Em que ponto está a economia dos EUA? A julgar pelo esfriamento do mercado de trabalho, ela se aproxima de uma recessão. A aceleração da inflação em agosto permite falar em estagflação. Ambas as situações são negativas para o S&P 500. Então, por que o mercado de ações está subindo? Uma combinação de estímulos fiscais e monetários, aliada à melhora dos relatórios corporativos, geralmente surge quando a economia americana sai de uma recessão. Nessas condições, o índice amplo de ações costuma disparar, e os investidores podem continuar comprando nas quedas.
Uma revisão negativa recorde do BLS nos dados de emprego para os 12 meses até março — com queda de 911.000 — convenceu os investidores da fraqueza do mercado de trabalho. Se o payroll cresceu 76.000 por mês, em vez dos 147.000 anteriormente considerados, o Federal Reserve realmente deveria ter continuado o ciclo de afrouxamento monetário iniciado em setembro de 2024. A economia americana começou a enfraquecer sob Joe Biden, o que dá a Donald Trump motivo para se distanciar do problema.
Dinâmica das revisões do emprego nos EUA
Mas, em vez de aumentar o ritmo esperado de afrouxamento monetário do Fed, o mercado futuro o reduziu. Os derivativos agora apontam apenas 6% de probabilidade de um corte de 50 pontos-base na taxa em setembro, ante 10% anteriormente. As chances de três rodadas de afrouxamento caíram de 73% para 65%. O fator decisivo foi a decisão da juíza federal que permitiu que Lisa Cook continuasse atuando como diretora do FOMC.
Caso contrário, Trump teria substituído não apenas uma, mas duas "pombas" na alta cúpula do Fed.
Os investidores não estão particularmente preocupados, já que o banco central tem vários motivos para cortar a taxa de fundos federais. A expectativa de um novo ciclo de afrouxamento levou os rendimentos dos Treasuries para os menores níveis desde 2022. Custos de empréstimo mais baixos são ótimas notícias para as empresas do S&P 500, pois as despesas diminuem e os lucros aumentam.
Dinâmica dos rendimentos do Tesouro dos EUA
As ações das "Sete Magníficas" apresentaram um desempenho misto. Enquanto as ações da Apple caíram 1,5% após sua nova linha de celulares decepcionar os investidores, a Alphabet subiu com rumores de que o Google aumentaria seu investimento no negócio de nuvem em US$ 59 bilhões.
Assim, os mercados estão se comportando como normalmente ocorre quando a economia dos EUA sai de uma recessão, mas podem mudar o sentimento para estagflação caso os próximos dados de PPI e CPI venham acima das previsões. Por outro lado, uma desaceleração nos preços ao produtor e ao consumidor abriria caminho para um corte de 50 pontos-base pelo Fed em setembro, impulsionando ainda mais a alta do mercado acionário americano.
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do S&P 500, ficou claro o padrão de barra interna ("inside bar"). Isso permitiu um aumento nas posições compradas formadas a partir de 6.415. Somente uma queda do índice amplo abaixo de 6.480 e 6.460 justificaria falar em correção. Por enquanto, o foco continua sendo a compra.
