Os resultados da reunião de março do Federal Reserve (Fed) não foram favoráveis para o dólar. Por um lado, o órgão regulador implementou o cenário básico e mais esperado, mantendo todos os parâmetros da política monetária inalterados. Por outro lado, o Fed divulgou um gráfico de pontos "dovish",ou seja, mostrou as projeções dos membros do Federal Open Market Committee (FOMC) que indicam uma inclinação para políticas monetárias mais fáceis, como taxas de juros mais baixas ou uma abordagem mais acomodatícia para estimular o crescimento econômico e o emprego. Isto coincide com a previsão de dezembro (com relação às perspectivas de cortes nas taxas este ano). Essa decisão foi uma surpresa para os otimistas do dólar - naturalmente, uma surpresa desagradável.
O par EUR/USD reagiu ao veredicto de março, recuperando quase todos os pontos perdidos e hoje já está marcado em 1,0944, enquanto que ontem, o preço atingiu uma baixa local no nível 1,0835. Embora os compradores do par não tenham tido força para conquistar o valor de 1,10, eles alcançaram a tarefa mínima: extinguiram a tendência de queda observada na primeira metade desta semana.
De modo geral, o dólar foi vítima das expectativas exageradas do mercado, bem como do princípio comercial de "comprar com base em rumores, vender com base em notícias". Os relatórios de inflação da semana passada dos Estados Unidos fizeram uma piada cruel com o dólar. Como se sabe, o Índice de Preços ao Consumidor e o Índice de Preços ao Produtor ficaram na "zona verde", refletindo uma aceleração da inflação (apenas o núcleo do IPC diminuiu, mas o ritmo de seu declínio diminuiu). Esse sinal inspirou os touros do dólar e, depois disso, o dólar fortaleceu suas posições em todo o mercado. Muitos especialistas presumiram que, após o resultado da primeira reunião de primavera, o Fed revisaria o gráfico de pontos para dois cortes esperados nas taxas este ano, em vez de três.
O gráfico de pontos atualizado foi a principal intriga da reunião de março.
A intriga não foi resolvida a favor da moeda americana. A previsão de março do Federal Reserve implica três cortes este ano, totalizando 75 pontos-base. O gráfico de pontos permaneceu inalterado em relação a dezembro, embora alguns economistas esperassem sua revisão (50 pontos-base em vez de 75). No entanto, a previsão para 2025 foi de fato revisada: agora ela representa apenas três rodadas de cortes nas taxas, em comparação com as quatro da previsão de dezembro.
Na última coletiva de imprensa, o Presidente do Fed, Jerome Powell, tentou manter o equilíbrio em sua retórica e não respondeu à pergunta sobre o momento do primeiro corte nas taxas. Ou melhor, ele respondeu formalmente à pergunta, mas sem especificar nada. De acordo com ele, a flexibilização da política monetária será apropriada "em algum momento deste ano". Ao mesmo tempo, ele acrescentou a frase padrão de que o Federal Reserve toma decisões em cada reunião separadamente - dependendo dos dados que chegam.
"Devemos ser cuidadosos ao escolher o momento do início dos cortes nas taxas", disse o chefe do Fed em resposta à pergunta correspondente.
Quanto aos recentes relatórios de inflação, Powell especulou que se tratava apenas de "solavancos" no caminho para reduzir a inflação ao nível da meta. Ao mesmo tempo, ele observou que o crescimento dos salários "está diminuindo gradualmente para níveis mais sustentáveis".
O texto do comunicado que o acompanha também não dá nenhuma dica sobre em que condições (e quando) o banco central poderá decidir sobre o primeiro passo para flexibilizar a política monetária. O órgão regulador usou um conjunto de formulações padrão no comunicado final, que foram repetidamente expressas. Em particular, o banco central não pretende reduzir a taxa até que haja confiança de que a inflação esteja se movendo de forma constante em direção ao nível da meta de 2%.
Apesar da falta de prazos claros por parte do Fed, os participantes do mercado tiraram suas próprias conclusões. De acordo com os dados da CME FedWatch Tool, a probabilidade de um corte na taxa na reunião de maio é de 6%, e na reunião de junho, é de 70%. Entretanto, ontem de manhã, as chances de um corte em junho foram estimadas em 40%.
Assim, o Federal Reserve não se desviou do curso definido em dezembro: a redução total em 2024 é de 75 pontos-base, com o primeiro corte (provavelmente) em junho. Os últimos relatórios de inflação foram levados em conta, mas não mais do que isso.
Depois de atingir 1,0944, o par EUR/USD recuou para a base do 9º valor, em parte devido à retração corretiva do índice do dólar americano, mas principalmente devido aos índices PMI decepcionantes publicados hoje nos principais países da UE. Por exemplo, o índice de atividade de negócios no setor industrial da Alemanha caiu novamente (41,6 pontos), em vez do aumento esperado para 43 pontos. Da mesma forma, o índice europeu geral também entrou na zona vermelha: com uma previsão de crescimento para 47,0, ele ficou em 45,7. No entanto, os índices de atividade empresarial no setor de serviços (tanto alemão quanto europeu) ficaram na zona verde, mas o euro ainda ficou sob pressão: os compradores do EUR/USD tiveram que adiar o ataque ao valor de 1,10.
Considerar posições de compra no par é aconselhável somente após o preço se consolidar acima do nível de resistência de 1,0940 (linha superior do indicador do Bollinger Bands no gráfico de quatro horas). Nesse caso, o par estará acima de todas as linhas do indicador Ichimoku, o que formará um sinal de alta "Parade Line ", que é uma série de velas que se movem em uma linha reta. Os alvos para o movimento ascendente são os níveis de 1,1000 e 1,1050 (linha superior das Bandas de Bollinger no período de tempo W1).
