O par USD/JPY está se aproximando de forma lenta, mas constante, do nível de resistência de 150,00, que corresponde à linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico diário. Quanto mais alto o par subir, maior será o risco de intervenção do governo japonês. Os investidores não podem ignorar esse fator, já que o par se aproxima da infame "linha vermelha".
É importante lembrar os eventos registrados há um ano. Durante a maior parte de 2022, o iene caiu acentuadamente contra o pano de fundo de um dólar americano forte. O par USD/JPY subiu consistentemente com recuos corretivos profundos de 200 a 500 pips. Tendo começado na base do 113º valor em janeiro de 2022, o preço atingiu a maior alta em 32 anos em outubro, marcando 151,96.
Vale a pena observar que, inicialmente, a "linha vermelha" correspondia ao nível 146. Durante várias semanas, os compradores do USD/JPY hesitaram em ultrapassar esse nível, temendo a reação das autoridades japonesas. No entanto, gradualmente, a pressão dos touros do dólar aumentou em meio ao aumento da inflação nos EUA, às expectativas hawkish em relação ao futuro curso de ações do Federal Reserve e à retórica dovish das autoridades do Banco do Japão. Os compradores do USD/JPY se estabeleceram na faixa de 147 a 149 e, em seguida, ultrapassaram o nível de resistência psicologicamente significativo de 150. Depois disso, a realização de uma intervenção cambial passou a ser uma questão de tempo.
Hoje, está surgindo uma situação semelhante. O par está subindo ativamente e, se o iene romper o nível 150, isso poderá resultar em uma intervenção verbal de Tóquio. O crescimento dos preços é facilitado pela discordância de taxas entre o banco central japonês e o Fed.
Por exemplo, o BOJ, ao contrário dos rumores de um afastamento de sua política atual, declarou que todos os parâmetros de sua política monetária permanecerão inalterados no futuro próximo. O governador do BOJ, Kazuo Ueda, sugeriu uma possível saída da política de taxas de juros negativas - mas somente quando o banco central acreditar que a inflação se manterá de forma sustentável no nível de 2%. Entretanto, a inflação ainda está longe de atingir essa meta. De acordo com os dados mais recentes, a taxa de inflação anual no Japão aumentou para 3,2%, superando as expectativas de um declínio para 3,0%. O núcleo da medida (excluindo os preços de alimentos frescos) permaneceu em 3,1%, apesar das previsões de queda para 3,0%. O IPC nacional (excluindo alimentos frescos e energia) ficou em 4,3%, em comparação com 4,3% nas leituras anteriores. O relatório indica que, em um futuro próximo (pelo menos este ano), o BOJ não ajustará os parâmetros de sua política monetária.
Por outro lado, o Fed mantém uma postura hawkish, permitindo outro aumento da taxa de juros até o final deste ano. Isso é indicado pelo "gráfico de pontos" atualizado divulgado em setembro.
Em outras palavras, o cenário fundamental atual apoia um maior crescimento dos preços. No entanto, o iene japonês tem uma carta poderosa na manga que pode mudar consideravelmente a situação do par de moedas. Em breve (depois de provavelmente ultrapassar o nível de resistência de 150,00), ele desempenhará o papel de uma espécie de freio de emergência. É evidente que estamos falando de uma intervenção cambial, cujo risco aumentará junto com a taxa de câmbio USD/JPY. Nesse contexto, pode-se dizer que o governo japonês controla a banda superior da faixa de preço dentro da qual o par é negociado. De acordo com a maioria dos analistas, isso está em torno da marca de 150,00, e ultrapassar essa meta traz consequências.
Sinais correspondentes já estão surgindo mesmo agora, com o iene ainda dentro da faixa de 149,00. Na segunda-feira, o Ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, comentando sobre a situação do iene, declarou que está "monitorando cuidadosamente os movimentos da taxa de câmbio". Intervenções verbais semelhantes foram feitas no ano passado, no período que antecedeu uma intervenção cambial. O interessante é que os investidores do USD/JPY ignoraram os comentários de Suzuki: o par continua subindo em direção à marca de 150,00.
Por um lado, você ainda pode considerar posições de compra no par, já que o crescimento é apoiado pelo cenário fundamental atual (principalmente devido à discordância de taxas entre o BOJ e o Fed). Por outro lado, os investidores devem estar cientes de que há uma "zona de risco" acima do nível 150,00, onde uma forte reversão de preços é possível em resposta às ações do governo japonês. Observe que, após atingir seu pico de preço em 2022 (151,96), o par reverteu e perdeu mais de 2.000 pips em apenas alguns meses, encerrando o ano em 131,12. O par continuou a cair no início de 2023, até o nível 127,00.
Portanto, neste momento, é aconselhável abrir posições de compra em retrações de baixa com alvos de alta de 150,00 e 150,50 (correspondendo à parte superior das Bandas de Bollinger nos períodos diário e semanal, respectivamente). Níveis de preços mais altos acarretam maior risco.
