Não se pode perseguir ações de tecnologia e de inteligência artificial indefinidamente. Mais cedo ou mais tarde, fica evidente que estão sobrecompradas. Dois dias de queda ainda não configuram uma tendência, mas a retração do S&P 500 indica que os investidores duvidam da continuidade do rali. Ainda assim, enquanto houver compras nas correções, é improvável que o índice amplo sofra um recuo significativo.
A NVIDIA deu início à correção do S&P 500 a partir das máximas históricas. Um desempenho ruim tende a se propagar: no dia seguinte, outras gigantes de tecnologia, lideradas pela Apple, seguiram o mesmo caminho, com suas ações caindo 2%. No total, oito empresas com valor de mercado superior a 1 trilhão de dólares fecharam no vermelho, puxando o índice amplo para baixo, mesmo com ganhos em 7 dos 11 setores.
Dinâmica da capitalização de mercado das gigantes tecnológicas
O índice P/L das gigantes de tecnologia caiu de 31 no final de julho para 29,6, mas ainda permanece elevado. Para veteranos do mercado, a situação lembra os anos 1990, quando a combinação de avaliações infladas, volatilidade extremamente baixa e a disposição do Federal Reserve de estimular a economia dos EUA por meio de cortes na taxa dos fundos federais levou à crise do mercado acionário conhecida como estouro da bolha das pontocom. Será que a NVIDIA e outras empresas de tecnologia poderiam repetir esse papel?
Os investidores não parecem pensar assim. O público ainda demonstra propensão a comprar nas correções, enquanto gestores de ativos têm dificuldades para acompanhar o rali do S&P 500. Suas posições líquidas longas se distanciam do gráfico do índice amplo, indicando que seria necessário um fator significativo para motivar a realização de lucros e a migração para posições vendidas. O discurso de Jerome Powell em Jackson Hole poderia ser esse gatilho?
Dinâmica das posições dos gestores de ativos no S&P 500
Donald Trump está tão ansioso para ver o Fed afrouxar a política monetária que às vezes toma medidas precipitadas. Um pouco antes da reunião dos banqueiros centrais em Wyoming, Trump pediu a renúncia da integrante do FOMC, Lisa Cook, devido a uma suposta fraude hipotecária.
Talvez Powell estivesse se preparando para fazer um discurso dovish, mas o lembrete da pressão sem precedentes da Casa Branca provavelmente o fará moderar ainda mais o discurso. Ele não quer entrar para a história como um de seus predecessores. Nos anos 1970, Arthur Burns cedeu ao então presidente Richard Nixon e cortou as taxas de juros, o que levou a uma dupla recessão na economia dos EUA.
Os mercados aguardam ansiosamente Jackson Hole. Será que o discurso de Powell provocará uma correção no índice amplo de ações?
Tecnicamente, no gráfico diário do S&P 500, um recuo a partir do valor justo em 6375 formou um pin bar com uma longa sombra inferior. Um rompimento acima de seu limite superior, próximo a 6407, pode servir como base para compras. A falha dos touros permitiria aos traders retornar a posições de vendas.
