O BCE planeja manter a trajetória atual e Christine Lagarde espera sinceramente que a política fiscal não atravesse o caminho da política monetária em 2023. Não há necessidade de testar o Banco Central Europeu para tomar decisões — ele irá até o fim na luta contra a inflação. Entretanto, há muitos obstáculos no caminho que poderiam afetar a confiança dos investidores com a alta do EUR/USD. O principal par de moedas encerra a semana com cautela em meio à tomada de lucros parciais por especuladores.
Se ninguém duvida de um BCE falcão nestes dias, então os mercados de ações e títulos da zona do euro conseguem surpreender. O EuroStoxx 600 pode perder algum vapor após seu ganho de 7% em janeiro, o que é uma forte aposta para o melhor início do ano da história. Segundo a previsão consensual dos especialistas da Bloomberg, o índice de ações terminará 2023 um pouco abaixo dos níveis atuais. As restrições monetárias agressivas e a fraqueza da economia da zona do euro se refletirão mal no mercado de ações. O Bank of America espera que ele caia 20% a 365 até meados do ano, com uma subsequente recuperação para 430.
Dinâmica do EuroStoxx 600 e da atividade empresarial europeia
Observe que o EuroStoxx 600 subiu 19% a partir da base de setembro, superando o S&P 500 em 11 pontos percentuais em moedas locais. O fluxo de capital da América do Norte para a Europa tornou-se um dos principais motores do rally do EUR/USD. Se o processo retroceder, esperamos uma correção.
Na minha opinião, os especialistas da Bloomberg decidiram ter cautela. É duvidoso esperar fraqueza de uma economia que nunca deixa de surpreender agradavelmente a todos, inclusive o BCE. A este respeito, estatísticas fortes sobre a atividade empresarial europeia para janeiro podem se tornar um catalisador para um comício não apenas nos índices de ações da zona do euro, mas também no EUR/USD.
As taxas do mercado futuro sobre a redução dos custos de empréstimo do BCE em 2023 parecem bastante duvidosas. O Banco Central Europeu começou a apertar a política monetária mais tarde do que o Fed e terminará o ciclo também mais tarde do que sua contraparte americana. A determinação de Lagarde e de sua equipe em virar o verso da inflação é visível a olho nu, portanto é improvável que se espere uma reversão "dovish" do regulador este ano.
Dinâmica das expectativas de cortes de taxas do BCE e do Fed
Outra coisa é que o crescimento muito rápido dos rendimentos dos títulos da zona do euro pode afetar gravemente as economias fracas, especialmente a Itália. O crescimento dos spreads das taxas de juros pode forçar o BCE a lançar um programa de proteção, que será considerado como um dissuasor para o aperto adicional da política monetária e provocar uma correção do EUR/USD. Entretanto, é muito cedo para falar sobre isso. Tudo dependerá dos eventos que acontecerem e dos dados recebidos.
Tecnicamente, o cabo de guerra continua no gráfico diário do EUR/USD perto do ponto pivô 1.083, o que se traduz em uma consolidação a curto prazo. A tentativa fracassada dos touros de reconquistar a barra interna não deve ser enganosa. Pelo contrário, o retorno do par acima de 1,0865 pode inspirar os compradores para um novo ataque.
