Há um tempo para espalhar pedras e um tempo para juntá-las. Cada evento tem seu momento adequado. E o que vemos no par EUR/USD é o resultado de uma reavaliação das expectativas do mercado. Os investidores estão começando a duvidar se o Federal Reserve fornecerá o grau de estímulo monetário que esperavam. Apesar de o Banco Central sinalizar o fim do ciclo de aperto da política monetária, ele relutará em cortar a taxa dos fundos federais. E quanto aos 150 pontos-base que estão sendo discutidos?
A alta do EUR/USD é resultado das expectativas de um pouso suave para a economia dos EUA, o que forçaria o dólar americano a ficar na extremidade inferior de seu 'sorriso'. A teoria do 'sorriso' do dólar sugere que em condições em que o PIB está crescendo a taxas moderadas e a inflação está desacelerando, um regime favorável para as ações, apelidado de modo 'Dourado', é estabelecido. Para o índice USD como um ativo de refúgio seguro, ao contrário, este período é extremamente desfavorável.
Nada é eterno sob a lua. Um pouso suave poderia, em última análise, ser apenas um trampolim para uma recessão ou um aumento no PIB dos EUA. Como resultado, o dólar se moverá em direção à parte superior de seu 'sorriso'. Uma desaceleração na economia americana aumentará a demanda por ele como um ativo confiável. Uma aceleração do produto interno bruto trará de volta as conversas sobre o excepcionalismo americano. De qualquer forma, o EUR/USD será forçado a cair. A questão é apenas quanto tempo a ideia de um pouso suave permanecerá na mente dos investidores. As estatísticas de emprego ajudarão a responder a isso.
Dinâmicas e Previsões para o Desemprego nos EUA.
O mercado de trabalho é um indicador da saúde de toda a economia. Os especialistas da Bloomberg preveem uma desaceleração nas folhas de pagamento não agrícolas de 199.000 para 163.000 em dezembro. Esse resultado sugere uma aterrissagem suave. Se o ritmo de crescimento do emprego cair drasticamente e o desemprego aumentar, os temores de uma recessão que se aproxima empurrarão para baixo os rendimentos dos títulos do Tesouro e os índices de ações dos EUA. As moedas portos-seguros se beneficiarão com isso.
Por outro lado, um aumento nas folhas de pagamento não agrícolas para 200.000-250.000 em dezembro seria uma evidência de que os Estados Unidos resistiram à restrição monetária agressiva do Federal Reserve. Sua economia está em crescimento, o que aumentará os riscos de um novo pico na inflação e forçará o Banco Central a voltar ao tema do aperto da política monetária. Os ursos do EUR/USD se beneficiarão com isso.
Dinâmica dos rendimentos dos títulos do Tesouro
Assim, a euforia nos mercados financeiros está passando gradualmente. A ganância dá lugar ao medo, criando um vento de cauda para o dólar americano e um vento de proa para o euro. Se o S&P 500 desenvolver uma correção, o principal par de moedas corre o risco de retornar à faixa de 1,07-1,08.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está recuando para uma tendência de alta. Os ursos conseguiram atacar dois de seus três suportes dinâmicos na forma de médias móveis. A base da reversão foi o padrão Anti-Turtles. O próximo nível importante está próximo de 1,089. Somente uma recuperação confiante desse nível permitirá a troca de posições vendas por compras. Por enquanto, faz sentido manter uma estratégia de venda.
