O par euro-dólar atualizou sua alta mensal de preços ontem, aproximando-se do nível de resistência de 1,0700. No entanto, os compradores hesitaram em invadir o nível de resistência de 1,0700, mesmo diante do enfraquecimento geral do dólar.
De modo geral, a situação atual demonstra eloquentemente como a moeda americana é vulnerável e dependente dos níveis de sentimento de risco. Assim que o apetite pelo risco aumentou, o dólar sofreu uma pressão importante em todo o mercado, inclusive em relação ao euro. A causa do otimismo foram os acontecimentos no Oriente Médio, ou melhor, a ausência de tais acontecimentos. Israel adiou uma operação terrestre na Faixa de Gaza, e há cada vez mais relatos na mídia sugerindo que a liderança militar e política do país pode até mesmo abandonar totalmente a arriscada missão. Além disso, foi noticiado ontem que o Hamas havia libertado dois reféns israelenses.
A falta de escalada no conflito e os passos iniciais em direção à redução da escalada aumentaram o interesse pelos ativos de risco nos mercados, particularmente demonstrado pela dinâmica de alta dos futuros do índice de ações dos EUA, enquanto o dólar, que é um refúgio seguro, permaneceu em desvantagem. Isso sugere que não se deve confiar no crescimento emocional do dólar, impulsionado exclusivamente por fatores geopolíticos, pois esse é um ambiente de informações muito frágil e que muda rapidamente.
Hoje, os vendedores do EUR/USD estão recuperando posições perdidas, principalmente devido ao enfraquecimento do euro. A moeda única reagiu negativamente aos índices PMI publicados nos principais países da União Europeia. Na maioria dos casos, os indicadores ficaram na "zona vermelha", refletindo uma piora na situação dos setores de serviços e/ou industrial. Não se pode dizer que os relatórios de hoje tenham um papel decisivo. De forma alguma. Os resultados da reunião de outubro do BCE, que serão anunciados depois de amanhã, estão praticamente predeterminados: o órgão regulador manterá todos os parâmetros da política monetária inalterados. Índices PMI fracos podem apenas suavizar algumas formulações na declaração que os acompanha, mas nada mais.
No entanto, o fato permanece: a publicação de hoje interrompeu a "locomotiva" que estava subindo em todos os pares, atingindo o nível 1,0700.
Em primeiro lugar, os dados alemães decepcionaram. O índice de atividade comercial no setor industrial alemão permaneceu significativamente abaixo da marca-chave de 50 pontos (40,7). O índice de atividade comercial alemã no setor de serviços também não conseguiu ficar acima dessa meta. Se em setembro esse indicador estava em 50,3, em outubro ele caiu acentuadamente para 48 pontos (com uma previsão de queda para 50,1). Os índices europeus gerais também entraram na "zona vermelha". No setor industrial, o PMI despencou para 43,0, e no setor de serviços, caiu para 49,2 pontos (o valor mais baixo desde janeiro deste ano).
É evidente que esses dados fracos do PMI não são o melhor cenário para os compradores do EUR/USD, especialmente considerando a próxima reunião do Banco Central Europeu. Por um lado, o resultado da reunião de outubro já está predeterminado: o BCE manterá as taxas de juros inalteradas, após o aumento inesperado em setembro. A chave está na retórica subsequente da declaração que a acompanha e nos comentários da Presidente do BCE, Christine Lagarde.
Se as preocupações com uma possível recessão aumentarem e as garantias anteriormente firmes de que o BCE manterá as taxas em seu nível atual por um longo período não parecerem mais tão "firmes" (o que significa que a frase correspondente na declaração de acompanhamento será reformulada), então o euro, bem como o par EUR/USD, ficarão sob pressão. Entretanto, se o Banco Central Europeu mantiver sua determinação anterior e permitir aumentos nas taxas (no caso de aceleração da inflação), o par poderá retomar sua trajetória de alta.
Vale a pena observar que o dólar ficou sob pressão não apenas devido à queda no sentimento de risco. Outro fator entrou em jogo: uma queda no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. O rendimento do título do Tesouro de 10 anos se aproximou da marca de 5% na semana passada, estabelecendo um recorde de 16 anos. A partir de hoje, esse indicador caiu para 4,85%. A queda no rendimento se deve ao enfraquecimento das expectativas hawkish em relação às ações futuras do Fed. A probabilidade de um aumento da taxa em novembro caiu para zero, e a probabilidade de redução do balanço patrimonial em dezembro caiu para 24%.
Os comentários cautelosos do Presidente do Fed, Jerome Powell, são os responsáveis. Em seu discurso no Economic Club of New York na semana passada, Powell colocou em dúvida a conveniência de novos aumentos nas taxas de juros. Ao mesmo tempo, ele concentrou sua atenção no declínio do núcleo da inflação e nos efeitos colaterais de políticas agressivas. Se o núcleo do índice PCE de setembro demonstrar novamente uma tendência de queda (a divulgação está programada para sexta-feira, com uma previsão de 3,7%), a probabilidade de um aumento da taxa em dezembro diminuirá para 10-15%, e o dólar ficará sob pressão adicional.
De modo geral, o quadro fundamental atual não favorece a moeda dos E.U.A.. Somente um aumento no sentimento de risco poderia ajudar os ursos do EUR/USD a voltarem para o nível 1,05, seja devido à escalada no Oriente Médio ou a uma paralisação do governo (ainda faltam mais de três semanas para a "hora X"). Se os eventos no Oriente Médio se desdobrarem de acordo com um cenário de desescalada, o par EUR/USD tentará novamente se aproximar do nível 1,07 (a meta de alta é 1,0750, que é o limite inferior da nuvem Kumo no período de tempo D1). Mas considerar posições longas é aconselhável somente depois que os compradores se estabelecerem acima do nível de resistência de 1,0670 (a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário). Como podemos ver, a tentativa de ontem terminou em fracasso: os vendedores tomaram a iniciativa, aproveitando a fraqueza do euro à luz dos dados decepcionantes do PMI.
