Ontem, a presidente do Federal Reserve Bank de Boston, Susan Collins, declarou que apoia a manutenção das taxas de juros nos níveis atuais, em um momento em que o crescimento econômico segue forte — condição que pode desacelerar ou até interromper o progresso no combate à inflação.
Collins afirmou na quarta-feira, em declarações preparadas para a conferência anual de bancos regionais do Fed, que provavelmente será apropriado manter as taxas de juros em seu nível atual por algum tempo, a fim de equilibrar os riscos relacionados à inflação e ao emprego em um ambiente altamente incerto.
Os comentários de Collins foram feitos em um momento de intenso debate entre os formuladores de políticas do Fed sobre por quanto tempo manter as taxas atuais a fim de garantir uma queda sustentada da inflação até a meta de 2%. Sua declaração, ao enfatizar a necessidade de cautela, reflete uma visão amplamente compartilhada entre vários membros do Fed preocupados com a persistência das pressões inflacionárias. Esses oficiais temem que um novo afrouxamento monetário possa reacender a inflação, comprometendo o progresso obtido nos últimos meses. Isso, por sua vez, poderia exigir um aperto monetário ainda mais agressivo no futuro, trazendo riscos significativos ao crescimento econômico.
Ao mesmo tempo, defensores de um ciclo mais rápido de cortes de juros apontam para a desaceleração do crescimento econômico e para sinais de enfraquecimento no mercado de trabalho. Eles argumentam que manter as taxas altas por muito tempo poderia desencadear uma recessão, infligindo um golpe severo à economia dos EUA.
Dessa forma, o Fed se encontra em uma encruzilhada: precisa equilibrar a necessidade de conter a inflação com o objetivo de evitar uma desaceleração econômica. A decisão a ser tomada em dezembro terá impacto substancial na trajetória do crescimento dos EUA e nos mercados financeiros globais. Nesse contexto, as observações de Collins reforçam que o Fed permanece cauteloso, priorizando a estabilidade da inflação em relação aos riscos de um afrouxamento prematuro da política monetária.
Nos últimos dias, um número crescente de oficiais do Fed indicou que não apoiará novos cortes, entre eles o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que afirmou mais cedo na quarta-feira que a inflação continua sendo o maior risco para a economia norte-americana.
Embora muitos participantes do mercado esperassem um terceiro corte consecutivo na reunião de dezembro, essas expectativas diminuíram após o alerta do presidente Jerome Powell de que uma nova redução não está garantida. O corte de 0,5 ponto percentual realizado este ano seguiu um corte de 1 ponto percentual nos meses finais de 2024. As taxas de juros agora estão em, ou próximas de um nível que alguns formuladores de políticas consideram "neutro", ou seja, um patamar que não estimula nem restringe a economia.
Collins destacou que a demanda resiliente de famílias e empresas ajudou a compensar a desaceleração esperada na atividade econômica em razão do aumento das tarifas. Segundo ela, tanto a política comercial quanto seu impacto final sobre os preços continuam incertos, enquanto as condições financeiras seguem favoráveis ao crescimento.
Nesse contexto, ela alertou que fornecer suporte monetário adicional à atividade econômica traz o risco de a inflação voltar a subir em direção à meta.
Collins acrescentou que os riscos para o emprego não parecem ter aumentado desde o verão e que a taxa de desemprego, que ela espera que suba ligeiramente, permanece relativamente baixa.
Isso, segundo ela, sugere que o mercado de trabalho continua "mais ou menos equilibrado", embora apresente um nível incomumente baixo de contratações líquidas, que exige atenção.
O dólar americano optou por não reagir a todas essas declarações.
Perspectiva técnica para o EUR/USD
No momento, os compradores precisam se concentrar em recuperar o nível de 1,1605. Só então poderão tentar testar 1,1635. A partir daí, o par poderá subir para 1,1668, embora isso seja bastante difícil sem o apoio dos principais participantes. O alvo de alta mais distante continua sendo a alta de 1,1700. Em caso de queda, a atividade de compra significativa é esperada apenas perto do nível 1,1570. Se não houver reação nesse ponto, seria razoável esperar um teste da baixa de 1,1540 ou considerar a abertura de posições de compra perto de 1,1520.
Perspectiva técnica para o GBP/USD
Os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima em 1,3130. Só então poderão ter como alvo 1,3181, acima do qual será difícil avançar. O alvo de alta mais distante está próximo de 1,3215. Em caso de queda, os vendedores tentarão recuperar o controle perto de 1,3100. Se forem bem-sucedidos, uma quebra abaixo dessa faixa representaria um duro golpe para os compradores e empurraria o GBP/USD para baixo, para 1,3085, com potencial para um movimento adicional em direção a 1,3050.
