A ganância não leva a nada de bom. Os temores dos investidores de perder a oportunidade de ganhar um bom dinheiro permitiram que o EUR/USD subisse acima de 1,1. Muitos sentiram a necessidade de pegar o último trem em direção à alta, já que o BCE continua aumentando agressivamente as taxas e o Fed não tem certeza se será necessário um ou dois atos de restrição monetária para completar o ciclo. A euforia é seguida pela realização. O Banco da Inglaterra esfriou as cabeças quentes dos entusiastas do euro.
Com a aceleração da inflação subjacente na Grã-Bretanha para 7,1% em maio, o BoE, com 7 votos contra 2, decidiu aumentar a taxa de recompra em 50 pontos base, para 5%. O mercado overnight elevou seu pico estimado para 6,25%. Entretanto, a libra não subiu. O mercado está seriamente preocupado com a possibilidade de o banco central empurrar a economia do Reino Unido para uma recessão. Essa circunstância cortou as asas dos fãs da libra esterlina e pressionou as moedas europeias.
Dinâmica da inflação nos EUA, na zona do euro e na Grã-Bretanha
O euro não é uma exceção. Pelo contrário, é a regra. O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, chama a inflação de uma fera. Ele afirma que seria um erro parar de aumentar as taxas quando ela começar a se desacelerar. O BCE não deve pisar no mesmo ancinho que outros bancos centrais que pararam prematuramente de apertar a política monetária. Suas economias sofreram uma dupla recessão. Isso se refere à experiência do Fed na década de 1970.
De qualquer forma, o mercado de futuros acredita em um aumento da taxa de depósito em pelo menos 4%. E quanto mais alta ela for, pior será para o PIB. O instituto alemão IFO prevê uma contração da economia da Alemanha de 0,4% em 2023. A estimativa anterior era de -0,1%.
Dinâmica e estrutura da inflação alemã
Já vimos isso antes. No final de 2022, quando o Fed apertou agressivamente a política monetária e os temores de uma desaceleração iminente levaram os investidores a se livrarem do dólar norte-americano. Naquela época, as más notícias eram boas para os índices de ações, pois aumentavam os riscos do pivô "dovish" do Fed. Por outro lado, estatísticas fortes fizeram com que o S&P 500 caísse.
A história se repete. Não importa se é na Europa ou nas Américas. Se o BCE for longe demais com a restrição monetária, uma contração do PIB na zona do euro será inevitável. E isso pode ser um fator de restrição, não apenas para os membros do Conselho do BCE, mas também para os touros no EUR/USD.
No entanto, por enquanto, eles dominam o mercado. Jerome Powell não surpreendeu os investidores. Eles esperavam uma retórica "hawkish" dele, indicações claras de dois atos de restrição monetária pelo Fed de 25 pontos base cada até o final deste ano. Em vez disso, eles receberam as mesmas formulações vagas da reunião de junho do FOMC.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD pode formar uma barra de pinos com uma longa sombra superior. Se isso acontecer, o ponto de entrada para posições vendidas será 1,098. Os níveis de pivô em 1,0975 e 1,0965 também devem ser usados para venda. No entanto, se o par conseguir se manter acima de 1,0975, os riscos de uma alta contínua e da recuperação da tendência de alta aumentarão. Em tal cenário, é preciso considerar a transição para posições longas.
