A moeda europeia continua a resistir à pressão que lhe é imposta, graças às ações eficazes do regulador.
Em uma entrevista hoje, o membro do Conselho do Governador, Joachim Nagel, afirmou que está satisfeito com os parâmetros da política monetária do Banco Central Europeu. "Nossas previsões sugerem que as taxas de juros estão atualmente em um bom nível", disse o presidente do Bundesbank em seu discurso em Seul, repetindo a posição padrão dos representantes do BCE nos últimos meses. "A política monetária do Eurosystem está atualmente amplamente neutra."
A declaração de Nagel surgiu em meio a crescentes preocupações sobre a desaceleração do crescimento econômico na zona do euro. Alguns analistas argumentam que, com as taxas de juros atuais, o BCE corre o risco de sufocar a economia, especialmente em países altamente endividados. No entanto, Nagel enfatizou que a prioridade do BCE continua sendo a manutenção da estabilidade de preços e que os parâmetros atuais da política monetária estão alinhados com esse objetivo.
Como era de se esperar, essa posição provocou uma reação mista no mercado. Por um lado, investidores conservadores acolhem o compromisso do BCE em combater a inflação. Por outro, os defensores de uma política monetária mais flexível temem que isso possa aprofundar ainda mais a desaceleração econômica e até mesmo levar a uma recessão.
A liderança do BCE está agora se preparando para sua última reunião do ano. Investidores e economistas esperam amplamente uma quarta decisão consecutiva de manter as taxas de juros inalteradas. A maioria dos formuladores de políticas está satisfeita com a postura atual — amplamente neutra — uma vez que a inflação oscila em torno de 2% e a economia demonstra resiliência diante do aumento de tarifas nos EUA.
No entanto, por trás dessa aparente estabilidade, os debates sobre o rumo futuro da política estão se intensificando. Embora a inflação esteja relativamente sob controle, persistem preocupações quanto ao crescimento fraco, especialmente no setor manufatureiro. Alguns membros do Conselho do Governador insistem na necessidade de monitorar de perto sinais de desaceleração e estar preparados para flexibilizar a política no próximo ano. Ao mesmo tempo, os "falcões" alertam contra celebrações prematuras. Eles destacam riscos persistentes, como o aumento dos preços de energia e o impacto potencial de conflitos geopolíticos — incluindo tarifas comerciais — sobre a inflação. Para esse grupo, a prioridade continua sendo manter rigor na estabilidade de preços, mesmo que isso implique um crescimento econômico mais moderado.
Alguns oficiais do banco central demonstram preocupação com os riscos decorrentes da desaceleração da atividade econômica e da alta dos preços ao consumidor. As novas projeções, que serão publicadas em dezembro, podem indicar que a inflação em 2026 e 2027 ficará abaixo de 2%, o que daria suporte aos apelos por um corte de juros em dezembro ou por um novo afrouxamento no próximo ano. As previsões "incluirão a projeção inicial para 2028", disse Nagel. "Com base nessas projeções, poderemos determinar até que ponto continuamos capazes de alcançar nossa meta de inflação de médio prazo."
Vale lembrar que, na semana passada, a presidente Christine Lagarde afirmou que o BCE está em uma posição favorável, pois os custos de empréstimo estão atualmente em um nível considerado ideal.
No cenário técnico atual do EUR/USD, os compradores precisam focar em capturar o nível de 1.1615. Somente após esse rompimento será possível visar um teste em 1.1635. A partir daí, o par pode avançar para 1.1655, embora essa progressão, sem o apoio de grandes players, seja bastante desafiadora. O alvo mais distante permanece na máxima de 1.1675.
Se o instrumento recuar, espero atividade significativa dos compradores apenas na região de 1.1585. Caso não haja reação nesse ponto, pode ser prudente aguardar uma nova mínima em 1.1560 ou considerar posições de compras a partir de 1.1530.
Quanto ao GBP/USD, os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima em 1.3240. Somente após esse movimento poderão mirar 1.3265, acima da qual um novo rompimento será bastante difícil. O alvo mais distante está em 1.3300.
Se o par cair, os ursos tentarão retomar o controle em 1.3210. Caso sejam bem-sucedidos, um rompimento dessa faixa representará um golpe significativo nos touros e empurrará o GBP/USD em direção à mínima de 1.3185, com possibilidade de extensão até 1.3155.
