O mercado está sempre certo. Se parecer o contrário, consulte o primeiro ponto. Após a reunião do BCE, a retórica dovish dos membros do Conselho de Governadores confirmou que vender EUR/USD foi a decisão certa. Algumas horas antes, tais vendas poderiam ter parecido surpreendentes. Christine Lagarde não trouxe novidades na conferência de imprensa e não deu sinais de um corte na taxa de depósito em setembro, apenas mencionou que a reunião seria animada.
Segundo François Villeroy de Galhau, chefe do Banco da França, os mercados estão corretos ao antecipar mais dois atos de expansão monetária em 2024. Embora ele não tenha fornecido uma previsão específica, a decisão dependerá dos dados. Os traders esperam um corte de 20 pontos base na taxa de depósito no início do outono, com uma probabilidade de 80% de um corte adicional de 25 pontos base. O mercado de futuros ainda aposta em dois atos de flexibilização até o final do ano.
Gediminas Simkus, chefe do Banco da Lituânia, também corroborou as expectativas do mercado. A tendência desinflacionária é clara, e se não houver surpresas, o Conselho de Governadores discutirá a redução dos custos de empréstimos nas próximas reuniões.
O Danske Bank prevê que, até o final de 2025, o BCE cortará a taxa de depósito em 100 pontos base, para 2,75%. Essa previsão baseia-se na estimativa consensual de especialistas em uma pesquisa do BCE, que indica que a inflação atingirá a meta de 2% no próximo ano e desacelerará para 1,9% em 2026.
Previsões para a Inflação Europeia
Onde a taxa dos fundos federais estará até lá? Esta é uma pergunta difícil de responder. Se Joe Biden, que não interfere nas atividades do Fed nem faz declarações sobre a taxa de câmbio do dólar, fosse reeleito, o banco central provavelmente adotaria uma política monetária mais frouxa, o que poderia levar o EUR/USD a subir em direção a 1,2.
No entanto, a COVID-19 trouxe desafios ao atual presidente, e as chances de vitória de seu concorrente estão aumentando. Donald Trump é uma figura imprevisível e sua política tende a ser pró-inflacionária. Novas tarifas poderiam causar problemas na cadeia de suprimentos, o estímulo fiscal aumentaria a atividade do consumidor, e as restrições à imigração poderiam levar ao aumento dos salários.
Como resultado, o Fed pode interromper o afrouxamento da política monetária. Isso poderia fortalecer o dólar americano, o que certamente não agradaria ao futuro presidente. Não seria surpreendente se ele começasse a pressionar o banco central e a recorrer a intervenções cambiais.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está formando um candle com uma longa sombra inferior. Isso indica fraqueza dos ursos e pode fornecer uma base para compras caso o preço quebre acima da máxima recente de 1,0905. Caso contrário, recomenda-se seguir a estratégia previamente mencionada de formar posições longas em recuos para os suportes em 1,0865 e 1,0840.
