Prevê-se que, após uma reunião de política monetária de dois dias, o Federal Reserve realize um segundo corte consecutivo na taxa de juros para sustentar o mercado de trabalho em desaceleração. No entanto, qualquer tentativa de estender o ciclo de afrouxamento monetário além de outubro poderá encontrar resistência de um grupo de dirigentes que permanece preocupado com as pressões inflacionárias.
A ausência de dados econômicos ao longo do último mês, devido ao fechamento do governo, cria um cenário ambíguo. Por um lado, os indicadores anteriores não apontam uma desaceleração significativa no crescimento do PIB. Por outro, há uma queda perceptível nos indicadores de emprego, sugerindo a necessidade de novas medidas de estímulo. A pressão inflacionária, embora moderada, ainda persiste, e qualquer novo corte de juros poderia intensificar essas pressões, comprometendo a estabilidade de preços e a confiança no banco central.
A divergência de opiniões dentro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) aumenta a incerteza sobre o rumo da política monetária. Os "doves", favoráveis a uma abordagem mais acomodatícia, argumentam que os riscos relacionados ao mercado de trabalho já superam os riscos de inflação e que é necessário apoiar ativamente a economia, mesmo que isso leve a uma aceleração temporária dos preços. Os "hawks", por outro lado, acreditam que a inflação representa uma ameaça mais séria e deve ser contida, mesmo à custa de um crescimento mais lento e de um aumento do desemprego.
Os novos dados de preços ao consumidor, divulgados na última sexta-feira, mostraram que a inflação núcleo nos EUA cresceu em setembro no ritmo mais lento dos últimos três meses. Esse resultado pode se tornar um fator decisivo para os planos do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros, mantendo a tendência de afrouxamento monetário até o fim do ano.
Ao longo deste ano, os formuladores de política monetária permaneceram em compasso de espera, aguardando avaliações mais claras sobre o impacto das tarifas e outros desafios econômicos. Após uma forte desaceleração nas contratações durante o verão, o Fed decidiu em setembro reduzir a taxa básica em 0,25 ponto percentual, e projeta mais dois cortes até o final do ano. Falando no início deste mês, o presidente Jerome Powell observou que o mercado de trabalho enfraqueceu consideravelmente e alertou para riscos adicionais de deterioração.
Como resultado, os mercados futuros estão quase totalmente precificando um novo corte de 0,25 ponto percentual após a reunião de amanhã, com outro ajuste semelhante esperado para dezembro.
Embora a política tarifária de Donald Trump ainda não tenha provocado o aumento de inflação esperado, os anúncios recorrentes de novas restrições comerciais e tarifas despertam preocupações sobre impactos prolongados. Além disso, há sinais de pressões inflacionárias crescentes em categorias de bens não diretamente afetadas pelas tarifas.
Vários dirigentes do Fed também destacaram que a inflação permanece acima da meta de 2% há mais de quatro anos e não deve retornar a esse nível antes de 2028. Um período tão prolongado acima da meta eleva o risco de aumento nas expectativas inflacionárias de longo prazo, o que poderia alarmar seriamente os formuladores de política.
De todo modo, as expectativas de uma postura dovish do Fed já estão pressionando o dólar americano.
Situação Técnica — EUR/USD
Os compradores precisam reconquistar o nível de 1,1675. Somente após esse rompimento será possível visar o teste de 1,1700. A partir daí, o próximo alvo será 1,1725, embora atingi-lo sem o apoio dos grandes players seja bastante desafiador. O alvo mais amplo continua sendo o pico de 1,1755. Caso o instrumento recuasse para a região de 1,1645, espera-se interesse ativo dos principais compradores. Na ausência deles, o mais prudente seria aguardar um novo teste da mínima em 1,1620 ou considerar compras a partir de 1,1580.
Situação Técnica — GBP/USD
Os compradores da libra precisam romper a resistência imediata em 1,3365 — única forma de abrir caminho para o nível de 1,3400. Uma superação acima desse patamar será difícil, mas o alvo mais amplo continua sendo a zona de 1,3435. Em caso de retração, os vendedores tentarão reassumir o controle em 1,3345. Se obtiverem sucesso, um rompimento sustentado abaixo desse intervalo representará um golpe significativo aos compradores, podendo levar o par a 1,3320 e, posteriormente, a 1,3285.
