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O índice do dólar americano, o USDX, está se consolidando próximo a 99,20 na primeira metade do pregão europeu desta sexta-feira, encerrando a semana em uma faixa estreita após a divulgação dos dados de inflação do PCE e antes das declarações do presidente Kevin Warsh em Jackson Hole. O mercado está em pausa, aguardando sinais do Fed que possam determinar a direção do dólar nas próximas semanas.
No momento da elaboração desta nota, o USDX está sendo negociado próximo de 99,20, consolidando após uma recuperação das mínimas próximas a 98,60. O USDX recuperou cerca de metade das perdas decorrentes do programa ampliado de recompra de títulos do Tesouro.
Principais pressões de baixa sobre o dólar:
Intervenção do Tesouro: A ampliação das recompras de títulos de longo prazo pressionou para baixo os rendimentos dos Treasuries e enfraqueceu o dólar. No entanto, segundo os economistas, o tema da desvalorização do dólar, que voltou a ganhar destaque na semana passada, não ganhou força.
- Menores chances de alta dos juros pelo Fed. A probabilidade de uma alta da taxa de juros pelo FOMC em setembro está precificada em aproximadamente 33%–35%. Os mercados ainda veem cerca de 75% de chance de uma alta até dezembro.
- Riscos geopolíticos. O impasse entre os EUA e o Irã e as interrupções no Estreito de Ormuz estão sustentando os preços do petróleo e podem limitar as perdas do dólar em sua condição de ativo de segurança.
Fatores de suporte ao dólar:
- Inflação do PCE persistente. Os dados divulgados na quarta-feira mostraram o PCE cheio em 3,7% na comparação anual em julho (acima do consenso de 3,6%) e o núcleo do PCE em 3,3%. Os dados são compatíveis com a precificação de pelo menos uma alta dos juros pelo Fed até o fim do ano.
-Retórica hawkish do Fed. O presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, afirmou que a inflação "permanece persistentemente alta e precisamos continuar avançando em busca de uma solução", enquanto a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, reiterou que "é hora de agir".
Breve análise técnica
Indicators and moving averages
- A EMA de 200 períodos (H1) está próxima de 99,14 e atua como suporte imediato.
- A EMA de 200 períodos (D1) está em torno de 99,55, funcionando como uma importante resistência de longo prazo.
- A EMA de 50 períodos (D1) está em 99,85, adicionando resistência acima da EMA de 200 períodos (99,55).
- O RSI diário (14) está em torno de 40–41, sinalizando um impulso baixista persistente, porém enfraquecido.
- O OsMA cruzou acima da linha neutra, e o Estocástico está em território de sobrecompra; juntos, esses indicadores sugerem a possibilidade de um novo impulso de alta.
Níveis importantes
Resistências: 99,55 (principal), 99,76 (EMA de 200 períodos no H4), 99,85 (EMA de 50 períodos no D1 e limite superior do canal de baixa diário), 100,00 (nível psicológico), 100,25–100,50 (próximos alvos).
Suportes: 99,14 (EMA de 200 períodos no H1), 99,00 (nível psicológico e suporte de curto prazo), 98,50–98,60 (zona de suporte importante e mínimas de três meses), 98,00 (limite inferior do canal de baixa e nível psicológico), 97,80 (EMA de 144 períodos mensal).
Eventos imperdíveis
- 28 de agosto — Discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole: tom hawkish = suporte; tom dovish = pressão.
- 28 de agosto — Revisão preliminar do NFP (14h GMT): revisão positiva = suporte para o dólar americano; revisão negativa = pressão.
Conclusão e recomendações
O USDX está em um padrão de espera tenso, no qual a inflação persistente e a retórica hawkish do Fed sustentam o dólar, enquanto as recompras de títulos do Tesouro e a redução das probabilidades de uma alta dos juros pelo Fed limitam seu potencial de alta. O catalisador decisivo serão as declarações de Kevin Warsh em Jackson Hole na sexta-feira. Um sinal hawkish poderia levar o USDX em direção a 100,00, enquanto um tom dovish poderia provocar uma correção para 98,00–98,50. A revisão preliminar do NFP (14:00 GMT) pode fornecer um impulso adicional no curto prazo. Os investidores devem permanecer cautelosos, seguir uma gestão de risco rigorosa e monitorar de perto os sinais do Fed.
Para os investidores de curto prazo:
- Posições compradas em um rompimento sustentado acima de 99,60, com alvos em 100,00–100,25 e stop loss abaixo de 98,90.
- Posições vendidas somente em um rompimento abaixo de 98,90, confirmado pelos fundamentos (um discurso dovish de Warsh ou uma revisão negativa relevante do NFP), com stop loss acima de 99,30.
- Acompanhe atentamente Warsh e a revisão do NFP — sinais inesperados podem provocar movimentos acentuados.
Para investidores a médio prazo:
- Adote uma postura de espera até que os sinais do Fed estejam mais claros.
- Uma alta para 100,00–100,50 poderá oferecer oportunidades para iniciar posições vendidas caso as pressões fundamentais sobre o dólar persistam (intervenção do Tesouro e enfraquecimento da economia dos EUA).
- Observe a avaliação do Scotiabank de que a recente alta do USDX é uma correção dentro de uma tendência de baixa mais prolongada.
Gestão de risco:
- Espere maior volatilidade antes do discurso de Warsh e da revisão do NFP.
- Mantenha uma disciplina rigorosa de stop loss — rompimentos de níveis importantes podem provocar movimentos expressivos.
- Monitore atentamente os comentários do Fed e os dados do mercado de trabalho.
- É provável que o USDX permaneça na faixa de 98,90–99,30 até o discurso de Warsh, indicando um potencial direcional limitado até que surjam sinais mais claros.
