Março de 2024 entrou para a história dos mercados financeiros. No início da primavera, tanto o ouro quanto o bitcoin registraram simultaneamente novos recordes de alta. Esses dois ativos, de natureza fundamentalmente diferente, apresentaram um desempenho notável. Enquanto os metais preciosos são tradicionalmente vistos como um porto seguro, com aumento da demanda durante a turbulência econômica global, as criptomoedas são consideradas ativos de risco. É particularmente surpreendente testemunhar as rápidas altas do XAU/USD e do BTC/USD ocorrendo simultaneamente.
Enquanto o crescimento do bitcoin é atribuído à redução pela metade em abril e à entrada de capital de US$ 8 bilhões em ETFs desde a aprovação da SEC e a introdução de fundos negociados em bolsa especializados em 11 de janeiro, o ouro não tem catalisadores semelhantes. Diz-se que o ouro é apoiado por fatores geopolíticos, antecipações de um corte na taxa de juros do Federal Reserve e uma mudança de capital do mercado acionário devido aos riscos crescentes de uma correção no S&P 500. No entanto, nenhum desses fatores explica o rápido aumento nas cotações do XAU/USD.
Dinâmica do Bitcoin e do Ouro
Além disso, vários fatores limitantes estão afetando o metal precioso. As participações em ETFs voltados para o ouro caíram recentemente para seus níveis mais baixos desde julho de 2019, com uma saída total de aproximadamente US$ 4,6 bilhões desde o início do ano. Atualmente, o dólar americano está superando outras moedas do G10 e, como o metal precioso é negociado em moeda americana, um aumento no índice do dólar americano representa um vento contrário para o ouro. Além disso, o posicionamento neutro dos gerentes financeiros atenua o risco de flutuações significativas, essencialmente reduzindo-o a zero.
Então, qual é o motivo do forte aumento do XAU/USD? Ele é atribuído a estratégia momentum trading, que sugere que o crescimento inicial do ouro gerou interesse adicional dos investidores, que buscam lucrar com o movimento ascendente contínuo do ativo em que o crescimento gera novo crescimento. Também é possível traçar paralelos com uma mola que foi comprimida por um longo tempo enquanto o ouro permanecia em uma faixa de consolidação. Finalmente, ocorreu uma explosão.
Dinâmica das posições dos gerentes de ativos em ouro
Há outras explicações também. Em 2024, os traders estão fazendo apostas antecipadas em eventos significativos e, muitas vezes, provam estar corretos. A recuperação dos metais preciosos pode estar ligada às expectativas da retórica dovish de Jerome Powell durante seu depoimento perante o Congresso dos EUA e à confiança do mercado nas fracas estatísticas de emprego de fevereiro. Será que o presidente do Fed não descartará um corte anterior nas taxas? Se isso acontecer, os derivativos restaurarão as chances para abril, o que seria um desastre para o dólar.
Na realidade, a flexibilização da política monetária pelo Federal Reserve e outros bancos centrais cria um cenário favorável para ativos de baixo rendimento, como o ouro, o iene japonês e o franco suíço - considerados ativos portos-seguros. Quanto mais cedo a taxa dos fundos federais começar a cair, melhor para os otimistas do XAU/USD.
Tecnicamente, no gráfico diário do ouro, um padrão de reversão chamado Cunha Expandida foi formado. Os recuos para os níveis de 23,6%, 38,2% e 50% da última onda ascendente 4-5, seguidos por recuperações, devem ser usados para formar posições de compra em metais preciosos. Esses níveis estão em US$ 2.105, US$ 2.082 e US$ 2.061 por onça.
