Na semana passada, o Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, falou no Economic Club of New York, e o tema principal de seu discurso foi que o FOMC está "agindo com cuidado". Os mercados deduziram de seu discurso que o aumento esperado da taxa de juros em novembro provavelmente não ocorrerá e que há uma boa chance de que ele não ocorra, dados os sinais de desaceleração da inflação.
Ao mesmo tempo, Powell sugeriu que o banco central dos EUA está inclinado a manter as taxas de juros em um nível elevado por um período mais longo do que se pensava anteriormente, porque "a evidência não é de que a política esteja muito rígida". Os rendimentos na ponta longa subiram rapidamente após os comentários de Powell, com o rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassando 5%, puxando todo o mercado global de títulos junto com eles.
O rápido aumento dos rendimentos no mercado de títulos tem pressionado os preços das ações, o que indica um aumento na demanda por dinheiro, dando suporte ao dólar americano. Também vale a pena observar que a TIPS/Treasury Breakeven Rate" (Taxa de Equilíbrio TIPS/Tesouro) de 5 anos saltou para 2,52% após o discurso de Powell, a maior desde março. Isso significa um aumento acentuado nas expectativas de inflação das empresas.
A posição líquida comprada em USD aumentou em 227 milhões, para 8,7 bilhões, durante a semana do relatório. Embora as compras de dólares tenham se desacelerado claramente, a tendência de alta permanece intacta.
Um aumento acentuado nas posições de compra em ouro chamou a atenção. Durante a semana, a posição comprada líquida aumentou em US$ 8,4 bilhões para US$ 21,682 bilhões, marcando o maior ganho semanal em ouro em mais de um ano. É provável que isso seja uma reação às ações militares na Faixa de Gaza. A compra de ouro como principal antagonista do dólar ainda não provocou vendas, mas as chances de um novo aumento do dólar diminuíram um pouco.
Esperamos que a demanda pelo dólar americano se fortaleça novamente após uma breve estabilização, dando um impulso adicional à tendência de alta.
EUR/USD
O Banco Central Europeu realizará sua próxima reunião de política monetária na quinta-feira. A expectativa é que, pela primeira vez desde julho, a taxa de juros permaneça inalterada, já que os dados de inflação e crescimento econômico publicados após a reunião anterior estavam de acordo com as expectativas. A orientação do BCE sobre esse assunto tem sido clara e inequívoca - não há necessidade de novos aumentos da taxa nesta fase.
Os futuros sobre a taxa do BCE sugerem que não haverá mudanças nos próximos seis meses, com o final do segundo trimestre marcando o início de um lento ciclo de queda. Dessa forma, mesmo a manutenção do nível atual das taxas significa manter o spread de rendimento em favor do dólar, especialmente os rendimentos reais ajustados pela inflação, o que exercerá pressão sobre o euro no longo prazo.
A posição líquida de compra em euros aumentou em US$ 883 milhões, chegando a US$ 10,896 bilhões na semana do relatório. Isso marca o primeiro aumento do euro desde agosto. O preço ainda está abaixo da média de longo prazo e está caindo.
O EUR/USD está sendo negociado em uma faixa estreita, com a tendência de baixa intacta, mas a probabilidade de uma correção de alta aumentou. O nível de resistência mais próximo é de 1,0640 e, se o preço permanecer acima dessa marca, o euro pode ter uma correção mais alta, à medida que se move em direção à área de resistência de 1,0760/70. No entanto, observe que a pressão de baixa pode ser retomada a qualquer momento, e se o preço ultrapassar o nível de suporte em 1,0445, o par pode cair para 1,0200.
GBP/USD
No Reino Unido, a inflação permaneceu estável em 6,7% em relação ao ano anterior em setembro. O índice básico diminuiu de 6,2% para 6,1% em relação ao ano anterior, mas superou as previsões em 1 ponto. As pressões inflacionárias continuam fortes, mas a expectativa é de que caiam para 5% em outubro, com a entrada em vigor do limite de preço dos custos de energia estabelecido pelo OfGEM para 2022.
A queda esperada na inflação implica uma expectativa de cerca de 5%, e essa é a principal razão pela qual os mercados não esperam um aumento da taxa do Banco da Inglaterra na próxima reunião, em 2 de novembro. Dessa forma, o spread de rendimento continua a ser o principal fator de pressão sobre a taxa de câmbio, pelo menos não se deslocando em favor da libra, indicando uma pressão de baixa sustentada.
A posição líquida de venda do GBP aumentou em US$ 82 milhões, chegando a - US$ 853 milhões na semana do relatório. O posicionamento é moderadamente de baixa. O preço está significativamente abaixo da média de longo prazo, mas a taxa de queda diminuiu claramente, aumentando a probabilidade de um aumento corretivo.
A libra está sendo negociada ligeiramente acima da baixa de 1,2033, e os touros não têm força suficiente para desenvolver uma correção completa. O cenário mais provável é de negociações laterais com uma quebra abaixo. A área de resistência mais próxima está em 1,2220/40, seguida pela alta local em 1,2337. Podemos esperar uma correção mais pronunciada se o preço conseguir se manter acima desses níveis. Se o par conseguir ultrapassar o nível de suporte em 1,2033, isso abriria o caminho para 1,1740/90.
