O mundo está mudando mais rápido do que os mercados conseguem piscar. O dólar está perdendo terreno rapidamente em meio a uma pausa na guerra comercial entre os EUA e a UE. A Nvidia está sendo forçada a cortar os preços da IA para a China sob pressão de sanções. A Visa e a Mastercard estão enfrentando multas de vários bilhões de euros na Europa. Enquanto isso, a Oracle planeja investir US$ 40 bilhões em chips para evitar ficar para trás na nova corrida da IA. Essas quatro histórias principais compartilham um tema fundamental, um abalo global das regras, e os traders podem lucrar com isso.
Os EUA caem em resposta à pausa na guerra comercial entre EUA e UE
O dólar voltou a se enfraquecer depois que o presidente dos EUA inesperadamente recuou nas ameaças contra a União Europeia, adiando as tarifas planejadas de 50%. O que exatamente aconteceu e por que os mercados reagiram de forma tão acentuada é explorado neste artigo, com conclusões concretas para os traders que buscam capitalizar a imprevisibilidade da Casa Branca.
No final da semana passada, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou que imporia tarifas de 50% sobre as importações da União Europeia a partir de 1º de junho, citando frustração com o ritmo lento das negociações. O mundo prendeu a respiração mais uma vez, e os traders se prepararam para um novo episódio de turbulência.
No entanto, apenas dois dias depois, tudo mudou. Trump anunciou a prorrogação do prazo para 9 de julho, atendendo a um pedido da presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen.
Segundo o próprio Trump, a conversa de domingo com von der Leyen foi agradável. Já a presidente da CE afirmou na rede X que a Europa está pronta para agir de forma rápida e decisiva. As expectativas de uma desescalada elevaram instantaneamente o ânimo dos mercados.
O dólar americano passou a perder força. Na manhã de segunda-feira, o índice DXY recuou 0,4%, aproximando-se da mínima desde julho de 2023. Com as ameaças tarifárias temporariamente afastadas, moedas sensíveis ao comércio se valorizaram: o dólar australiano subiu para US$ 0,6537, o dólar neozelandês para US$ 0,6032 (máxima desde novembro), e o euro avançou 0,5%, alcançando 1,1418 — seu nível mais alto desde April.
Segundo o analista do ANZ, Felix Ryan, o adiamento das tarifas reavivou o sentimento do mercado e impulsionou moedas diretamente ligadas à demanda global.
No entanto, uma análise mais profunda revela que o enfraquecimento do dólar não se deve apenas à flexibilização temporária da retórica tarifária. A questão é mais estrutural, com raízes na própria essência da política econômica de Trump.
Em 2025, o índice do dólar americano já acumula uma queda superior a 7% e, considerando a dinâmica atual, pode devolver todos os ganhos obtidos no ano passado — os maiores desde 2015.
Os investidores estão cada vez mais preocupados não apenas com as tarifas, mas também com a situação das finanças públicas dos EUA. A proposta de Trump de tornar permanentes os cortes de impostos de seu primeiro mandato levanta dúvidas legítimas sobre a sustentabilidade fiscal no longo prazo.
Diante desse cenário, não surpreende que o dólar esteja se enfraquecendo frente a outras moedas importantes, especialmente o iene. Ryan observa que, apesar da pressão vendedora já intensa, o sentimento de baixa em relação ao dólar segue firme. Qualquer novo fator de preocupação — mesmo algo aparentemente pequeno, como um simples adiamento tarifário — tende a acentuar a saída de capital.
Chama a atenção o fato de que até mesmo a menor mudança no tom de Trump tem o potencial de prejudicar a posição do dólar. Isso reflete a crescente desconfiança quanto à consistência da política econômica dos EUA e sugere que seus parceiros internacionais, incluindo a União Europeia, já não enxergam Washington como um líder confiável. A condução econômica americana tornou-se demasiadamente errática.
A Europa, antes vista como dependente dos EUA em questões de defesa e comércio, está gradualmente definindo seus próprios termos — ainda que esses sejam comunicados por meio de telefonemas diplomáticos no fim de semana.
Como resultado, o dólar americano tornou-se refém de suas próprias ameaças. A cada nova ofensiva retórica da Casa Branca, seguida de um recuo, os investidores se afastam do dólar em busca de ativos mais estáveis.
Os mercados perceberam que a condução econômica dos EUA não segue uma estratégia bem definida, mas sim uma sucessão de respostas improvisadas. Qualquer sinal de trégua na escalada das tensões é imediatamente interpretado como um motivo para se afastar do dólar americano.
Para os traders, esse ambiente abre oportunidades concretas. Em primeiro lugar, vale observar as moedas de países que podem se beneficiar de uma desaceleração na guerra comercial — como os dólares australiano e neozelandês, além do euro.
Em segundo lugar, faz sentido considerar posições vendidas no dólar americano frente ao iene, especialmente se a retórica da Casa Branca voltar a demonstrar sinais de inconsistência.
Quando o mercado chinês de IA foi excluído do acesso às tecnologias de ponta dos EUA e a crescente pressão regulatória começou a afetar a receita, os fabricantes norte-americanos se viram diante de uma única alternativa: criar versões "reduzidas" de suas inovações. Foi exatamente isso que a Nvidia fez, ao lançar uma versão especial de seu chip com arquitetura Blackwell, adaptada para atender aos rígidos controles de exportação — e com preço mais acessível.
Neste artigo, explicamos por que a gigante da tecnologia optou por fazer concessões tanto nas especificações quanto nos custos de produção, o que isso representa para a concorrência e para o mercado mais amplo e, o mais importante, como os traders podem tirar proveito dessa conjuntura.
Desde a imposição de restrições rigorosas às exportações americanas, o mercado chinês de data centers se tornou um verdadeiro campo de prova para a Nvidia. A empresa viu sua participação nesse mercado cair de 95% para 50%.
O chip H20, desenvolvido especificamente para atender às exigências regulatórias chinesas, foi oficialmente proibido de ser exportado em abril. Com ele, aproximadamente US$ 5,5 bilhões em estoque e uma receita potencial estimada em US$ 15 bilhões foram, na prática, perdidos.
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, indicou que, sem a aprovação regulatória das autoridades norte-americanas para a nova arquitetura de chips da empresa, o acesso ao mercado chinês — avaliado em US$ 50 bilhões — permanece, na prática, fechado.
Diante das rígidas restrições regulatórias, a Nvidia foi forçada a fazer concessões. Recentemente, a empresa anunciou o lançamento de um novo chip desenvolvido especificamente para o mercado chinês. O modelo será vendido por um valor entre US$ 6.500 e US$ 8.000 — significativamente mais barato do que o H20, que custava entre US$ 10.000 e US$ 12.000.
Com lançamento previsto para junho, o novo chip representa uma reinterpretação mais acessível de seu principal produto. Ele abandona o caro pacote CoWoS da TSMC e a memória HBM de alta velocidade, optando por uma configuração mais modesta compatível com a memória GDDR7. Sua largura de banda varia entre 1,7 e 1,8 TB/s — exatamente no limite superior permitido pelas restrições de exportação dos EUA, em comparação aos 4 TB/s do H20.
Mais do que um chip simplificado, trata-se de um exemplo clássico de compromisso entre engenharia, pressões políticas e um esforço urgente para conter os prejuízos financeiros.
Esse movimento ocorre em meio a desafios igualmente sérios. Em outubro de 2024, a Nvidia admitiu uma falha de engenharia crítica na arquitetura Blackwell, o que causou atrasos na produção e resultou na perda de clientes importantes como Amazon, Google e Microsoft.
A falha estava nas interconexões entre dois chiplets, comprometendo o rendimento das matrizes funcionais. A Nvidia assumiu total responsabilidade pelo erro, sem culpar a TSMC ou qualquer outro parceiro.
Em maio de 2025, a empresa afirmou ter resolvido o problema e normalizado sua linha de produção — embora o tempo perdido e o desgaste nas relações com os clientes não tenham sido recuperados com a mesma facilidade.
Ainda assim, mesmo a versão corrigida do Blackwell não é amplamente acessível. Os EUA mantêm um sistema estratificado de controles de exportação, classificando os países como "parceiros confiáveis" ou "atores suspeitos" — grupo no qual a China continua firmemente incluída.
Essa já é a terceira tentativa da Nvidia de adaptar seus chips às restrições impostas pelo governo americano, cada uma exigindo concessões mais profundas: menor desempenho, recursos reduzidos e inovação cada vez mais limitada pela política, e não pela tecnologia.
Enquanto a Nvidia navega por esse ambiente adverso, rivais como a Huawei — com seu Ascend 910B — continuam avançando e consolidando sua presença no mercado. O analista Nori Chiou estima que os chips chineses poderão alcançar o desempenho dos modelos reduzidos da Nvidia em, no máximo, dois anos.
No entanto, mesmo em sua versão mais simples, os chips da Nvidia mantêm uma vantagem crucial que os concorrentes têm dificuldade em replicar: o ecossistema CUDA. Mais do que uma tecnologia, a CUDA se tornou um padrão de fato no setor. Abandoná-la exigiria reescrever aplicativos, modificar ambientes de desenvolvimento e interromper fluxos de trabalho consolidados — processos caros, complexos e arriscados para muitos clientes. Por isso, apesar das limitações dos chips simplificados, a demanda por eles permanece significativa.
Assim, a Nvidia foi forçada a simplificar seu principal chip para preservar sua presença no mercado chinês, mesmo diante das crescentes restrições às exportações dos EUA. A empresa está sacrificando margens e participação de mercado, mas mantém sua posição. Trata-se não de uma estratégia de crescimento, mas de sobrevivência. Como resultado, a Nvidia provavelmente buscará vender o maior volume possível desses chips Blackwell "despojados" antes da próxima rodada de restrições ou antes que alternativas chinesas viáveis ganhem espaço.
O que isso significa para os traders? Acima de tudo, maior volatilidade nas ações da Nvidia. Cada movimento da empresa rumo ao mercado chinês envolve riscos regulatórios, mas também pode abrir caminho para uma recuperação caso a nova linha de produtos seja bem-sucedida.
Os traders devem acompanhar atentamente os cronogramas de lançamento (junho e setembro), as reações do mercado chinês e os relatórios de remessa. No curto prazo, as ações da Nvidia podem enfrentar pressão devido à compressão das margens e à incerteza estratégica. No entanto, em um horizonte de 6 a 12 meses, a ação segue atraente, especialmente se a retórica dos EUA começar a se suavizar.
Para estratégias de curto prazo, negociar com base nas oscilações do preço das ações da Nvidia próximas às principais datas de lançamento de chips e divulgação de resultados pode ser vantajoso. Já para o posicionamento de longo prazo, uma visão cautelosamente otimista é recomendada, não apenas pelo potencial dos chips, mas pelo ecossistema de IA que a Nvidia vem construindo há anos.
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Monopólio sob escrutínio: A UE lança uma ampla investigação sobre a Visa e a Mastercard
Quando o assunto é a infraestrutura de pagamentos na Europa, todos os caminhos levam inevitavelmente a dois titãs incontestáveis: Visa e Mastercard. Essas empresas dominam quase todas as transações não monetárias na zona do euro, não apenas participando do mercado, mas também definindo suas regras — impondo tarifas, cobrando taxas obrigatórias de acesso às suas redes e ditando os termos do jogo. No entanto, Bruxelas parece estar perdendo a paciência. A Comissão Europeia iniciou uma investigação formal para apurar se as taxas impostas por esses gigantes refletem de fato suas contribuições ao setor ou se escondem práticas monopolistas. O que está por trás dessa apuração e como os traders podem tirar proveito? Nosso relatório detalha o assunto.
Na semana passada, a divisão antitruste da Comissão distribuiu questionários detalhados a empresas fintech e provedores de plataformas de pagamento. As perguntas foram bastante específicas: qual é o grau de liberdade dos varejistas para escolher sua infraestrutura de pagamento? Eles são obrigados a operar com Visa e Mastercard? As taxas são justificadas? E quão transparentes são as informações fornecidas aos clientes sobre novas cobranças?
A Comissão Europeia também quer saber quais serviços se tornaram obrigatórios após 2017 e como as empresas responderam às reclamações recebidas nos últimos sete anos.
Caso os reguladores encontrem evidências de abuso de posição dominante, a investigação poderá se aprofundar, culminando em multas de até 10% da receita anual das empresas envolvidas.
Em outras palavras, Visa e Mastercard voltam a estar sob o escrutínio regulatório. Esta é a segunda onda de investigação: há apenas um mês, a Comissão enviou questionários semelhantes às principais redes de varejo, motivada por uma onda de reclamações no último outono. Empresas manifestaram frustração com o aumento das taxas e a escassez de alternativas viáveis.
A Mastercard foi rápida em destacar que oferece soluções seguras e flexíveis, enquanto a Visa ressaltou a proteção contra fraudes e a resiliência de seus sistemas.
No entanto, Bruxelas parece determinada. Fontes indicam que o foco principal é avaliar até que ponto a participação nessas redes se tornou obrigatória e em que medida suas taxas aumentaram significativamente nos últimos anos.
A implicação maior é o impulso legal para demonstrar que o mercado é efetivamente dominado por apenas duas plataformas, sem as quais as empresas não conseguem operar — uma base para possíveis alegações de monopólio.
A posição da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, que tem reiteradamente pedido a redução da dependência da Europa em sistemas de pagamento estrangeiros, reforça essa abordagem. Mesmo que Visa, Mastercard, PayPal e Alipay estejam em conformidade com os padrões da UE, ela defende que o bloco precisa ter sua própria alternativa, "por precaução". Esse cenário parece estar se aproximando rapidamente.
Estamos diante da vulnerabilidade europeia, da sua soberania digital e de uma batalha maior contra o desequilíbrio tecnológico que favorece os EUA. Nesse contexto, a questão das taxas excessivas é apenas o primeiro capítulo.
O que pode vir a seguir são restrições regulatórias, reavaliação dos termos de acesso ao mercado e até apoio aos concorrentes europeus. Essas medidas têm potencial para remodelar o setor de pagamentos na região e, consequentemente, impactar os preços das ações das empresas envolvidas.
Para os traders, essa situação abre amplas oportunidades. No curto prazo, a volatilidade das ações da Visa e Mastercard pode ser negociada em torno de notícias sobre a investigação, especialmente em datas-chave, como o prazo final de 2 de junho para envio das respostas aos questionários da Comissão.
No longo prazo, vale acompanhar o desenvolvimento da infraestrutura de pagamento própria da UE e quais empresas poderão emergir como alternativas aos gigantes americanos.
O acordo de US$ 40 bilhões da Oracle com a Nvidia pode remodelar o mercado de IA
Em uma era em que o poder computacional da IA é a nova reserva de petróleo, a Oracle está realizando um investimento gigantesco, adquirindo impressionantes 400.000 chips Nvidia GB200 — os processadores mais avançados atualmente disponíveis para cargas de trabalho de inteligência artificial — em um negócio avaliado em cerca de US$ 40 bilhões. Neste relatório, detalhamos como a empresa pretende aproveitar esse vasto recurso e quais oportunidades de negociação essa operação recorde pode gerar para os participantes do mercado.
A Oracle anunciou oficialmente seus planos para a compra dos 400.000 superchips GB200 da Nvidia, configurando uma das maiores transações da história do setor de semicondutores.
Esses processadores servirão como o núcleo do primeiro data center do projeto Stargate, localizado em Abilene, Texas. A instalação foi projetada para se tornar um centro de IA emblemático com uma capacidade de computação de 1,2 gigawatts, comparável ao consumo de energia de um milhão de residências.
Mais importante ainda, o acordo deve mudar o equilíbrio de poder na corrida global pelo domínio da infraestrutura de nuvem e da inteligência artificial, redistribuindo potencialmente não apenas os fluxos de dados, mas também os fluxos de capital global.
O projeto Stargate foi apresentado em janeiro de 2025 por Donald Trump como uma parceria público-privada de grande escala que visa a investimentos de US$ 500 bilhões.
O objetivo é construir uma rede nacional de data centers de última geração dedicados exclusivamente à IA. O primeiro nó, em um local de 875 acres, aproximadamente do tamanho do Central Park na cidade de Nova York, já superou as expectativas iniciais. Em vez de dois prédios, oito estão em construção.
Todas as instalações serão equipadas com os chips mais avançados da Nvidia, que a Oracle não usará diretamente, mas alugará para a OpenAI, oferecendo uma alternativa viável ao Azure da Microsoft, onde a OpenAI já está enfrentando restrições de capacidade.
O aspecto técnico do projeto não é menos impressionante. O GB200 da Nvidia é um híbrido de duas GPUs Blackwell B200 combinadas com uma CPU Grace de 72 núcleos, desenvolvida especificamente para cargas de trabalho pesadas de IA, incluindo treinamento de modelos de linguagem, processamento de big data e algoritmos generativos.
Esses chips representam o auge da arquitetura de computação em 2025, e espera-se que sua implantação em larga escala eleve o nível de desempenho de todo o setor. As entregas começarão neste verão, com a instalação programada para atingir a capacidade operacional total em meados de 2026.
Além da Oracle e da OpenAI, o consórcio inclui a SoftBank, a MGX, sediada em Abu Dhabi, a Arm, a Microsoft e, é claro, a própria Nvidia, não apenas como fornecedora, mas como arquiteta central de toda a infraestrutura.
A arquitetura financeira é igualmente impressionante: os investimentos confirmados já ultrapassaram US$ 15 bilhões. O JPMorgan está fornecendo US$ 9,6 bilhões em financiamento, enquanto a Crusoe Energy Systems e a Blue Owl Capital investiram em conjunto outros US$ 5 bilhões. Um financiamento adicional de US$ 11,6 bilhões possibilitou um aumento drástico na construção.
A Oracle, por sua vez, garantiu um contrato de arrendamento de 15 anos, sinalizando claramente que a empresa não está apostando em um hype de curto prazo, mas no domínio de longo prazo no espaço de computação em nuvem alimentado por IA.
Para os traders, essa história não é apenas uma manchete chamativa, é um claro chamado à ação. Investimentos de capital dessa escala podem afetar de forma significativa a dinâmica das ações da Oracle, especialmente quando as entregas de chips começam e os lucros trimestrais são divulgados. Qualquer notícia relacionada ao projeto provavelmente se refletirá imediatamente no preço das ações.
Além disso, a realocação do poder de computação para a Oracle coloca pressão competitiva sobre a Microsoft.
Isso significa não apenas uma mudança no poder de mercado, mas também uma possível reformulação dos padrões de demanda em todo o setor de serviços em nuvem.
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