Se não houver nenhuma informação nova, podemos antecipar uma reação substancial? O mercado está aguardando as declarações de Jerome Powell, com expectativas de que o Fed não implementará rapidamente a flexibilização da política monetária. As previsões do BCE em relação à inflação, que se aproxima rapidamente da meta, juntamente com a cautela, também são aguardadas. A probabilidade de o Banco Central Europeu reduzir as taxas em março ou abril é altamente incerta. A única fonte potencial de surpresa capaz de afetar significativamente a dinâmica do EUR/USD está nos dados de fevereiro sobre o mercado de trabalho dos EUA.
Na expectativa de eventos importantes, o impacto pode não ser tão relevante. O estímulo fiscal do chanceler Jeremy Hunt não apenas ajudou a libra, mas também o euro. De acordo com pesquisas recentes da Ipsos, apenas 20% dos entrevistados apoiam o Partido Conservador no poder, com 47% dos eleitores dispostos a votar no Partido Trabalhista nas eleições parlamentares. O governo precisa agir e decidiu reduzir os impostos.
O estímulo fiscal acelera o crescimento econômico, mas, ao mesmo tempo, alimenta a inflação. Segundo Hunt, os preços ao consumidor no Reino Unido retornarão à meta de 2% dentro de alguns meses. O problema é que eles voltarão a subir depois de algum tempo. Claramente, a melhor solução para o Banco da Inglaterra é manter a taxa de recompra nos atuais 5,25% por um longo período. Essa postura apoia a libra esterlina. Enquanto isso, as expectativas de crescimento do PIB no Reino Unido são favoráveis para a moeda de seu principal parceiro comercial, a zona do euro.
Dinâmica da inflação na zona do euro
Um quebra-cabeça semelhante está diante do BCE. A inflação no bloco monetário está se aproximando rapidamente da meta, mas os preços dos serviços estão presos perto da marca de 4%, com risco de aceleração em meio às altas taxas de crescimento dos salários. Como resultado, os riscos de um erro político na forma de cortes prematuros na taxa de depósito estão aumentando. O banco central é obrigado a ser cauteloso.
Será que o euro pode se apoiar em alguém, ou crescer em resposta ao estímulo fiscal no Reino Unido? Não acredito que a recuperação do EUR/USD vá durar muito tempo. O equilíbrio de poder no principal par de moedas dependerá mais das estatísticas sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em fevereiro do que do testemunho de Powell perante o Congresso dos EUA e da reunião do BCE.
Em essência, a trajetória da inflação e a política monetária do Federal Reserve dependem da situação do mercado de trabalho. Se as folhas de pagamento não agrícolas excederem persistentemente as expectativas e os salários médios mantiverem uma taxa de crescimento de 4% ou mais, isso injetará um novo impulso na inflação de serviços. Isso, por sua vez, diminui a probabilidade de flexibilização da política monetária em junho e reforça a posição do dólar dos EUA.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, o preço se aproximou do nível de pivô em 1,0885, ao alcance de um braço. Um ataque bem-sucedido será uma razão para comprar em direção a 1,094, assumindo que a resistência em 1,0905 não se mantenha. Por outro lado, o retorno do par à faixa de valor justo de 1,076-1,085 é um sinal de fraqueza dos touros e uma base para a venda.
