Há alguns meses, muitos traders e estrategistas de câmbio depositaram suas esperanças no sucessor de Haruhiko Kuroda, especialmente porque os favoritos da corrida pré-eleitoral eram economistas com visões hawkish. Mas a escolha das autoridades japonesas recaiu sobre Kazuo Ueda, que instantaneamente frustrou as esperanças dos falcões. A julgar por suas declarações (e de seus futuros deputados), o Banco do Japão seguirá o curso traçado por Kuroda, pelo menos no futuro previsível.
O dólar está em baixa, mas o iene parece ainda mais fraco
O par USD/JPY tem sido negociado na faixa de 136,00-136,90 esta semana, com um aparente viés de alta. Durante os últimos três dias, os vendedores tentaram puxar o par para baixo até a base do número 136, mas em cada caso os compradores tomaram a iniciativa e devolveram o par ao nível do 137º preço. Por um lado, há um flat comum, um movimento lateral de preços. Mas, por outro lado, estas flutuações de preços ocorreram no contexto do enfraquecimento geral do dólar. Vários relatórios macroeconômicos saíram na "zona vermelha" nos EUA, e o apetite ao risco aumentou no mercado após fortes dados da China (os PMIs surpreenderam os comerciantes com um crescimento considerável).
Enquanto nos EUA, o PMI de fabricação do ISM estava em território negativo, subindo apenas para 47,7 (contra a previsão de 48,5). Em particular, o índice de emprego caiu para 49,1 (a partir da leitura anterior de 50,6). Na véspera deste lançamento, o indicador de confiança do consumidor americano também estava na zona vermelha, saindo a 102,9 (a dinâmica de baixa foi registrada pelo segundo mês consecutivo). O índice Richmond Fed Manufacturing, que determina a saúde econômica do setor manufatureiro no distrito de Richmond também foi decepcionante, caindo para -16 pontos.
No entanto, apesar do mau estado do dólar, os compradores do USD/JPY impediram que o par mergulhasse e o devolveram ao 137º valor. Isto mostra que o iene parece pouco atraente aos olhos dos comerciantes, mesmo em relação ao dólar amolecido. Tal "atratividade" deve-se principalmente à retórica de Ueda e seus futuros deputados, que em abril encabeçarão o banco central.
A inflação sobe, a retórica permanece a mesma
No final do mês passado, foram divulgados dados-chave sobre o crescimento da inflação no Japão. O índice geral de preços ao consumidor em janeiro subiu 4,3%, a taxa de crescimento mais forte do indicador desde dezembro de 1981. O IPC central, que não inclui alimentos frescos, mas inclui os preços da energia, também atingiu uma alta de 40 anos. Quase todos os componentes do relatório saíram na zona verde, excedendo os níveis previstos. A inflação tem estado acima da meta de 2% do Banco do Japão nos últimos dez meses.
Kazuo Ueda comentou sobre este lançamento "no espírito de Haruhiko Kuroda". Ele disse que pretende continuar um programa de flexibilização da política monetária do banco central em grande escala. Em sua opinião, o aumento da inflação do consumidor se deve principalmente ao aumento dos preços de importação, não ao aumento da demanda. "Portanto, o Banco do Japão deve manter uma política monetária ultra-suave", enfatizou Ueda. Ele expressou confiança de que os fatores de crescimento dos preços "provavelmente desacelerariam em breve" e a inflação cairia abaixo de 2% até o final deste ano. O novo governador do Banco do Japão também enfatizou que "no momento", as vantagens da atual política monetária superam suas desvantagens. Os futuros deputados de Ueda expressaram a mesma posição.
Para ser justo, o sucessor de Kuroda permitiu hipoteticamente que a política monetária fosse calibrada, mas ele disse que os ajustes necessários "variariam dependendo das mudanças na economia". Ao mesmo tempo, ele acrescentou que é muito cedo para falar sobre como e quando o banco central irá mudar sua política.
Esta retórica pomposa permitiu aos compradores do USD/JPY ignorar o enfraquecimento do dólar, já que o par continua a mostrar um humor positivo.
Conclusões
O atual contexto fundamental para o par USD/JPY contribui para o desenvolvimento da tendência de alta. Atualmente o iene não consegue resistir ao dólar, mesmo diante de uma queda no índice do dólar americano.
O indicador técnico também fala sobre a atratividade dos longos anos. O par no gráfico diário está sendo negociado entre as linhas média e superior do indicador de Bandas de Bollinger, indicando a prioridade do movimento para cima. Além disso, o preço está acima de todas as linhas do indicador Ichimoku, inclusive acima da nuvem Kumo. O alvo mais próximo de alta é 137,00 (linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico de 4 horas). O alvo principal é ligeiramente superior a 137,70, que é também a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger, mas já no intervalo D1.
