O mercado está cansado de choques. Ele decidiu vender o euro por conta própria. Portanto, os investidores não se assustaram com o aumento acentuado da probabilidade de uma mudança "dovish" do Fed em setembro, para 85%, após a publicação dos dados de preços ao produtor. Antes da divulgação dos dados de inflação ao consumidor, essa probabilidade era de 63%. Aumentar as chances de flexibilização da política monetária do Fed geralmente é um fator "de alta" para o EUR/USD. Mas não desta vez.
Compre primeiro, depois entenda. Os mercados crescem com base em emoções, mas quando os investidores começam a pensar, tudo se encaixa. Apesar da desaceleração do IPC para 4,9%, a marca mais baixa em dois anos, a inflação subjacente continua em níveis elevados. Um aumento mensal de 0,4% é muito alto para o Fed decidir abandonar completamente o aperto da política monetária. E isso significa que é hora do EUR/USD cair - e foi isso que aconteceu.
Se aprofundarmos, veremos que a inflação dos serviços está acelerando nos Estados Unidos, enquanto os preços de bens estão se movendo com confiança em direção à meta de 2%. Para começar a discutir a redução da taxa, é necessário um resfriamento da inflação de serviços. Isso ocorrerá quando o mercado de trabalho se estabilizar.
Dinâmica da inflação nos Estados Unidos
Com as atuais taxas de crescimento do emprego e níveis de inflação, a melhor decisão é manter a taxa de juros em 5,25%. Isso é o que os membros do FOMC dizem unanimemente. Até agora, os investidores não acreditaram neles. No entanto, o princípio de "não apostar contra o Fed" sempre funciona. E agora os mercados estão percebendo que estavam errados.
Por isso, o aumento de 0,2% nos preços ao produtor, e não 0,3% mensal como os especialistas da Bloomberg previam, não levou a um aumento no EUR/USD. O indicador base de 0,2% atendeu às expectativas. Os derivativos imediatamente aumentaram as chances de um corte na taxa dos fundos federais em setembro para 85%, mas isso não ajudou a moeda regional.
De acordo com pesquisas do ING, o euro é a moeda do G10 mais supervalorizada. As posições líquidas longas em EUR/USD representam 22% do interesse aberto. Esse é o nível mais alto desde o início de 2021. Nessas condições, a quebra da faixa de consolidação de 1,095-1,105 desencadeou logicamente uma cascata de execução de ordens e a queda do par para a área da mínima mensal.
A notícia do primeiro aumento das expectativas de inflação do consumidor desde outubro não ajudou o euro. O indicador anual saltou de 4,6% para 5%. Isso é um mau sinal para o BCE. Significa que o aperto da política monetária ainda não trouxe resultados. Mais precisa ser feito. Por exemplo, elevar a taxa de depósito para 3,75%. No entanto, esse fator já está incorporado nas cotações do principal par de moedas. A moeda regional permaneceu indiferente a isso.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD iniciou a tão esperada correção. As retrações das resistências em 1,095 e 1,097, onde está localizada a borda inferior da faixa de valor justo e o próprio valor justo, são adequados para construir posições curtas formadas a partir do nível de 1,101. A incapacidade do par de retornar acima da média móvel azul também é motivo para vendas.
