O par EUR/USD permanece dentro do impulso baixista local em vigor desde 17 de abril. Hoje, o par reagiu ao Imbalance 17, como eu vinha antecipando há bastante tempo, e retomou sua trajetória de queda. Como resultado, vimos uma forte valorização do euro na quarta e na quinta-feira, seguida por uma acentuada liquidação na sexta-feira, impulsionada tanto pelo fluxo de notícias quanto por um sinal técnico.
Vale lembrar que, na noite de quarta-feira, Kevin Warsh voltou a destacar o problema da inflação elevada nos Estados Unidos, mas não foi suficientemente convincente ao explicar quais poderão ser os próximos passos do Federal Reserve. Os traders esperavam que Warsh fornecesse uma indicação clara de uma alta dos juros em setembro ou, pelo menos, adotasse um discurso mais restritivo que respondesse à principal questão: o Federal Reserve está preparado para apertar a política monetária neste outono? Em vez disso, Warsh afirmou que as próximas decisões dependerão dos indicadores econômicos que vierem a ser divulgados e, como sabemos, os dados mais recentes do mercado de trabalho dos Estados Unidos foram relativamente fracos. Assim, Warsh poderá argumentar, em setembro, que as condições do mercado de trabalho não justificam um aumento dos juros. Como resultado, os compradores receberam um apoio inesperado, concluíram mais uma varredura de liquidez (liquidity sweep) e iniciaram um novo movimento de alta. Na quinta-feira, esse movimento foi reforçado pelos sólidos indicadores econômicos da zona do euro e pelos dados fracos dos Estados Unidos. Na sexta-feira, porém, o único relatório de inflação da zona do euro desencadeou uma forte queda do euro, já que o índice de julho apenas confirmou as expectativas do mercado.
É importante lembrar que as expectativas de aperto da política monetária pelo Federal Reserve são apenas expectativas do mercado e podem mudar à medida que o cenário geopolítico evolui. Os dados mais recentes do mercado de trabalho dos Estados Unidos foram relativamente fracos, enquanto o relatório de inflação apontou uma desaceleração da inflação. Dessa forma, o enfraquecimento tanto do mercado de trabalho quanto das pressões inflacionárias levanta dúvidas sobre se o FOMC elevará os juros em um futuro próximo. Pessoalmente, não estou convencido de que o Federal Reserve necessariamente iniciará um ciclo de aperto monetário este ano, nem de que uma eventual alta dos juros seria algo além de uma medida pontual destinada a evitar desagradar excessivamente Donald Trump.
Os acontecimentos geopolíticos continuam sendo um fator secundário, mas ainda exercem influência sobre a economia. Teerã e Washington abandonaram o acordo de 17 de junho; Donald Trump restabeleceu as sanções contra o petróleo iraniano e retomou o bloqueio ao transporte marítimo do Irã, enquanto o país voltou a fechar o Estreito de Hormuz e a atacar embarcações que tentam atravessá-lo em desacordo com as regras que considera estabelecidas. Há um mês, não vimos o dólar norte-americano enfraquecer quando as tensões geopolíticas diminuíram, nem observamos o euro se fortalecer após o aperto monetário promovido pelo Banco Central Europeu (BCE) há cerca de um mês e meio. Os vendedores continuam no controle, apesar do cenário fundamental e geopolítico mais amplo. Na minha avaliação, a deterioração das relações entre o Irã e os Estados Unidos, por si só, já não é suficiente para desencadear um novo movimento baixista sustentado.
O cenário técnico continua indicando que o impulso baixista iniciado em 17 de abril permanece intacto. O Imbalance de Baixa 17 foi totalmente testado ontem e hoje, gerando um sinal de venda. A questão agora é até onde poderá chegar a queda do euro. Ontem, formou-se um novo Imbalance de Alta 19, dando aos compradores um novo motivo para manter o otimismo. Assim, a queda poderá continuar até que esse padrão seja alcançado, ponto em que poderá surgir um novo sinal de compra, permitindo a retomada do movimento de alta.
Os indicadores econômicos divulgados na sexta-feira foram relevantes e constituíram o principal fator por trás da queda do euro. O relatório de inflação da Alemanha havia levado o mercado a esperar um índice de inflação da zona do euro acima das previsões. Na prática, porém, a inflação da zona do euro aumentou apenas 0,1 ponto percentual, exatamente em linha com as expectativas. Como resultado, o Banco Central Europeu (BCE) poderá decidir prolongar a pausa em seu ciclo de aperto monetário na reunião de setembro.
Os compradores ainda têm muitos motivos para permanecer otimistas em 2026, e nem mesmo o conflito no Oriente Médio alterou de forma significativa essa perspectiva mais ampla. Do ponto de vista estrutural e fundamental, as políticas de Donald Trump, que contribuíram para a forte desvalorização do dólar norte-americano no ano passado, permanecem inalteradas. No momento, não vejo fatores sólidos de longo prazo capazes de sustentar o dólar, apesar da postura mais restritiva do FOMC. Ainda assim, são os vendedores que continuam ditando o ritmo do mercado, enquanto nenhum sinal técnico de compra foi confirmado até o momento.
Calendário Econômico dos Estados Unidos e da Zona Euro
Alemanha
- Vendas a retalho (06:00 UTC)
Estados Unidos
- PMI do Setor Transformador do ISM (14:00 UTC)
O calendário econômico de 3 de agosto inclui duas divulgações programadas, com o PMI de Manufatura do ISM se destacando como a mais importante. Consequentemente, o cenário econômico provavelmente influenciará o sentimento do mercado principalmente durante a segunda metade do pregão desta segunda-feira.
Previsão e dicas de negociação para o EUR/USD
Na minha opinião, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta mais ampla. Embora o cenário fundamental tenha mudado drasticamente a favor dos vendedores há cinco meses, a tendência de longo prazo ainda não pode ser considerada anulada ou concluída. Portanto, os compradores podem iniciar outra alta após as duas recentes quedas de liquidez abaixo das mínimas oscilatórias-chave.
Atualmente, o Desequilíbrio de Baixa 17 continua a fornecer um sinal de venda válido. Portanto, o euro pode continuar em queda na próxima semana, tendo o Desequilíbrio de Alta 19 como meta de baixa. Assim que o preço atingir o Desequilíbrio 19, um novo sinal de compra poderá surgir, permitindo que os traders considerem posições de compras com alvos acima de 1,1620.
