Quem é mais forte, a Reserva Federal ou Papai Noel? O rally de Natal no mercado de ações dos EUA desde os anos 60 ocorreu 75% das vezes, independentemente da política que o Fed seguia - estimulando ou restringindo. Cinco dias antes do final do ano, em média, levantou o S&P 500 1,3% desde 1969. Se o Papai Noel estava mostrando seu poder sobre o mercado, o amplo índice de ações acrescentou 10,9% no ano após dezembro, se não, então seu sucesso foi muito mais modesto, 4,1%. As expectativas de rally de Natal e de uma retórica falsa dos funcionários do Banco Central Europeu (BCE) tornaram possível que os touros EURUSD se defendessem de um contra-ataque do suporte em 1,0575.
De acordo com assessores econômicos que aconselham o governo alemão, a inflação na Alemanha permanecerá em níveis elevados por pelo menos mais dois anos. Continuará a ser um problema em 2024. Esta visão ecoa a do Bundesbank, que acredita que a recente queda nos preços da energia não é suficiente para reduzir a inflação de dois dígitos. O IPC harmonizado da Alemanha atingiu 11,3% em novembro, o mais alto desde os anos 50.
Inflação na Alemanha e a taxa do BCE
Sob estas condições, a retórica de funcionários do BCE parece bastante lógica. Isabel Schnabel, membro do Conselho do BCE, disse que o BCE continuará a aumentar o custo dos empréstimos contraídos. Eventualmente, poderá exceder os níveis que o mercado de futuros espera ver atualmente. As previsões dos investidores para o pico da taxa de depósitos é de 3,4%. O chefe do banco central da Holanda, Klaas Knot, afirma que o BCE continuará aumentando as taxas à medida que a "segunda metade" do ciclo de aperto começar. Desde o início do ciclo de aperto monetário, os custos de empréstimo foram aumentados em 250 bps e, supondo que seja apenas a metade, a taxa de depósito poderia subir para 4,5% em 2023. Esta é uma boa notícia para o EURUSD.
Ao mesmo tempo, a inflação nos EUA está desacelerando. Isto pode ser visto na queda das expectativas de inflação anual da Universidade de Michigan de 4,9% para 4,5% em dezembro, assim como no PCE. O indicador de inflação preferido do Fed, o Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), caiu em novembro de 6,1% para 5,5% ao ano e de 0,4% para 0,1% mensal. O indicador central -5% a 4,7% anual e de 0,3% a 0,2% mensal. Sim, a confiança dos consumidores e os gastos estão em alta nos Estados Unidos, o que mantém os índices de estoque dos EUA sob controle. Afinal, eles estão acostumados ao fato de que as boas notícias da economia são ruins para o mercado de ações.
Entretanto, o rally do Papai Noel corre o risco de virar tudo de cabeça para baixo. O aumento do apetite global pelo risco, juntamente com a atitude gavião do BCE, está repleto do crescimento das citações EUR/USD na direção de 1.07-1.08.
Tecnicamente, há um padrão Splash and Shelf no gráfico diário do EUR/USD. Atravessar o limite inferior da faixa de consolidação em 1,0575-1,0655, ou a chamada prateleira, é um motivo para formar posições curtas. Pelo contrário, um ataque bem sucedido à resistência em 1,0655 é um motivo para comprar o principal par de moedas.
