O dólar dos EUA subiu fortemente em relação a vários ativos de risco, mas desde então praticamente devolveu todos os seus ganhos. A alta ocorreu após a divulgação de que o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA em julho aumentou muito mais do que os economistas esperavam. Isso sugere que as empresas estão repassando os custos mais altos de importação relacionados às tarifas.
De acordo com o relatório divulgado na quinta-feira pelo Departamento de Estatísticas Trabalhistas (Bureau of Labor Statistics), o Índice de Preços ao Produtor (PPI) subiu 0,9% em relação ao mês anterior, marcando o maior aumento desde o pico da inflação ao consumidor em junho de 2022. Em termos anuais, a inflação avançou para 3,3%.
Essa aceleração da inflação ao nível de produção aumenta a pressão sobre o Federal Reserve, que já acompanha de perto os riscos inflacionários na economia. Considerando que a inflação ao consumidor também permanece elevada, o Fed pode ser obrigado a manter a política de juros altos, apesar das preocupações com a desaceleração do crescimento econômico.
As consequências para os mercados podem ser significativas. Juros mais altos podem reduzir os lucros corporativos devido ao aumento dos custos de financiamento. Ao mesmo tempo, investidores podem migrar para ativos mais seguros, como títulos do Tesouro, pressionando os preços das ações.
O relatório também destacou que os custos de serviços subiram 1,1% no mês passado — o maior nível desde março de 2022. No setor de serviços, as margens no atacado e no varejo aumentaram 2%, principalmente devido ao comércio atacadista de máquinas e equipamentos. Os preços de bens, excluindo alimentos e energia, subiram 0,4%.
Segundo o documento, "embora até agora as empresas tenham absorvido grande parte dos custos associados ao aumento das tarifas, as margens estão sendo cada vez mais pressionadas pela alta nos preços de bens importados". Observou-se também que empresas estão ajustando os preços de bens e serviços para compensar o aumento dos custos tarifários nos EUA, apesar da demanda mais fraca no primeiro semestre do ano. Fica claro que o grau em que os custos serão repassados aos consumidores será determinante para a trajetória futura das taxas de juros.
Embora autoridades da Reserva Federal, em geral, esperem que as tarifas de importação elevem a inflação na segunda metade do ano, há divergências sobre se esse efeito será pontual ou persistente. Considerando que os dados de inflação ao consumidor divulgados no início da semana indicam alta mais moderada em julho e que o mercado de trabalho apresenta sinais de desaceleração, espera-se que o Fed reduza o custo dos empréstimos em sua reunião no próximo mês. No entanto, o forte resultado do PPI pode levar alguns formuladores de política monetária a avaliar que as pressões de preços podem se intensificar novamente no curto prazo. A questão central permanece: quanto desse aumento será absorvido por atacadistas, varejistas e revendedores.
No cenário técnico do EUR/USD, os compradores precisam romper acima de 1,1700 para mirar um teste em 1,1730. A partir daí, um movimento em direção a 1,1770 torna-se possível, embora sem o apoio de grandes participantes do mercado isso represente desafio. O alvo mais distante é a máxima de 1,1790. Caso o par recue, espera-se atividade significativa de compra apenas em torno de 1,1640. Se não houver entrada de compradores nesse nível, será preferível aguardar um novo teste da mínima de 1,1600 ou abrir posições compradas a partir de 1,1565.
Quanto ao GBP/USD, os compradores precisam romper a resistência mais próxima em 1,3555 para mirar 1,3590, acima do qual a quebra será mais difícil. O alvo mais distante é 1,3615. Caso o par caia, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3520. Se obtiverem sucesso, a quebra dessa faixa representará um golpe significativo para as posições compradas e poderá empurrar o GBP/USD para 1,3480, com possibilidade de extensão em direção a 1,3445.
