Os investidores aguardavam os dados de inflação de dezembro dos E.U.A. como um salvador, mas eles correm o risco de ser a destruição dos índices de ações e do EUR/USD. Desde o início do ano, nem o S&P 500 nem o principal par de moedas puderam decidir sobre a direção de seu movimento posterior, de modo que a orientação do IPC deveria acalmar os mercados. Entretanto, os dados acabaram sendo mais altos do que as previsões dos especialistas da Bloomberg, desencadeando a venda do euro.
Dinâmica da inflação americana
No final de 2023, tornou-se evidente que a inflação elevada nos EUA era um fenômeno temporário. O que o Fed havia afirmado em 2022 acabou se confirmando. No entanto, os preços continuaram a subir, ultrapassando os 9%, o que levou o Banco Central a tomar medidas. Agora, a redução da inflação para 3% é considerada um mérito da instituição. Ao elevar a taxa de fundos federais de 0,25% para 5,5%, teoricamente, buscou-se arrefecer a demanda doméstica. Na prática, a desaceleração na taxa de crescimento do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) é resultado da restauração das cadeias de suprimentos. Dado que a inflação foi impulsionada por um choque de demanda, o Federal Reserve não conseguiu exercer influência sobre ela. Assim, a pergunta central é: qual será o desfecho do ciclo de aperto da política monetária, que é o mais agressivo em décadas?
Em dezembro, o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas estavam preocupados com a possibilidade de isso levar à deflação. Caso o índice de gastos com consumo pessoal em um período de seis meses caia abaixo da meta de 2%, há o risco de declínio adicional devido às taxas elevadas. Como resultado, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) prevê três atos de expansão monetária em 2024, enquanto o mercado especula sobre a possibilidade de seis.
Dinâmica das expectativas do mercado para a taxa do Federal Reserve.
A aceleração dos preços ao consumidor de 3,1% para 3,4% ao ano e para 0,3% ao mês em dezembro, bem como a desaceleração do núcleo da inflação para 3,9%, juntamente com um mercado de trabalho forte, sugerem que a verdade estava do lado do Federal Reserve. As chances de uma redução na taxa de fundos federais no mercado de futuros para a reunião de março do FOMC caíram de 70% para 62%, e as cotações do EUR/USD caíram. Parece que Powell e seus colegas não se apressarão em flexibilizar a política monetária, o que é ruim para o euro.
De fato, o ING acabou por estar certo. O banco acreditava que a divulgação dos dados do IPC empurraria as expectativas do mercado para as previsões do FOMC. O Goldman Sachs estava confiante no oposto. O Fed seria forçado a revisar suas opiniões de acordo com as expectativas do mercado. Parece que o principal par de moedas determinou a direção de seu movimento futuro. E essa direção é para baixo. A não ser, é claro, que a ganância continue a dominar o mercado acionário dos EUA, resultando em compras do S&P 500 com o declínio do índice geral de ações. Então, tudo mudará para o euro.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, a incapacidade dos "touros" de invadir o nível psicologicamente importante de 1,1 é um sinal de sua fraqueza. A consolidação das cotações abaixo do valor justo de 1,094 será um motivo para vender o euro, pelo menos em direção ao limite inferior da faixa de negociação de $1,088-1,1. A quebra de seus limites aumentará os riscos de queda do principal par de moedas para 1,08.
