O mercado cripto voltou a ficar em ebulição. Na segunda-feira, o Bitcoin recuou de forma acentuada para US$ 90.600, após um rali recente e um breve teste da região de US$ 97.800 no meio da semana. Investidores e analistas em todo o mundo debatem se a alta de 21% desde novembro sinaliza o início de uma inversão de tendência ou se representa apenas um clássico "rali de mercado morto" dentro de um ciclo baixista prolongado.
A principal criptomoeda do mercado ainda opera 36% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.080, registrada em outubro de 2025. O momento do recuo, em meio a um ambiente geopolítico mais tenso, especialmente diante das renovadas ameaças tarifárias do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, contra a União Europeia e membros da OTAN, aumentou o nervosismo dos mercados.
A empresa de análise CryptoQuant afirma que o comportamento recente do Bitcoin lembra de forma preocupante o cenário do mercado baixista de 2022. Em relatório divulgado em 17 de janeiro, a companhia observou: "A alta de 21% desde 21 de novembro ocorreu após uma queda de 19%, com o mercado baixista confirmado pela quebra da média móvel de 365 dias. Esse padrão levou anteriormente a uma recuperação malsucedida em 2022".
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, disse ao MarketWatch que o Bitcoin enfrenta um nível técnico crítico: a média móvel de 365 dias, atualmente em torno de US$ 101.000. Segundo ele, tentativas anteriores de reconquistar esse patamar terminaram em novas mínimas locais.
Moreno alerta que a tendência de baixa pode se estender ao longo de 2026, com um possível "fundo" do mercado situado entre US$ 56.000 e US$ 60.000. O trader veterano Peter Brandt compartilha uma visão semelhante, projetando quedas para a faixa de US$ 58.000 a US$ 62.000.
Nem todos, porém, compartilham desse pessimismo. O analista Jin argumenta que o mercado mudou significativamente desde 2022: "A principal diferença agora é a migração de negociações de varejo altamente especulativas para investimentos institucionais de longo prazo".
Um sinal claro da nova fase do mercado é o fato de empresas de capital aberto controlarem atualmente mais de 1,3 milhão de BTC. Além disso, os ETFs spot de Bitcoin lançados em 2024 já acumulam cerca de US$ 130 bilhões em ativos sob gestão.
As exchanges também detêm hoje uma quantidade significativamente menor de Bitcoins disponíveis para venda imediata. O volume de BTC mantido nessas plataformas caiu de mais de 3 milhões em 2022 para menos de 2,8 milhões atualmente, reduzindo a pressão vendedora estrutural. Ao mesmo tempo, a liquidez nos mercados dos Estados Unidos vem aumentando: o principal índice de liquidez rompeu níveis técnicos descendentes relevantes, em contraste com o ambiente de política monetária restritiva observado há dois anos.
Os fluxos para ETFs de Bitcoin, no entanto, permanecem voláteis. Entre 12 e 16 de janeiro, os fundos registraram entradas de US$ 1,42 bilhão, enquanto, na primeira semana de 2026, houve saídas de US$ 681 milhões. Ainda assim, o iShares Bitcoin Trust segue como líder absoluto em captação líquida, mesmo durante períodos mais amplos de resgates.
Carteiras da era Satoshi "acordam"
Além da elevada volatilidade, carteiras pertencentes à chamada era Satoshi voltaram a se movimentar. Na segunda-feira, uma das mais antigas, inativa por mais de 13 anos, transferiu todo o seu saldo, 909,38 BTC, o equivalente a aproximadamente US$ 84,6 milhões, para um novo endereço. A movimentação foi identificada pelo Whale Alert e por empresas de análise on-chain como Arkham Intelligence e Lookonchain.
Vale destacar que essa carteira acumulou BTC entre 2012 e 2013, a preços que variaram de US$ 7 a US$ 250 por moeda, o que representa um ganho potencial de cerca de 13.900%. A identidade e as motivações do detentor permanecem desconhecidas, mas transferências desse tipo costumam ser interpretadas por traders e analistas como possíveis sinais de realização de lucros por adotantes iniciais.
Não se trata de um caso isolado. Em julho de 2025, um investidor da era Satoshi vendeu mais de 80.000 BTC por meio da Galaxy Digital, realizando cerca de US$ 9 bilhões, a maior realização de lucros já registrada por um detentor de longo prazo.
No início deste mês, outro minerador transferiu 2.000 BTC (aproximadamente US$ 181 milhões) para a Coinbase, marcando o maior movimento desse tipo desde o final de 2024. Segundo Julio Moreno, da CryptoQuant, após um pico nas vendas por detentores de longo prazo no fim de 2025, o volume despejado por esse grupo recuou de forma significativa em janeiro de 2026.
O que tudo isso significa para os participantes do mercado? A combinação de elevada volatilidade, o "despertar" de grandes detentores antigos, fluxos instáveis de ETFs e incerteza em torno de níveis técnicos-chave cria um ambiente repleto tanto de riscos quanto de oportunidades.
Para traders de médio prazo, faz sentido acompanhar de perto a média móvel de 365 dias (em torno de US$ 101.000). Um repique consistente ou um rompimento desse nível, assim como o comportamento das grandes carteiras, pode ser decisivo para a definição da próxima tendência.
Em caso de uma nova onda de vendas, uma estratégia plausível seria explorar operações vendidas no curto prazo ou adotar uma abordagem de acumulação gradual próximo a um possível piso, estimado entre US$ 56.000 e US$ 62.000. Já investidores de longo prazo podem encarar a correção atual como uma oportunidade de entrada cautelosa, considerando a demanda institucional crescente e a redução da oferta disponível nas exchanges.
