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O par GBP/JPY continua sua trajetória de alta, registrando impulso positivo pela oitava sessão consecutiva. Nesta quarta-feira, as cotações se consolidam na faixa intermediária, próximas de 215,00, aproximando-se das máximas de julho de 2008, em torno de 215,90, e avançando em direção aos topos de 2008, na região de 221,80. O principal fator de sustentação segue sendo a fraqueza estrutural do iene japonês, em meio ao bloqueio em andamento do Estreito de Ormuz e ao aumento dos riscos de estagflação para a economia do Japão.
Crise no Oriente Médio, expectativas hawkish do BoE versus riscos de estagflação
1. Apesar das persistentes expectativas de retomada da diplomacia entre os Estados Unidos e o Irã, os investidores continuam altamente preocupados com as consequências econômicas da instabilidade no Estreito de Ormuz. O bloqueio naval imposto pelos Estados Unidos aos portos iranianos, que entrou em vigor na segunda-feira, ameaça impor novas restrições ao fluxo de petróleo por essa via estratégica.
Para o Japão, que depende fortemente das importações de energia do Oriente Médio, isso representa uma ameaça significativa. A economia, já próxima de uma recessão, deve enfrentar pressões consideráveis no curto prazo, o que enfraquece o iene e atua como um fator de suporte relevante para o GBP/JPY.
A natureza prolongada do conflito reduziu de forma significativa as opções do Banco do Japão (BoJ) para apertar a política monetária. Enquanto, até recentemente, o mercado atribuía uma probabilidade de 60% a 70% a um aumento de juros na reunião de 27–28 de abril, esse cenário vem se tornando cada vez mais incerto.
Os formuladores de política do BoJ estão divididos em dois grupos: alguns focam nos riscos crescentes de inflação, enquanto outros preferem aguardar para avaliar como o conflito evoluirá. O vice-governador Ryozo Himino afirmou na sexta-feira que, caso o conflito no Oriente Médio persista e, ao mesmo tempo, reduza o crescimento e acelere a inflação, isso criará um dilema e um desafio complexo para a instituição.
O ministro da Economia, Comércio e Indústria, Ryohei Akazawa, afirmou que uma alta de juros em abril pode estar entre as opções para apoiar a moeda, embora essa possibilidade enfrente limitações institucionais.
Economistas alertam que, se o Banco do Japão não enviar sinais claros, os mercados começarão a reduzir as expectativas de uma ação em abril. Isso significa que, caso ocorra um aumento, ele poderia surpreender o mercado e provocar uma alta nos rendimentos dos títulos. Por outro lado, manter as taxas inalteradas também poderia enfraquecer o iene, em meio a receios de que o Banco do Japão esteja ficando para trás em relação à curva de rendimentos dos títulos públicos.
2. Enquanto isso, a libra esterlina continua sendo sustentada pelas expectativas de uma postura mais hawkish por parte do Banco da Inglaterra. Atualmente, o mercado precifica uma alta probabilidade de pelo menos um, e possivelmente dois, aumentos de juros neste ano, já que o salto nos preços da energia provocado pela guerra elevou as projeções de inflação.
No entanto, o suporte pontual à libra, após a sessão de terça-feira, veio apenas dos dados de vendas no varejo do British Retail Consortium, que cresceram 3,1% em termos anuais, bem acima das previsões (0,9%) e do resultado de fevereiro (0,7%).
Hoje, o foco recai sobre os discursos do presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, às 15h50 e às 18h00 GMT, que podem fornecer novos sinais sobre a trajetória da política monetária.
Amanhã, às 06h00 GMT, será divulgado um conjunto importante de dados macroeconômicos, incluindo o relatório do PIB do Reino Unido referente a fevereiro. Os economistas esperam um crescimento de 0,1% em relação ao mês anterior, o que é modesto, mas superior ao crescimento zero registrado anteriormente.
Eventos importantes
| Data | Horário (GMT) | Evento | Impacto esperado |
| Hoje | Durante o dia | Pronunciamento do presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey | Sinais sobre a política monetária do Banco da Inglaterra |
| Quinta-feira | 06:00 | PIB do Reino Unido (Fevereiro) | Avaliação da saúde econômica, previsão de +0,1% m/m |
| 27-28 de Abril | — | Reunião de decisão de juros do Banco do Japão | Fator-chave — decisão de política monetária (0,75% vs possível alta de juros) |
Conclusão
O GBP/JPY continua se movendo com confiança dentro de uma tendência de alta de longo prazo, impulsionado pela fraqueza estrutural do iene. O Japão, como importador relevante de petróleo do Oriente Médio, encontra-se no epicentro de um "choque energético", e as perspectivas para sua economia permanecem desfavoráveis. O Banco do Japão, diante do dilema entre inflação e recessão, provavelmente manterá a política inalterada, o que continuará pressionando o iene.
A libra, por sua vez, é sustentada por expectativas hawkish, embora os dados do PIB de amanhã representem um risco: uma leitura fraca pode levar os mercados a questionar a capacidade do BoE de elevar os juros em um ambiente de estagnação econômica.
A área-chave entre 215,00 e 216,00 será o palco de uma batalha decisiva nos próximos dias. A manutenção acima de 215,00 preservará as chances dos compradores de testar 216,00 e 217,50. O cenário fundamental ainda favorece o par, e qualquer correção provavelmente será utilizada como oportunidade para abertura de posições de compras.
Os investidores devem acompanhar de perto os discursos de Bailey e os dados do PIB do Reino Unido de amanhã — esses dois fatores irão determinar a dinâmica do par no curto prazo.
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