O par EUR/USD estava em uma fase de crescimento desde 16 de abril. A situação mudou apenas no final da semana passada, quando o BCE decidiu começar a flexibilizar a política monetária. Essa decisão já era esperada há muito tempo, mas ainda havia algumas dúvidas até que fosse oficialmente anunciada. Ou esperanças. Essas esperanças eram mantidas principalmente pelos otimistas, que impulsionaram a moeda europeia por quase dois meses. Se o BCE tivesse adiado o primeiro corte na taxa para a próxima reunião, a moeda europeia poderia ter mantido sua tendência de alta. No entanto, o euro já havia subido muito nos últimos meses. De qualquer forma, o BCE teria começado a cortar as taxas.
Da mesma forma, o Fed começará a cortar as taxas eventualmente, mas o timing é crucial. O mercado não pode reagir simultaneamente aos cortes nas taxas do Fed e do BCE se esses processos começarem com seis meses de diferença. Faz mais sentido reagir primeiro à flexibilização na zona do euro e depois nos EUA. Assim, os ursos, aqueles que apostam na queda do preço, dominarão o mercado até o outono/inverno, e depois (quando o FOMC começar a discutir abertamente a flexibilização da política monetária) será a vez dos touros.
No entanto, ainda estamos longe desse ponto. Nesta semana, será realizada a reunião do FOMC, mas o relatório de inflação é muito mais importante. Como antes, a política monetária do Fed depende especificamente da inflação. Se o índice de preços ao consumidor não mostrar o valor desejado, o banco central não tem motivo para alterar a taxa.
A inflação nos EUA tem sido algo contraditória no último ano. Embora o núcleo da inflação tenha desacelerado de forma constante quase todos os meses, o índice principal tem oscilado entre 3,0% e 3,7% há um ano. A inflação subjacente provavelmente deixará de desacelerar nos próximos meses e permanecerá acima de 3%. A manutenção de ambos os indicadores acima de 3% não permitirá que o Fed comece a flexibilizar a política monetária.
As expectativas dos traders para a inflação de maio estão em torno de 3,4% para a inflação global e 3,5% para a inflação subjacente. Não é esperada nenhuma desaceleração para a inflação global em maio, enquanto a inflação subjacente pode diminuir no máximo 0,1%. Essas mudanças não terão consequências para o dólar. No entanto, os valores reais podem diferir significativamente das expectativas do mercado.
O crescimento do dólar na quarta-feira pode ser esperado se a inflação permanecer em 3,4% e 3,5%, respectivamente, ou se os valores reais forem maiores. Os otimistas do dólar podem se retirar do mercado se a inflação desacelerar ou desacelerar mais do que o esperado. Gostaria de lembrar que as reações dos traders aos números reais dependem da tendência. Atualmente, o dólar está subindo, portanto, mesmo valores neutros de inflação podem ajudá-lo a continuar a crescer. Para ver uma queda no dólar dos EUA, precisamos de números "ruins".
Conclusão:
A tendência do par EUR/USD mudou para baixa, o que é bastante significativo. Nos últimos dois meses, observamos muitas vezes situações em que as estatísticas econômicas não eram tão desfavoráveis para o dólar americano, mas mesmo assim ele declinava. Agora, a situação pode se inverter. Os compradores de dólares estão se tornando ativos e podem usar a maioria das estatísticas a seu favor. Portanto, na quarta-feira, a inflação dos EUA deve mostrar uma queda de 0,2% ou mais para que vejamos uma queda no dólar americano. Em outros casos, a reação do mercado será insignificante, ou o dólar continuará a subir.
