Os ataques aéreos israelenses na Síria impulsionaram os preços do ouro para um novo pico recorde. A prata atingiu seu nível mais alto desde março de 2022 e, assim como naquela época, a geopolítica interveio. Os conflitos armados na Ucrânia e no Oriente Médio e a desconfiança em relação às moedas fiduciárias continuam a ser uma vantagem para os metais preciosos. Embora sua recuperação possa parecer surpreendente em um cenário de fortalecimento do dólar e aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
Dinâmica do ouro e da prata
Desde o início do ano, o ouro subiu mais de 11% em valor devido às expectativas de expansão monetária maciça dos principais bancos centrais, liderados pelo Federal Reserve, e à alta demanda por ativos físicos. O Banco Popular da China comprou 225 toneladas em 2023, o maior aumento nas reservas desde 1977. A China importou 367 toneladas para uso não monetário, 51% a mais do que em 2022. A China, a Rússia e outros países estão adotando políticas de desdolarização, abandonando a moeda dos EUA e aumentando a participação do ouro nas reservas, o que contribui para o crescimento das cotações do XAU/USD.
Os recordes de alta dos metais preciosos atingiram níveis elevados, mas ainda há potencial para aumentarem ainda mais. O Goldman Sachs prevê que a alta continuará até US$ 2.300 por onça, a State Street Global Advisors, que administra o maior ETF de ouro, menciona US$ 2.400, enquanto o JP Morgan chega a mencionar US$ 2.500. Na realidade, tudo é relativo. Para alguns, o atual aumento do XAU/USD se assemelha a uma bolha, enquanto outros consideram os metais preciosos seriamente subvalorizados em comparação com o S&P 500.
Ouro e a dinâmica do mercado acionário dos EUA
Considerando a supremacia do dólar dos EUA na corrida cambial do G10 e a dinâmica crescente dos rendimentos dos títulos do Tesouro, continua sendo surpreendente que o ouro tenha atingido tais alturas. O ouro é cotado em dólares americanos, e, portanto, geralmente, um aumento no índice do dólar americano traz uma pressão de baixa para os metais preciosos. Além disso, ele não gera renda de juros, portanto, é comum considerá-lo perdendo para as obrigações de dívida cujas taxas estão subindo. Entretanto, em 2024, tudo é diferente.
O mercado de futuros acredita que, neste ano, o Fed reduzirá os custos de empréstimos três vezes, o BCE, de três a quatro vezes, e o Banco da Inglaterra, três vezes. Outros órgãos reguladores importantes em todo o mundo também estão preparados para uma séria flexibilização da política monetária, e o Banco Nacional Suíço já começou a fazer isso. Como resultado, as moedas que eles emitem são prejudicadas. Acontece que não é o dólar dos EUA que é tão forte. Ele simplesmente é o mais forte dos elos fracos. E o ouro sente isso.
Aparentemente, ele deveria recuar devido à firmeza da economia dos EUA. Entretanto, quanto mais fortes forem os Estados, menores serão os riscos de um corte na taxa dos fundos federais e maior será a probabilidade de uma recessão.
Tecnicamente, no gráfico diário, há uma tendência estável de alta. No entanto, uma recuperação dos níveis de pivô em US$ 2.255 e US$ 2.230 por onça será a base para a formação de posições longas. Em geral, enquanto os metais preciosos estiverem cotados acima do valor justo de US$ 2.160, deve-se dar preferência à compra em retrações.
