1,061. As estratégias de compra do euro em retrações, expressadas nos dois materiais anteriores, continuam a funcionar perfeitamente. Por que desistir delas?
