O mercado é orientado por probabilidades. No final de 2022, houve muita especulação sobre o Banco Central Europeu (BCE) seguir um ciclo de aperto monetário mais tardio em comparação com o Federal Reserve. Isso era esperado para romper a tendência de baixa no EUR/USD. Meio do caminho em 2023, rumores circularam sobre uma postura mais 'dovish' do Fed, potencialmente enfraquecendo o dólar americano. Agora, chegando ao final do ano, há confiança de que Washington irá fornecer estímulo monetário mais rápido do que Frankfurt. Contudo, será que os investidores estão interpretando corretamente?
Segundo o Standard Bank, é notável que os derivativos indiquem uma redução nas taxas dos fundos federais e nas taxas de depósito em torno de 100 pontos-base. A economia dos EUA é visivelmente mais robusta do que a europeia, então por que o Federal Reserve agiria de forma tão proativa? Existe o risco de ficar para trás em relação ao BCE, o que poderia impactar negativamente o EUR/USD. É uma dinâmica complexa entre as decisões do Fed e as expectativas do mercado.
Dinâmicas da Taxa do Fed e Expectativas do Mercado.
A divergência na política monetária não é o único fator que influencia a formação da taxa de câmbio. A força do dólar dos EUA foi associada ao excepcionalismo americano e desencorajou o apetite global por riscos. Quando a política monetária do Fed parecia ameaçar mergulhar a economia dos EUA em recessão, isso afetava drasticamente os mercados. No entanto, quando essa política demonstrou resiliência e expectativas de redução de 100 pontos-base na taxa de fundos federais em 2024, criou-se um ambiente favorável para os índices de ações e ativos de risco em geral.
Isso, por sua vez, colocou pressão sobre o dólar dos EUA como moeda de refúgio. A teoria do "sorriso do dólar" afirma que o índice do dólar americano sobe quando a economia global está em dificuldades, mas também quando a economia dos EUA está prosperando. Portanto, se o PIB dos EUA começar a desacelerar, o EUR/USD tende a subir.
Historicamente, o principal par de moedas tem reagido principalmente a eventos nos Estados Unidos. No entanto, dados recentes sobre a economia alemã têm sido promissores, sugerindo uma recuperação após atingir o fundo. Se a atividade empresarial na zona do euro também mostrar sinais positivos, o EUR/USD poderá ter espaço para um aumento adicional. Isso indicaria uma redução na diferença de crescimento econômico entre os EUA e a zona do euro.
De modo geral, a ideia de quebrar a tendência de queda do euro em relação ao dólar dos EUA está ganhando novas evidências. Principalmente, graças à deterioração das macroestatísticas nos Estados Unidos, incluindo emprego, preços ao consumidor e ao produtor e pedidos de subsídio de desemprego. Se tudo continuar na mesma linha, o EUR/USD pode subir e se solidificar acima de 1,1 até o final do ano.
Tecnicamente, no gráfico diário, o principal par de moedas está passando por uma consolidação após um forte movimento explosivo de alta. Isso corresponde ao padrão Adão e Eva. Diversas tentativas de tocar a barra interna não foram bem-sucedidas, mas os riscos de romper a faixa de consolidação de curto prazo em 1,083-1,089 estão crescendo rapidamente. Duas ordens pendentes devem ser definidas para sua quebra: compra a partir de 1,089 e venda a partir de 1,083.