Assim que os indicadores macroeconômicos dos Estados Unidos começaram a deteriorar e a inflação nos principais países da zona do euro superou as expectativas, os touros do par EUR/USD entraram em ação. A queda na confiança do consumidor pelo Conference Board, a diminuição nas vagas de emprego e nos desligamentos resultaram em um declínio nos rendimentos dos títulos do Tesouro e uma queda no valor do dólar americano. No entanto, ao mesmo tempo, as probabilidades de que o Banco Central Europeu (BCE) aumentasse sua taxa de depósito para 4% aumentaram, impulsionando a valorização do euro.
Pelo segundo mês consecutivo, a taxa de crescimento dos preços ao consumidor na Espanha alcançou 2,4%, enquanto o indicador alemão subiu para 6,4%, superando as expectativas dos analistas da Bloomberg. Isso reforçou os rumores de que o ciclo de aperto da política monetária do BCE prosseguirá em setembro. Os derivativos aumentaram as chances de um aumento nas taxas de juros na próxima reunião do Conselho do BCE de 52% para 66% e também restabeleceram a confiança de que a taxa máxima chegará a 4% até o final de 2023. Isso resultou em uma recuperação nos rendimentos dos títulos alemães e levou o euro a superar a marca de 1,09.
Dinâmica da inflação na Alemanha e na Espanha
As declarações do governador do banco central austríaco, Robert Holzmann, são categóricas quanto à ausência de uma recessão na zona do euro, e a falta de surpresas no que diz respeito à inflação sugere a necessidade de um aumento da taxa para 4% no início do outono. Martins Kazaks, seu homólogo letão, defende uma abordagem mais restritiva na política monetária, preferindo exagerar nas medidas a permitir mais aumentos nos preços ao consumidor na região.
Os dados sobre o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) na Alemanha e na Espanha levantam questionamentos sobre a possibilidade de uma desaceleração da inflação europeia para 5,1%. Um número mais elevado poderia fortalecer a posição dos "falcões" no Conselho do BCE, incentivando a continuação do ciclo de aperto monetário em setembro e contribuindo para a valorização do par EUR/USD.
Entretanto, a quarta queda consecutiva no Índice de Confiança Econômica da zona do euro sugere que o bloco monetário está enfrentando uma situação de estagflação, caracterizada pela combinação de estagnação econômica. Quanto mais acentuada for a queda no índice, maior será a probabilidade de uma contração no Produto Interno Bruto (PIB).
Dinâmica da Confiança Econômica na Zona do Euro
Na minha opinição o par EUR/USD dificilmente poderia ter retornado acima de 1,09 se não fosse pela fraqueza do dólar norte-americano. Após o discurso de Jerome Powell em Jackson Hole, os investidores começaram a realizar lucros nas posições de compra da moeda americana, e as fracas estatísticas do mercado de trabalho e a confiança do consumidor aceleraram a alta do euro.
O que está por vir? As conclusões finais podem ser obtidas através da divulgação dos próximos dados sobre o mercado de trabalho e a inflação nos Estados Unidos. O primeiro relatório está programado para ser divulgado no final da semana de 1º de setembro. Se o crescimento do emprego corresponder ou superar a previsão dos especialistas da Bloomberg de 170 mil, isso poderá revitalizar o interesse pelo dólar. Por outro lado, se as estatísticas forem desapontantes, isso fortalecerá ainda mais a recuperação do par EUR/USD.
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o EUR/USD voltou à faixa de valor justo entre 1,087 e 1,1025. Isso reflete as intenções sólidas dos touros e possibilita a formação de posições de compra dentro dos intervalos de 1,084 e 1,0865. Os alvos iniciais estão definidos em 1,098 e 1,1035.
