As declarações de ontem do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, lembraram a todos que ainda tinham dúvidas que o regulador não tem intenção de ficar de braços cruzados e esperar pelos dados do mercado de trabalho e da inflação antes de agir.
Mas, além do tom dovish do Fed, também é preciso prestar atenção aos comentários dos funcionários do Banco Central Europeu (BCE) — sem os quais nada acontece.
Ontem, o membro do Conselho do Banco Central Europeu (BCE), Gabriel Makhlouf, descartou preocupações sobre a possibilidade de a inflação cair abaixo da meta de 2%, afirmando que, na verdade, está mais preocupado com a chance de ela voltar a ultrapassar esse limite. O comentário ofereceu suporte adicional ao euro, ao reafirmar o compromisso do BCE com uma postura de política monetária restritiva.
"De modo geral, estou mais focado nos fatores que podem pressionar a inflação para cima do que naqueles que podem desacelerá-la", disse o presidente do banco central da Irlanda. "Nesses debates sobre não alcançar a meta, minha maior preocupação é que acabemos acima, e não abaixo, dos 2%."
A declaração de Makhlouf ocorre em meio a um debate crescente sobre o futuro da política monetária do BCE. Enquanto alguns analistas preveem uma desaceleração da inflação e defendem uma flexibilização da política, outros — incluindo Makhlouf — permanecem cautelosos quanto à possibilidade de uma nova onda de pressões inflacionárias.
Os argumentos a favor de uma política mais rígida são sustentados por vários fatores. Primeiro, apesar dos recuos recentes, a inflação na zona do euro continua acima da meta, evidenciando riscos persistentes. Em segundo lugar, o crescimento contínuo dos salários e a demanda sólida na economia podem criar condições para aumentos adicionais nos preços. Por fim, a incerteza geopolítica e as possíveis interrupções na oferta decorrentes das tensões comerciais entre EUA e China também representam uma ameaça à estabilidade dos preços.
Em resposta às preocupações sobre a queda da inflação, Makhlouf enfatizou que a principal missão do BCE é garantir a estabilidade de preços. Ele observou que, para alcançar esse objetivo, é necessário manter uma política monetária restritiva até que a inflação retorne de forma sustentável ao nível-alvo.
A valorização do euro após as declarações de Makhlouf indica que os mercados interpretaram seus comentários como uma confirmação do compromisso do BCE em combater a inflação. Isso pode levar a um fortalecimento adicional da moeda europeia, o que, por sua vez, pode contribuir para aliviar levemente as pressões inflacionárias. No entanto, o impacto final desses fatores na economia e na política monetária dependerá dos desdobramentos futuros e das decisões do BCE.
Os comentários de Makhlouf também destacam que os formuladores de políticas permanecem atentos à incerteza que afeta a economia da zona do euro, mesmo com a inflação pairando próxima ao nível da meta. Vários representantes do BCE afirmaram recentemente que veem os riscos para a inflação como equilibrados. Makhlouf, no entanto, adotou uma visão diferente, afirmando que acredita que esses riscos estão "ligeiramente inclinados para o lado altista". Ele acrescentou que os dados econômicos mais recentes lhe deram mais confiança nas projeções do BCE divulgadas em setembro, que preveem um crescimento do PIB de 1,2% em 2025 e de 1% em 2026.
"A situação pode mudar muito rapidamente — basta lembrar a decisão da China de restringir as exportações de metais de terras raras e a ameaça de uma tarifa de 100% por parte dos EUA", disse ele. "Mas, deixando isso de lado, a economia europeia demonstrou resiliência."
Perspectiva técnica para o EUR/USD
Quanto ao panorama técnico atual do EUR/USD, os compradores agora precisam pensar em assumir o controle do nível 1,1650. Só então será possível tentar testar 1,1680. A partir daí, o par poderia subir para 1,1715, mas fazer isso sem o apoio dos principais participantes será bastante difícil. A meta mais distante é a alta de 1,1745. Caso o instrumento caia, espero uma atividade de compra de forma significativa apenas em torno de 1,1615. Se nenhum grande comprador aparecer lá, seria melhor esperar por uma renovação da baixa de 1,1580 ou abrir posições de compra a partir de 1,1545.
Perspectiva técnica para o GBP/USD
Quanto ao GBP/USD, os compradores da libra precisam capturar a resistência mais próxima em 1,3360. Só então será possível mirar em 1,3390, acima do qual será bastante difícil romper. O alvo mais distante é o nível 1,3425. Se o par cair, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3330. Se forem bem-sucedidos, uma quebra abaixo dessa faixa representaria um duro golpe para as posições dos compradores e empurraria o GBP/USD para a mínima de 1,3290, com a perspectiva de cair para 1,3250.
