O euro estava prestes a renovar sua mais longa série de vitórias desde 2004, mas Klaas Knot estragou tudo. De acordo com o diretor do Banco da Holanda, embora seja necessário um aumento da taxa em julho, não há garantia de aumento em setembro. Se os falcões do BCE começarem a duvidar do nível máximo dos custos de empréstimos, seja em 3,75% ou 4%, é hora de os touros do EUR/USD fazerem uma pausa.
Dinâmica do euro em relação ao dólar americano
De acordo com o Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, a dinâmica de alta do principal par de moedas pode ser explicada pelo movimento do spread de rendimento entre os títulos de 2 anos dos EUA e da Alemanha em favor do euro, pela complacência do mercado e pela evolução dos índices de ações. De fato, as taxas do mercado de dívida reagem principalmente às políticas monetárias dos bancos centrais.
Nesse sentido, a conclusão do ciclo de aperto do Federal Reserve é um forte impulsionador da venda de dólares dos EUA. No entanto, o Bank of New York Mellon acredita que isso já está incluído nas cotações do EUR/USD. Ao mesmo tempo, é difícil encontrar algo positivo para o euro que não seja ajustes de posicionamento. De fato, as posições líquidas especulativas pareciam excessivamente pessimistas há apenas algumas semanas, e a alta de julho forçou os vendedores a saírem do campo de batalha.
Após a previsão consensual dos especialistas da Bloomberg sobre o aumento da taxa de depósito até o teto de 4%, o mercado acreditou totalmente nisso. Entretanto, Knot lançou dúvidas sobre essa teoria coerente. O holandês observou que as decisões futuras do BCE dependeriam da trajetória do núcleo da inflação na zona do euro. Uma desaceleração acentuada da inflação indicaria que o BCE já fez a maior parte do trabalho. É hora de fazer uma pausa.
Dinâmica da inflação da zona do euro
Assim, estão surgindo dúvidas no mercado sobre a capacidade do euro de continuar se recuperando em relação ao dólar dos EUA no curto prazo. Especialmente porque, em uma semana, é provável que testemunhemos reuniões históricas do Federal Reserve e do BCE, com aumentos de taxas até seus picos de 5,5% e 3,75%, respectivamente. Nessas condições, os riscos de mudanças de posição e consolidação no principal par de moedas estão aumentando.
Quanto às suas perspectivas de médio e longo prazo, elas parecem otimistas. E não se trata tanto do fim do ciclo de aperto do Federal Reserve. Trata-se do otimismo predominante no mercado. Por muito tempo, os investidores temiam que a inflação se ancorasse em níveis elevados e que a economia dos EUA mergulhasse em uma recessão.
Em julho, os riscos de tais cenários diminuíram significativamente. O retorno da inflação à meta e uma aterrissagem suave são as preocupações dos mercados. Nesse ambiente, o EUR/USD tem boas chances de continuar sua recuperação. Após se livrar do lastro - se livrar dos compradores que não acreditam nele.
Tecnicamente, a formação de uma barra de pinos com uma longa sombra superior indica uma mudança na iniciativa para os "ursos". Além disso, uma quebra do nível de pivô em 1.1215, seguida por uma atualização do fundo local de acúmulo em 1.12, poderia servir de base para a venda de curto prazo do EUR/USD.
