Tudo muda, tudo flui. A alta de quase 3% no índice do dólar desde o início do ano teve como base uma reavaliação das opiniões do mercado sobre o destino da taxa dos fundos federais, a surpreendente robustez da economia dos EUA e a demanda pelo dólar como porto seguro em meio ao aumento dos riscos geopolíticos e à proximidade das eleições presidenciais nos EUA. No entanto, apenas o último fator continua contribuindo para o pico do EUR/USD. Mudanças nos outros dois podem ser determinantes para a dinâmica futura do principal par de moedas.
O melhor que se esperava da economia americana era uma aterrissagem suave. O cenário básico presumia que ela começaria a desacelerar sob a influência da restrição monetária agressiva do Federal Reserve, um processo que se espera que comece entre 2023 e 2024. O primeiro sinal seria o arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA. No entanto, o PIB cresceu inesperadamente 3,3% no quarto trimestre, e o indicador principal do Federal Reserve Bank of Atlanta sinaliza uma expansão adicional de 3,4% em janeiro-março.
Previsões do PIB dos EUA
O emprego, as vendas no varejo, a atividade comercial e outros indicadores acabaram se mostrando melhores do que as previsões, levando a um aumento no índice de surpresa econômica dos EUA e elevando os rendimentos dos títulos do Tesouro. Como resultado, o dólar norte-americano se fortaleceu.
No entanto, quanto melhores são os dados reais, mais otimistas são as previsões que os especialistas começam a fazer. Cumpri-las torna-se difícil, e o índice de surpresa econômica corre o risco de cair. Especialmente quando os efeitos retardados da restrição monetária do Fed começam a se manifestar. Ela afeta a economia dos EUA com uma defasagem temporária, pois, inicialmente, as taxas de juros eram fixas e baixas. Esse tempo está passando.
Dinâmica das surpresas econômicas e rendimentos dos títulos dos EUA
Em cada par, há sempre duas moedas, e a dinâmica do EUR/USD será influenciada pela capacidade de recuperação da economia europeia e pela disposição do BCE de afrouxar a política monetária. Entretanto, o euro parece incapaz de cair muito em relação aos níveis atuais. Após uma tendência de alta significativa em outubro a dezembro e uma tendência de baixa em janeiro-fevereiro, é hora de consolidação.
Tecnicamente, no gráfico diário, a incapacidade dos touros de se consolidarem na faixa de valor justo de 1,0775-1,0905 é um sinal de sua fraqueza. Da mesma forma, uma recuperação da média móvel é um sinal de esgotamento da retração e um retorno à tendência de queda. Além disso, uma quebra do suporte em 1,076 pode ser a base para aumentar as posições de venda previamente formadas.
